f(x) USD Saving

El activo que CoinGecko identifica como fx-usd-saving es fxSAVE, en 0x7743e50F534a7f9F1791DdE7dCD89F7783Eefc39, no fxUSD. Nació como TransparentUpgradeableProxy el 17 de marzo de 2025. En la revisión había 65.023.994,453686079836564869 participaciones repartidas entre 382 direcciones, con la lógica en 0xE4031e271809d20074E4bef1caeEfEc5f710e8A6.

El activo que contabiliza ERC-4626 es fxSP, en 0x65C9A641afCEB9C0E6034e558A319488FA0FA3be. Esa participación representa el fondo de estabilidad fxUSD/USDC. Así, fxSAVE queda separado por dos capas del colateral que sostiene en última instancia a fxUSD.

Cuando las recompensas reinvertidas aumentan los activos por participación, sube la tasa de conversión. No aumenta automáticamente el saldo de tokens como en un sistema de rebase, ni existe un cupón fijo. Si cae el valor neto del fondo subyacente, también puede caer el valor de la participación.

La capa adicional cambia las unidades contables: el usuario cuenta fxSAVE, el fondo cuenta activos fxSP y el sistema monetario cuenta el valor neto del colateral. Mezclarlas puede exagerar una ganancia o una pérdida aparente.

Cuando fxUSD baja del umbral, el fondo gasta USDC para comprarlo; cuando supera un dólar, vende fxUSD por USDC. El depositante aporta el inventario que permite cerrar esa diferencia de precio.

Los ingresos proceden del colateral, las comisiones de negociación y financiación, el margen de deslizamiento no utilizado, las posiciones en Aave y la emisión de recompensas. La gobernanza decide el reparto entre fondo de estabilidad, posiciones apalancadas, tesorería y veFXN.

Cualquiera puede activar harvest. El contrato descuenta la remuneración del llamante y la parte de gastos, entrega el resto al conversor de recompensas y permite reinvertir los activos resultantes. La automatización sigue necesitando llamadas, rutas líquidas y direcciones con facultades especiales.

La vía ordinaria quema fxSAVE y mueve el fxSP correspondiente a un LockedFxSaveProxy determinado para cada usuario y gestionado operativamente por el contrato fxSAVE. Este solicita el desbloqueo al fondo. Tras los 60 minutos publicados, el usuario llama a claim para recibir fxUSD y USDC.

El enrutador ofrece otra vía: quemar las participaciones y convertir los componentes al activo elegido en una sola transacción. La guía indica que esta salida rápida cobra una comisión de retiro o reembolso y utiliza un mínimo de recepción. El resultado depende de la liquidez y del deslizamiento de precio. La espera publicada del fondo es de 60 minutos. La página de comisiones indica un 1% para salir antes; el 0,5% de reembolso aparece por separado entre los parámetros de paridad y no se ha establecido como comisión de salida de fxSAVE. Son valores documentados y ajustables, no una cotización actual consultada en cadena.

La espera impide entrar o salir aprovechando una composición desactualizada del fondo a costa de los demás. Es una protección colectiva, pero durante una pérdida de paridad o congestión también mantiene al usuario expuesto hasta que termina el plazo.

DEFAULT_ADMIN_ROLE permite cambiar la dirección de tesorería, el conversor de recompensas, las tasas de gastos y remuneración, y el umbral para agrupar operaciones. También permite conceder una función de reclamación por otra cuenta. Por separado, el administrador del TransparentUpgradeableProxy puede reemplazar la implementación 0xE4031e271809d20074E4bef1caeEfEc5f710e8A6. Una dirección con CLAIM_FOR_ROLE puede reclamar los activos desbloqueados de otra cuenta y elegir el destinatario; claimFor no exige la firma de ese usuario. La facultad afecta a retiros pendientes aunque las transferencias ordinarias no tengan lista de bloqueo. No se establecieron de forma independiente los titulares actuales de este rol.

El código de la participación no pausa ni bloquea transferencias ordinarias. Esa propiedad no se extiende a todo el sistema: con USDC a 0,995 o menos pueden detenerse nuevos depósitos de USDC, el enrutador realiza conversiones y los gauges y bóvedas de tipo Convex custodian posiciones. La gobernanza también puede variar las comisiones.

La multifirma comunitaria publicada enumera nueve firmantes. Sin embargo, las fuentes revisadas no determinan todas las cuentas actuales, los umbrales de firma y los retrasos asociados a cada función administrativa de fxSAVE y su proxy. Poseer una participación no concede esas facultades.

El invariante de f(x) reparte el valor del colateral entre fxUSD, de baja volatilidad, y los derechos apalancados xPOSITION y sPOSITION. Los parámetros globales publicados sitúan el inicio del reajuste en un préstamo equivalente al 88% del colateral y la liquidación forzosa en el 95%.

Si el reajuste y la liquidación dejan deuda incobrable, el fondo de reserva absorbe primero el déficit. La documentación indica que el resto se redistribuye entre las posiciones apalancadas. Aun con ese orden, fxSAVE depende de la paridad de fxUSD y de USDC, y el fondo cambia activamente su composición durante episodios de tensión.

No se identificó en las fuentes oficiales una entidad cuya deuda sea fxSAVE ni un seguro que cubra el depósito. Los mecanismos observables son participaciones contractuales, llamadas de retiro y parámetros gestionados por gobernanza. El nombre Saving no acredita por sí mismo una protección legal.