Felix feUSD

feUSD es la stablecoin nativa de Felix Protocol para su mercado de posiciones de deuda garantizada en HyperEVM de Hyperliquid. Los usuarios bloquean garantías aprobadas, como HYPE o UBTC, en un Felix Trove y toman prestado feUSD. El protocolo describe el sistema como sobrecolateralizado y de acceso sin permisos para las garantías admitidas.

feUSD es un instrumento de deuda del protocolo y un token transferible; no es una participación en Felix, un token de gobernanza ni un derecho legal documentado sobre los ingresos del proyecto o una cuenta de reservas. Su objetivo de paridad con el dólar depende de la colateralización, las liquidaciones, la participación en el Stability Pool y los reembolsos.

Felix utiliza feUSD para ofrecer liquidez denominada en dólares en la cadena a los usuarios de Hyperliquid sin un prestamista centralizado. Los prestatarios pueden obtener una unidad estable contra garantías en criptoactivos y emplearla en intercambios o apalancamiento. El diseño CDP aborda el reembolso y la solvencia mediante ratios de colateralización, liquidaciones y mecanismos de reembolso.

Esto no elimina el riesgo de la estructura de mercado. Los precios de las garantías pueden caer, la ejecución de los oráculos o de las liquidaciones puede fallar y los titulares de feUSD no cuentan con una promesa documentada de reembolso por parte de un emisor comparable a la de una stablecoin respaldada por moneda fiduciaria.

Un prestatario abre un Trove, deposita un activo aprobado como garantía, elige una tasa de interés y emite deuda en feUSD sujeta a los parámetros y límites de emisión de la rama correspondiente. Cada rama de garantías tiene sus propios fondos y contratos. La documentación de Felix indica que los intereses de los prestatarios se abonan al Stability Pool y a otros destinos del protocolo, mientras que las liquidaciones queman feUSD del Stability Pool y distribuyen las garantías entre los depositantes.

Cuando feUSD cotiza por debajo del objetivo, un titular puede reembolsarlo por garantías con un valor equivalente en dólares, menos una comisión; los reembolsos se procesan primero desde las posiciones con las tasas de interés más bajas. Los controles publicados por Felix son relevantes: los administradores pueden ajustar los parámetros de los Trove y pausar el protocolo, y la página de auditorías indica que los contratos siguen siendo actualizables hasta que se retiren los privilegios administrativos. El manifiesto de despliegue enumera las direcciones del token feUSD, de AdminController y del administrador de los proxies, pero por sí solo no determina quién controla actualmente esas direcciones.