First Digital USD

FDUSD se lanzó en 2023 dentro del grupo First Digital. La contraparte jurídica actual es FD121 (BVI) Limited: el 2025-08-01, los derechos y las obligaciones contractuales del antiguo emisor de Hong Kong se novaron a la sociedad de BVI. El nombre del token no cambió, pero sí lo hizo la entidad responsable de efectuar el reembolso a los clientes que cumplen los requisitos.

First Digital Trust Limited es el custodio designado de las reservas, no el emisor del token. La custodia, la emisión y la distribución mediante bolsas generan obligaciones diferentes. Las condiciones excluyen de los servicios de emisión y reembolso de FD121 a las personas o entidades ubicadas en Estados Unidos y a quienes actúen en su beneficio o por su cuenta; que el token circule ampliamente en una cadena de bloques no elimina ese límite contractual.

FD121 afirma que cada FDUSD está respaldado por un dólar o por activos de reserva equivalentes depositados con custodios cualificados. Las mismas condiciones atribuyen a FD121 la propiedad beneficiaria de las reservas. Quien posee el token no recibe una participación fiduciaria en el efectivo o los valores ni en los ingresos que generan, y FDUSD tampoco paga intereses.

La promesa de un dólar es, por tanto, un servicio sujeto a condiciones. El cliente debe cumplir los requisitos, abrir una cuenta, mantenerla en regla y superar los controles normativos. Quien no pueda o no quiera abrir esa cuenta no tiene derecho contractual a vender directamente sus FDUSD a FD121, aunque una bolsa muestre un precio de un dólar.

La página de transparencia declaró el 2026-07-31 un total de 350,156 millones de dólares emitidos y en circulación frente a 351,63 millones de dólares en activos: 75,88% en letras del Tesoro de Estados Unidos, 20,42% en efectivo y 3,70% en depósitos a plazo. Es una imagen de las reservas en una fecha concreta, no la prueba de que todos los monederos puedan convertir sus tokens en dólares bancarios el mismo día. Las condiciones permiten demorar o suspender operaciones por razones específicas de liquidez, legales o de emergencia.

La lista oficial de direcciones abarca Ethereum, BNB Chain, TON, Sui, Solana y Arbitrum. Son superficies técnicas independientes dentro de un mismo régimen de emisión. El usuario debe comprobar tanto la cadena como la dirección, porque un token con el mismo nombre en otra dirección puede no constituir una obligación de FD121.

La dirección oficial de Ethereum es un TransparentUpgradeableProxy. Su implementación verificada permite al propietario emitir y quemar tokens, congelar y descongelar direcciones y suspender o reanudar todas las operaciones; el administrador del proxy puede sustituir la implementación. El código denomina freeze a este control de direcciones, no blacklist. Puede impedir movimientos posteriores, pero no convierte una transferencia confirmada en un asiento bancario reversible.

En 2023, Binance añadió promociones de FDUSD y posteriormente ofreció a los usuarios de BUSD la conversión a FDUSD mientras retiraba su apoyo a BUSD. Esa política puso pares de negociación y existencias de FDUSD ante muchos más usuarios de los que podía atender la ventanilla de registro del emisor.

La relación con la bolsa cambia la distribución, no la identidad jurídica. Binance no es FD121, no custodia las reservas publicadas y no es el obligado al reembolso directo según las condiciones de FDUSD. Los diferenciales, las reglas de retiro y las promociones de una bolsa pueden cambiar sin modificar el contrato que rige las reservas.

El 2025-04-02, las alegaciones relacionadas con First Digital Trust provocaron una fuerte pérdida de confianza en FDUSD. First Digital negó que la disputa afectara a FDUSD y afirmó que se refería a TUSD. Esa negativa es la declaración de una parte, no una resolución judicial sobre las alegaciones más amplias; por ello, este texto no presenta ninguna de las dos versiones como un hecho resuelto.

Los participantes de Aave examinaron por separado su exposición a FDUSD y la actuación de los guardianes. Otro protocolo debe valorar la liquidez del token y la incertidumbre de la contraparte porque no puede inspeccionar todas las cuentas bancarias ni obligar a FD121 a reembolsar a un monedero no aprobado.

El episodio dejó al descubierto los distintos peldaños de acceso que sostienen la paridad. Un cliente aprobado puede intentar el reembolso directo conforme al contrato; un propietario ordinario vende a un creador de mercado o a una bolsa; un protocolo en cadena gestiona la liquidez de la garantía. Un informe de reservas describe la cobertura de activos en una fecha, pero no convierte esas tres vías en un único derecho exigible.