Stacks

Blockstack PBC vendió Stacks Tokens mediante una oferta Regulation A calificada por la SEC antes de que “Bitcoin L2” dominara el relato. El aviso fija la calificación el 10 de julio de 2019; el informe anual de Blockstack trató aquellos tokens ofrecidos como valores y vinculó el desarrollo de la red con la empresa.

La relación operativa cambió en enero de 2021. Mineros independientes lanzaron Stacks 2.0, Blockstack PBC adoptó el nombre Hiro y se concentró en herramientas. Hiro dijo después que ya no cumplía una función gerencial esencial. Esa es la posición jurídica del emisor tras el lanzamiento, no una resolución de la SEC que excluya toda transacción con STX de la normativa de valores.

Stacks es una máquina de estados propia. Sus nodos ejecutan Clarity, guardan saldos y cobran comisiones en STX; los mineros de Bitcoin no ejecutan esos contratos. Proof of Transfer utiliza transacciones de Bitcoin para elegir al minero de Stacks, mientras los nodos de Stacks siguen la historia canónica de Bitcoin.

Nakamoto se activó el 29 de octubre de 2024 en el bloque 867.867 de Bitcoin. El minero elegido puede producir varios bloques de Stacks durante su turno de producción (tenure), pero cada uno requiere una firma umbral que represente al menos el 70% de las posiciones asignadas a Stackers. SIP-021 considera que una transacción alcanza la confirmación definitiva anclada a Bitcoin cuando sobre el turno que la contiene se acumulan dos cambios posteriores de turno.

Así, la elección de bifurcación y el orden de liquidación quedan anclados a Bitcoin. Eso no inserta las transacciones de Stacks en Bitcoin ni hace que el consenso de Bitcoin valide la ejecución de Clarity. Es el límite que suele perderse al decir “asegurado por Bitcoin”.

STX paga gas y recompensas de bloque. Los mineros PoX comprometen BTC para competir por bloques de Stacks; los Stackers bloquean STX, participan mediante firmantes y pueden recibir parte de esos BTC. La mera tenencia no concede un rendimiento contractual en BTC, y el resultado de Stacking depende de participación, operación y reglas vigentes.

No existe un techo inmutable al estilo de Bitcoin. SIP-031 autorizó 500 millones de STX para un Endowment: 100 millones inmediatos, 100 millones bloqueados con liberación en 24 meses y 300 millones emitidos durante 60 meses. PoX-5 restauró el 30 de julio de 2026 la recompensa minera a 1.000 STX por bloque de Bitcoin sin cancelar las emisiones de SIP-031.

Clarity es interpretado y decidible, lo que permite analizar ejecución y costes antes de transmitir y evita reentradas por diseño. Estas propiedades reducen ciertas ambigüedades; no certifican que una aplicación, un oráculo o su economía sean correctos.

Los cambios de consenso pasan por SIP y se materializan cuando mineros, firmantes y operadores adoptan software compatible. La Foundation mantiene el proceso y Stacks Labs junto con otros contribuyentes escribe infraestructura. Una llave única de la Foundation no reescribe el consenso, aunque coordinar versiones y alturas de activación confiere poder práctico.

PoX-5 muestra ese límite. El registro de cambios de 4.0.1 advierte que sus reglas son incompatibles con las del software anterior 3.4.x tras la activación; esa advertencia no acredita una bifurcación observada de nodos antiguos. El código asigna inicialmente a un administrador la facultad de detener de forma irreversible las solicitudes de recompensas. Por separado, la entidad de Cayman, el comité de tesorería y los responsables de las claves multifirma controlan los fondos del Endowment; esas facultades financieras no equivalen a la propiedad del consenso.

sBTC no es una ventaja inherente a STX. Quien deposita envía BTC a un script de Bitcoin que los firmantes pueden mover a una cartera umbral, con una ruta de recuperación si el proceso falla. Una API retransmite la prueba y, tras validarla, los firmantes acuñan el token SIP-010 equivalente en Stacks.

Para volver, el titular de sBTC solicita el retiro, espera seis confirmaciones de Bitcoin y depende de que el conjunto de firmantes construya la transacción BTC. El modelo inicial usa 15 firmantes institucionales y un umbral del 70%. El registro guarda claves y decisiones, por lo que rotación, disponibilidad y control de cartera forman parte del riesgo de reembolso.

El titular de STX no posee esos BTC ni participaciones en Hiro, la Foundation o el Endowment. La venta de Blockstack, Nakamoto, Stacking y el peg de sBTC pertenecen a una historia común, pero crean cuatro relaciones distintas; solo sBTC incorpora la ruta protocolaria de regreso a BTC.