DOLA

Nour Haridy inició Inverse Finance a finales de 2020 y el proyecto presentó el DOLA Stabilizer en febrero de 2021. Permitía intercambiar DAI y DOLA uno por uno, mientras Anchor, derivado de Compound, recibía DOLA preemitido por un Fed. La unidad dólar nació así como liquidez crediticia administrada por contratos, no como un depósito bancario tokenizado.

En ese modelo, la paridad y el libro de préstamos eran inseparables. Cuando un Fed expandía Anchor colocaba DOLA disponible para los prestatarios; al pagarse deuda o retirarse liquidez, podía quemarse DOLA. La dirección del token daba continuidad, pero los precios de garantía y quién podía operar los Fed decidían la solidez de la oferta.

El 2 de abril de 2022, un atacante manipuló el mercado poco líquido INV/WETH usado en la ruta de precios de Anchor, depositó INV inflado y pidió unos 15.6 millones de dólares en activos, incluidos cerca de 4 millones de DOLA. La discusión posterior de compensación calculó otra cifra, unos 8.8 millones, para obligaciones con usuarios afectados. Son alcances distintos y no deben sumarse ni confundirse.

La DAO propuso un grupo de riesgo y pagos por etapas. Su propio debate reconoció una restricción: emitir DOLA para pagar a todos de una vez podía resolver reclamaciones individuales y, a la vez, debilitar la paridad de la que dependían todos. Desde entonces, la oferta de DOLA dejó de ser solo una herramienta de crecimiento y pasó a ser una decisión de balance.

El 16 de junio, otra manipulación golpeó Frontier mediante la garantía yvCurve. Inverse informó una pérdida neta de 5.83 millones de DOLA, pausó los préstamos en DOLA y pidió revisar los mercados. No era otro nombre para el episodio de abril: era otro producto, otra ruta de oráculo y otro agujero.

Dos fallos en once semanas cambiaron la necesidad de Inverse. Ya no bastaba con dar más liquidez a DOLA; hacía falta un sistema que separara por mercado el coste de préstamo, la custodia de garantías, el comportamiento del oráculo y los techos de oferta.

FiRM, lanzado el 16 de diciembre de 2022, fue ese sucesor. Cada prestatario coloca garantía en un escrow personal y consume DBR mientras mantiene deuda DOLA a tasa fija. Los Pessimistic Price Oracles y los límites por mercado acotan ciertas vías de fallo, sin borrar el riesgo de garantía, liquidación o gobernanza.

Inverse retiró el Stabilizer original en octubre de 2023. Sin embargo, la revisión del estado del token en septiembre de 2026 encontró al antiguo Anchor Fed todavía autorizado como minter y con 3.1 millones de DOLA contabilizados. Cerrar un producto para usuarios no eliminó automáticamente todos sus permisos en el token base.

FiRM Fed dominaba ya la contabilidad con unos 99,564 millones de DOLA. Un Fed Chair que en vivo requería 2 de 6 firmas podía expandir o contraer mercados aprobados dentro de sus límites. El operator de Treasury podía tanto emitir directamente como cambiar la lista de minters. El bytecode no es actualizable, pero ese código fijo fue escrito para aceptar operadores y rutas de emisión cambiantes.

El PSM actual basado en USDS se desplegó el 4 de diciembre de 2025 y la gobernanza ejecutó el cambio el día 20. Deposita USDS en una bóveda sUSDS y entrega DOLA uno por uno sin comisión de compra; en sentido inverso, la comisión vigente de 20 pb devuelve 0.998 USDS por DOLA. La gobernanza puede cambiar comisiones, controller y bóveda.

En la revisión, el PSM comunicaba cero oferta contabilizada y cero reservas USDS o sUSDS, mientras su Fed había prefinanciado el contrato con 200 000 DOLA bajo un techo de 10 millones. Eso dejaba inventario de hasta 200 000 DOLA para compras USDS→DOLA, sujeto al controller y al mínimo de la bóveda, pero cero capacidad de reserva en la dirección DOLA→USDS. La liquidez no era simétrica.

El 2 de marzo de 2026, una manipulación del precio por participación afectó a un mercado de Curve LlamaLend que aceptaba sDOLA como garantía. El informe describió pérdidas de prestatarios en ese mercado externo; no informó de una intrusión en el contrato DOLA ni en FiRM. La frontera importa porque sDOLA es una participación de bóveda superpuesta a DOLA.

La historia de DOLA muestra cómo el riesgo cambió de lugar. Anchor y Frontier lo ligaron a precios de garantía vulnerables; FiRM reorganizó el crédito con DBR, escrows y límites por mercado; el PSM añadió una salida cuyas reservas deben comprobarse; sDOLA llevó el activo a integraciones con sus propias premisas de oráculo. La dirección sobrevivió, pero el sentido de usarla siguió al mecanismo que la rodeaba.