Frankencoin

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Puesto #510•
Dossier CoinYQ

Frankencoin sustituyó el oráculo por una disputa pública respaldada con garantía

La decisión central fue dejar que el prestatario nombre un precio y que cualquiera lo contradiga poniendo el mismo activo. El protocolo no conoce la cotización correcta: observa quién aporta garantía en una subasta. Liquidez y atención pasan a formar parte de la seguridad.

Un franco objetivo sin francos en custodia

Frankencoin partió de una investigación sobre diseño monetario y se convirtió en contratos de Ethereum sometidos a una auditoría pública en febrero de 2023 y a la revisión competitiva de Code4rena en abril. El nombre ZCHF apunta al franco suizo, pero el activo no es un saldo bancario tokenizado. Los prestatarios bloquean criptoactivos y crean deuda; el mercado decide si ZCHF permanece de hecho cerca de CHF 1.

Más tarde, la Frankencoin Association se constituyó en Zug como entidad sin ánimo de lucro para apoyar desarrollo, documentación e interfaces, aunque sus materiales afirman que no controla el protocolo. Las opiniones sobre derecho suizo de 2024 y derecho europeo de 2026 fueron encargadas por la Asociación: expresan el criterio de LEXR, conservan incertidumbre ante autoridades y tribunales y no crean una promesa de reembolso fiduciario.

Cada garantía empieza como propuesta discutible

Un futuro emisor puede clonar una posición aceptada o pagar 1.000 ZCHF para proponer condiciones nuevas. La propuesta define garantía, interés adelantado, reserva, precio de liquidación, duración y tope total. Deben pasar al menos tres días antes de emitir, periodo en que los tenedores de FPS cualificados pueden denegar la posición.

La entrada está abierta, pero queda limitada por la oposición pública. Una garantía inadecuada puede pasar si nadie con suficientes votos ejerce el veto. En lugar de un comité que autorice previamente cada activo, el mecanismo exige que los participantes vigilen de forma visible las propuestas y sus garantías.

La reserva absorbe pérdidas en un orden

Quien considere demasiado alto un precio de liquidación puede desafiarlo aportando unidades del mismo activo. Por debajo del umbral de deuda, la subasta vende la garantía del prestatario; por encima, vende la del desafiante. Así, el prestatario que intente sostener una valoración inflada debe pagar de verdad al desafiante. Una subasta repetible sustituye al dato de un oráculo.

Los ingresos de la subasta y la reserva de esa posición pagan primero la deuda. El déficit restante reduce el capital FPS y, si se agota, la reserva general de prestatarios actúa como última capa, de modo que otros emisores podrían tener que devolver más de lo previsto. Un excedente beneficia al capital. Si los desafiantes no pueden conseguir el activo o una sola persona lo monopoliza, la comprobación de precio se rompe; por eso las garantías escasas o cerradas son peligrosas.

El perímetro de gobierno fuera del código inmutable

Los tenedores de FPS no aprueban cada acto por mayoría. Los votos crecen con el tiempo de tenencia, más del 2% concede veto y la delegación permite sumar varias direcciones. Si no hay veto, cualquiera puede ejecutar una propuesta madura, y el código de los contratos centrales desplegados no se puede actualizar.

Sin embargo, la gobernanza puede autorizar otro módulo que emita, mueva y queme ZCHF. El 2026-09-05, el índice oficial mostraba activos el Minting Hub original y V2, además de varios módulos de puente, ahorro y operación entre cadenas. El código es inmutable en una capa y la autoridad extensible en otra; por eso un tenedor debe revisar qué módulos están activos, qué respalda sus pasivos y si las subastas cuentan con postores reales.

Cómo cambió el proyecto

  1. 2023-02
    Primera auditoría pública

    Scherer revisó los contratos de la moneda garantizada.

  2. 2023-04
    Revisión competitiva

    Code4rena examinó emisión, posiciones y capital.

  3. 2024-08-14
    Opinión jurídica suiza

    LEXR calificó ZCHF como token de pago bajo sus supuestos.

  4. 2026-02-09
    Opinión MiCA de la UE

    LEXR defendió la exención del emisor y destacó incertidumbre DeFi.

Evidencia y fuentes primarias

Última revisión de evidencias: 2026-09-05

¿Qué es Frankencoin y para qué sirve?

Frankencoin (ZCHF) es un token de Ethereum respaldado por criptoactivos y diseñado para seguir el valor de un franco suizo. Su contrato canónico en Ethereum es 0xb58e61c3098d85632df34eecfb899a1ed80921cb y utiliza 18 decimales. No es un depósito bancario ni un recibo de francos: módulos de emisión aprobados crean ZCHF contra posiciones garantizadas. Los ZCHF de otras redes son representaciones emitidas mediante puentes.

Frankencoin Pool Share (FPS) es otro token, destinado al capital de riesgo y al veto, con contrato de Ethereum 0x1bA26788dfDe592fec8bcB0Eaff472a42BE341B2. El tenedor de ZCHF transfiere la moneda, el prestatario posee una posición y quien aporta al colchón patrimonial recibe FPS y acumula voto con el tiempo de tenencia. Separar estos papeles evita confundir el objetivo de precio de ZCHF con el riesgo de pérdida de FPS.

¿Qué problema resuelve?

Una moneda con garantía suele recibir el precio del activo desde un oráculo externo. Frankencoin permite que cualquiera que disponga de la misma garantía dispute el precio de liquidación de una posición y abra una subasta. Así reduce la dependencia de una fuente de precios, pero no elimina las condiciones de seguridad: hacen falta observadores que detecten posiciones débiles, postores reales y suficiente garantía disponible para repetir los desafíos.

La segunda tarea es mantener ZCHF cerca de CHF 1 sin prometer reembolso en moneda fiduciaria. La demanda de crédito, la liquidez del mercado secundario, los tipos de ahorro y los intercambios opcionales con otros tokens en francos influyen en el precio, mientras las reservas absorben pérdidas. Ninguno concede un derecho a exigir siempre un franco en efectivo a la Asociación o a un banco.

¿Cómo funciona técnicamente?

El prestatario propone una posición nueva o clona otra aceptada, deposita garantía y fija precio de liquidación, límite de emisión, comisión, aportación a reserva y periodo de desafío. Proponer una garantía nueva cuesta 1.000 ZCHF y exige al menos tres días de inicialización. Los tenedores de FPS cualificados pueden denegarla; si no lo hacen, cualquiera puede activarla al terminar la espera. El interés se cobra por adelantado y parte de los ZCHF emitidos queda retenida como reserva de ese prestatario.

El desafiante deposita el mismo activo y abre una subasta. Por debajo del precio crítico, el postor compra la garantía del prestatario; por encima, compra la del desafiante, lo que hace costoso inflar el precio con una autooferta. Los ingresos de la subasta y la reserva de esa posición pagan primero la deuda. Si falta dinero, se reduce el capital FPS; agotado este, la reserva general de prestatarios es la última capa y puede trasladar pérdidas a otros emisores. El mecanismo no puede vigilar un activo monopolizado por su dueño ni uno que los desafiantes no logren adquirir.

Los contratos centrales son inmutables, pero la gobernanza puede aprobar módulos nuevos con poder para emitir, mover y quemar ZCHF. Más del 2% de los votos FPS ponderados por tiempo concede veto, y la delegación permite agrupar votos. El 2026-09-05, el índice oficial mostraba activos tanto el Minting Hub original 0x7546762fdb1a6d9146b33960545c3f6394265219 como Minting Hub V2 0xde12b620a8a714476a97efd14e6f7180ca653557 junto a otros módulos. La imposibilidad de sustituir el código convive con un perímetro de emisión que sí puede cambiar.

Datos clave y tokenomics

  • ZCHF tiene como objetivo CHF 1, pero se apoya en garantía en cadena e incentivos de mercado, no en francos depositados en un banco.
  • El contrato canónico de ZCHF en Ethereum es 0xb58e61c3098d85632df34eecfb899a1ed80921cb y utiliza 18 decimales.
  • El prestatario solo puede emitir dentro de la garantía, el precio de liquidación y el límite de su posición.
  • Proponer una garantía nueva cuesta 1.000 ZCHF y requiere al menos tres días de inicialización.
  • Cualquiera con suficiente cantidad de la misma garantía puede desafiar una posición y descubrir precio mediante subasta.
  • Las pérdidas pasan de la reserva de esa posición al capital FPS y, por último, a la reserva general de prestatarios.
  • FPS es un token separado de participación en el fondo cuyos votos aumentan con el tiempo de tenencia.
  • Más del 2% de los votos FPS ponderados por tiempo permite vetar, y los votos se pueden delegar.
  • Los contratos centrales son inmutables, pero un módulo aprobado puede recibir facultades para emitir, mover y quemar ZCHF.
  • La Frankencoin Association, entidad sin ánimo de lucro de Zug, apoya desarrollo e interfaces y afirma que no controla el protocolo.
  • Una opinión suiza de 2024 calificó ZCHF como token de pago y otra de la UE de 2026 señaló la incertidumbre de clasificar DeFi.
  • Ninguna de esas opiniones crea un crédito bancario ni un derecho incondicional a canjear 1 ZCHF por un franco.
  • El contrato de FPS en Ethereum es 0x1bA26788dfDe592fec8bcB0Eaff472a42BE341B2.
  • El 2026-09-05, 0x7546762fdb1a6d9146b33960545c3f6394265219 y 0xde12b620a8a714476a97efd14e6f7180ca653557 eran Minting Hubs activos, y otros módulos aprobados también tenían autoridad de emisión.

Enlaces oficiales y comunidad

Sitio web oficialLibro blanco (Whitepaper)Explorador de bloquesX / TwitterGitHub

Preguntas frecuentes

¿Hay un franco bancario por ZCHF?

No. Las posiciones garantizadas, las reservas de prestatarios y el capital FPS forman el colchón económico; la reserva general de prestatarios es la última capa documentada. El objetivo es CHF 1, pero no existe una reserva central de francos.

¿Cómo funciona sin oráculo?

El desafiante aporta el mismo activo y la subasta pone a prueba el precio de liquidación. La seguridad depende de vigilancia, acceso a la garantía y postores reales.

¿Quién puede emitir?

Solo pueden emitir los módulos aprobados. El 2026-09-05 estaban activos el Minting Hub original y V2, además de módulos de puente, ahorro y operación entre cadenas. La lista puede ampliarse tras un periodo de veto y debe volver a comprobarse.

¿Qué es FPS?

FPS representa el capital del protocolo y el veto ponderado por tiempo. Puede ganar valor con comisiones y liquidaciones o perderlo cuando la deuda incobrable llega al capital; después queda la reserva general de prestatarios como última capa.

¿Siempre se canjea por un franco?

No consta un derecho incondicional de reembolso en efectivo frente a la Asociación o un banco. El mercado, los puentes y las rampas de acceso son servicios separados con condiciones propias.

¿Se actualiza el núcleo?

Los contratos centrales desplegados son inmutables. Aun así, la gobernanza aprueba módulos y parámetros ajustables, por lo que puede cambiar el perímetro de emisión sin sustituir el bytecode central.

Seguimiento de precio externo

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