Un prestatario abre un Vault admitido, bloquea garantía y genera deuda DAI por debajo del límite fijado por gobernanza. Cada tipo tiene su propia ratio de liquidación, comisión de estabilidad, ruta de oráculo y techo de deuda. Si el valor cae demasiado, la liquidación vende la garantía para cancelar la deuda; si queda deuda sin cubrir, el sistema recurre al excedente y a mecanismos de recapitalización. Históricamente MKR soportó el riesgo de dilución; hoy el control ejecutivo se ejerce mediante los contratos de gobernanza de SKY.
Los módulos de estabilidad de paridad cambian DAI o USDS por stablecoins centralizadas aprobadas bajo comisiones, techos y límites de ritmo decididos por gobernanza. Pueden aumentar la liquidez cerca de un dólar, pero heredan los riesgos de congelación, custodia, banca y pérdida de paridad de sus reservas. La crisis de USDC de marzo de 2023 mostró que un módulo creado para defender la paridad también puede transmitir el fallo de otra stablecoin.
Desde el lanzamiento de Sky en septiembre de 2024, DAI y USDS siguen siendo ERC-20 distintos unidos a la misma fuente de emisión. Un convertidor abierto los intercambia en ambos sentidos, uno a uno y sin restricción de liquidez en la ruta documentada. Esto no iguala todos los envoltorios: sDAI y sUSDS representan posiciones de ahorro con tipos de cambio acumulados en fechas y tasas diferentes, y no se convierten uno a uno entre sí. Mantener DAI sin envolver no genera por sí solo un rendimiento fijo.
El titular de DAI puede transferir tokens y autorizar gastos mediante firmas permit. Sin embargo, un saldo DAI no identifica la garantía de un Vault, una reserva del PSM ni una posición de activos reales, y tampoco concede control sobre ellas. Tener DAI no otorga por sí solo voto en el protocolo. El 2025-05-19, la migración de gobernanza sustituyó MKR y el antiguo Chief por SKY y Chief V3 para la votación actual en cadena. La gobernanza de SKY puede cambiar garantías, comisiones, techos, oráculos, retrasos e implementaciones mediante spells aprobados. La documentación actual marca Global Settlement y Emergency Shutdown como desactivados y obsoletos; el antiguo Shutdown era una liquidación condicional contra garantías, no un reembolso fiduciario cotidiano.
