Tether

Los registros no otorgan el mismo título a los tres participantes iniciales. Brock Pierce se describió años después como uno de los fundadores principales, pero dijo que nunca fue directivo ni consejero; Reeve Collins se presenta como cofundador y CEO; y el programa Coin Congress de 2014 señala que el ingeniero Craig Sellars dirigía el desarrollo de RealCoin. Así se distinguen las funciones empresariales, ejecutivas y técnicas sin convertirlas a todas en una atribución de cofundador no documentada.

Los primeros tokens aparecieron en Omni Layer de Bitcoin el 6 de octubre. Al mes siguiente Realcoin se volvió Tether, un nombre que destacaba vincular unidades digitales a monedas nacionales.

El documento separó funciones: Bitcoin y Omni registraban tokens; solo Tether Limited aceptaba depósitos, emitía y destruía unidades, custodiaba fiat e informaba reservas. Prometió un dólar depositado y auditorías periódicas, pero también enumeró quiebra, fallo bancario, incautación y fuga con fondos como riesgos centralizados.

El crecimiento hizo insostenible el reembolso directo. La publicación de 2018 de Tether dijo que clientes habían usado la infraestructura de Bitfinex para reembolsar uno a uno y que una nueva relación bancaria permitía reabrir el canal propio.

No era una integración ordinaria. NYAG determinó después que ambas compañías pertenecían y estaban controladas por el mismo grupo reducido. Sus promesas al cliente eran distintas, pero personas, presión bancaria y flujos de dinero estaban conectados.

En 2018 Bitfinex perdió acceso a unos US$850 millones manejados por Crypto Capital. El acuerdo de Nueva York dice que, sin informar al mercado, al menos US$625 millones pasaron de reservas de Tether a Bitfinex y luego se creó un crédito mayor.

Son hallazgos de NYAG resueltos en el acuerdo ejecutado, distintos del asunto de la CFTC que sigue. El pacto exigió US$18,5 millones, excluyó el servicio a clientes neoyorquinos e impuso dos años de informes sobre reservas, separación de cuentas y transferencias.

La CFTC midió otra declaración. En una muestra de 26 meses de 2016–2018 halló fiat suficiente en cuentas propias de Tether el 27,6% de los días y activos no fiduciarios y cuentas por cobrar sin revelar. Su orden de octubre de 2021 impuso US$41 millones. Juzgó la promesa de dólares bancarios seguros para cada token; no declaró que todo USDT careciera de valor.

La ecuación original igualaba tokens circulantes con dólares en una cuenta. Los términos actuales admiten efectivo, equivalentes, otros activos, préstamos y activos de afiliadas. ‘Respaldado al 100%’ significa que el valor bajo esa definición cubre pasivos, no que cada cartera tenga un dólar bancario segregado.

El reembolso primario también se volvió servicio contractual. En febrero de 2026 requería KYC, US$100.000 y el mayor entre US$1.000 y 0,1%. El tenedor secundario puede vender, pero no se convierte automáticamente en cliente ni recibe rendimientos de las reservas.

Tras el acuerdo de Nueva York llegaron categorías y reportes periódicos. El informe del 31 de diciembre de 2025 se definió como información seleccionada, no estados financieros: US$192.878 millones en activos, US$186.540 millones en pasivos y US$6.338 millones en patrimonio.

El 13 de agosto de 2026 Tether anunció que KPMG U.S. emitió una opinión sin salvedades sobre los estados financieros completos de Tether International, S.A. de C.V. para el ejercicio terminado el 2025-12-31. El alcance descrito era mayor que el informe puntual de cifras financieras y reservas de BDO y respondía a la antigua promesa de una auditoría financiera.

La evidencia pública termina, sin embargo, en el comunicado del emisor: la página revisada no enlaza el dictamen firmado de KPMG ni los estados auditados. Incluso si pudieran inspeccionarse, una opinión sobre 2025 no mostraría cada operación, emisión o choque posterior. Tether dice actualizar normalmente la circulación a diario y las reservas trimestralmente, aunque advierte que las cifras pueden demorarse y no promete un intervalo fijo.

El tenedor depende de activos y políticas del emisor, controles administrativos de la cadena elegida y liquidez o custodia del lugar de salida. Tether puede suspender, retrasar reembolsos, terminar soporte e intentar congelaciones.

Ese control central no es un accidente oculto tras una etiqueta descentralizada: permite emitir, reembolsar y cumplir órdenes. El logro de USDT fue hacer circular como token una exigencia privada en dólares. La controversia reapareció cuando se confundió un libro visible con visibilidad completa de la institución que lo respaldaba.