Pump.fun의 첫 약속은 기계적인 것이었다. 창작자가 별도 시장을 마련하기 전에 새 코인을 거래 가능하게 만드는 일이었다. 그 편의는 커브 완료 뒤 유동성을 누가 옮길지라는 다음 문제를 낳았다. PumpSwap 이전은 누구나 호출할 수 있게 됐지만, 수수료를 정하고 AMM 작업을 멈추는 키는 남았다. PUMP가 등장하면서 플랫폼 활동과 하나의 토큰을 소각으로 연결했지만, 공식 고지와 진행 중인 소송은 그 연결의 한계를 보여 준다.
Pump.fun은 2024년 1월 누구나 토큰을 만들고 거래할 수 있도록 출범했다고 밝힌다. 프로그램은 그 지름길을 구체화한다. 합성 준비금이 첫 거래부터 가격을 제시하므로 창작자는 구매자가 오기 전에 별도 풀을 채울 필요가 없다.
커브 접근 조건이 같다는 것과 코인의 품질이 같다는 것은 다르다. 프로그램은 이름, 심볼, 메타데이터 URI, 창작자 주소를 받지만 창작자의 주장을 검증하거나 미래 수요를 보장하지 않는다. 출시 절차는 확장됐고 자산 판단은 거래자에게 남았다.
과거 완료 커브의 유동성은 withdraw 권한자와 오프체인 서버를 거쳐 Raydium으로 옮겨졌다. 문서 스냅샷에서 enable_migrate는 true였고, 권한자 전용 withdraw는 비활성화됐다. 대신 누구나 migrate를 반복 안전하게 호출해 완료 커브를 PumpSwap으로 옮길 수 있었으며, 받은 LP 토큰은 소각됐다.
이 변화는 당시 이전 지점을 하나 줄였지만, 이전을 영구적으로 무허가로 만들거나 전체를 보유자 거버넌스로 바꾸지는 않았다. Pump Global 권한자는 enable_migrate를 포함해 자기 자신을 제외한 모든 Global 필드와 커브·공급·이전 수수료·수취인을 바꿀 수 있다. PumpSwap 관리자는 자신을 교체하고 수수료를 수정하며 생성·예치·인출·매수·매도를 중단할 수 있다. PUMP 소유권으로 이 행동을 지시할 수는 없다.
2025년 7월 판매로 1조 개 배분이 공개됐다. ICO 33%, 커뮤니티·생태계 24%, 팀 20%, 기존 투자자 13%, 나머지는 라이브스트리밍 3%, 유동성·거래소 2.6%, 생태계 펀드 2.4%, 재단 2%다. 이 비율만으로 완전한 베스팅 일정을 알 수는 없다.
2026년 9월 4일 토큰 페이지에는 누적 소각량 1,641억 8천만 PUMP와 수익 50% 목표가 표시됐다. 방법론은 4월 28일 기준 수익의 50%가 1년 동안 소각되도록 잠겼다고 설명한다. 같은 페이지는 PUMP가 수익·분배 권리를 나타내지 않고, 확정 프로그램 밖의 매입은 바뀌거나 멈출 수 있다고 고지한다. 과거 소각 기록은 영구적인 보유자 청구권이 아니다.
FCA는 2024년 12월 3일 Pump.fun이 영국에서 인가받지 않았으며 Ombudsman과 FSCS 보호가 없다고 경고했다. 이후 미국 원고들은 기만적인 공정 출시와 토큰 구조를 더 넓게 주장했다. 소장의 주장은 사실 인정이 아니다.
2026년 8월 31일 뉴욕남부연방지방법원은 RICO 본안·공모 청구인 Counts I·II를 Kendall Carnahan과 Michael Okafor가 Baton, Alon Cohen, Dylan Kerler, Noah Tweedale에게 제기한 부분에만 남겼다. 기각을 신청한 피고들을 상대로 Diego Aguilar가 제기한 청구와 결정문이 열거한 Solana 측 피고들에 대한 모든 청구는 기각했다. Counts III·IV 가운데 FRED·GRIFFAIN 부분은 본안상 이유로 12(b)(6)에 따라 재제기 불가로, 나머지 18개 Pump Token 부분은 집단소송 대표 적격 부족으로 재제기 가능하게 기각했다. 모든 신청 피고에 대한 Count V도 기각했다. 신원이 특정되지 않고 송달도 이뤄지지 않은 Lead KOL Doe 피고 1–25는 이번 신청의 심리 대상이 아니었다. 일부 청구가 소송 초기 문턱을 넘었다는 사실은 책임 인정이 아니다.
프로젝트는 2024년 1월 출시됐다. 합성 준비금 덕분에 외부 유동성을 먼저 넣지 않아도 새 코인을 거래할 수 있다.
영국 규제기관은 미인가 상태와 Ombudsman·FSCS 보호 부재를 경고한다.
판매 전 보도는 7월 12일부터 1,500억 PUMP를 제시하고 미국·영국 참여자를 제외하며 7월 18일까지 전송할 예정이라고 설명했다. 이 보도만으로 완판이나 전송 완료를 확인할 수는 없다.
현재 방법론은 이 날짜 기준 수익의 50%가 1년간 소각에 배정됐다고 설명한다.
Counts I·II는 Carnahan·Okafor가 Baton과 명시된 임원 3명에게 제기한 부분만 남았다. Aguilar의 신청 피고 상대 청구와 명시된 Solana 측 피고 상대 청구는 기각됐고, 심리 대상 증권법·부당이득 청구도 구분된 사유로 기각됐다. 미송달 Doe 피고들은 이번 신청 대상 밖이었다.
마지막 근거 검토: 2026-09-05
Pump.fun은 주요 프로그램이 Solana에서 실행되는 토큰 생성·거래 서비스다. PUMP는 민트 pumpCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn의 별도 Token-2022 자산이다. 사용자가 만든 코인도, 그 코인의 커브나 PumpSwap 풀에 대한 소유권도 아니다.
Pump 프로그램은 코인과 결정론적 본딩 커브를 만든다. 커브가 완료되면 누구나 유동성을 PumpSwap으로 이전할 수 있다. 뒤이어 나온 PUMP는 프로토콜의 생태계 토큰이다. 공식 페이지는 수수료를 재원으로 한 시장 매입과 소각을 연결하지만, PUMP에 수익이나 다른 분배를 청구할 권리는 없다고 명시한다.
Pump.fun은 2024년 1월 코인 생성, 가격 커브 개설, 첫 거래를 한 번에 묶었다. 창작자가 외부 유동성 공급자를 먼저 구하지 않아도 되었다. 이 구조는 프로그램 차원의 진입 절차를 같게 만들었지만, 모든 창작자·홍보·코인이 공정하거나 건전하고 적법하다는 뜻은 아니다.
커브 완성 뒤의 이전은 또 다른 병목이었다. 과거에는 withdraw 권한자와 오프체인 이전 경로에 의존했다. 현재 문서상 그 경로는 비활성화되고 누구나 완료된 커브를 PumpSwap으로 이전할 수 있다. 시장 이전은 무허가가 됐지만 수수료 수취인, 커브 설정, AMM 중단 스위치는 관리 키에 남았다.
create 호출은 이름, 심볼, 메타데이터 URI를 기록하고 새 코인을 PDA 파생 커브 계정과 짝짓는다. 가상·실제 준비금이 매수와 매도 가격을 정하고, 실제 토큰 준비금이 0이 되면 커브가 완료된다. 문서 스냅샷에서 enable_migrate는 true였다. 따라서 누구나 migrate를 반복 안전하게 호출할 수 있었고, 옛 권한자 전용 withdraw 경로는 비활성화됐으며, PumpSwap으로 옮긴 유동성의 LP 토큰은 소각됐다.
PumpSwap은 프로그램 주소 pAMMBay6oceH9fJKBRHGP5D4bD4sWpmSwMn52FMfXEA의 상수곱 AMM이다. Pump의 Global 권한자는 자기 권한자 필드를 제외한 모든 Global 필드를 바꿀 수 있다. 여기에는 enable_migrate, 커브·공급 매개변수, 이전 수수료, 수수료 수취인이 포함된다. PumpSwap 관리자는 풀 생성·예치·인출·매수·매도를 중단하고 관리자 키와 LP·프로토콜 수수료 및 수취인을 바꿀 수 있다. 이 권한은 PUMP 보유자가 아니라 프로그램 키에 있다.
PUMP는 소수점 6자리의 Token-2022 자산이다. 2026년 9월 5일 확정 슬롯 444,465,836에서 Solana RPC를 조회한 결과 민팅·동결·메타데이터 변경 권한은 null이었다. transfer-hook 확장에는 권한자가 남았지만 프로그램 ID는 null이었다. 같은 조회에서 실시간 민트 공급량은 835,557,698,826.515840 PUMP로, 소각 뒤 최초 1조 개보다 적었다. 토큰 페이지는 2026년 4월 28일 기준 수익의 50%가 1년 동안 소각에 쓰이도록 프로그램으로 잠겼다고 설명한다. 동시에 그 밖의 미래 매입은 중단·수정·종료될 수 있다고 고지한다.
아니다. Pump.fun은 플랫폼과 프로그램이고 PUMP는 하나의 Token-2022 자산이다. 사용자 제작 코인과 LP 토큰도 각각 별도 자산이다.
그런 분배 권리는 확인되지 않는다. 공식 페이지는 50% 바이백·소각 목표와 1년 프로그램 배정을 설명하면서 수익·분배 권리를 명시적으로 부인한다.
Pump Global 권한자는 enable_migrate, 커브·공급 매개변수, 이전 수수료, 수취인을 포함해 자기 자신을 제외한 모든 Global 필드를 바꿀 수 있다. PumpSwap 관리자는 수수료를 바꾸고 생성·예치·인출·매수·매도를 중단할 수 있다. PUMP 보유가 이 키를 주지는 않는다.
2026년 9월 5일 확정 슬롯 444,465,836에서는 민팅·동결 권한이 null이었다. 이는 PUMP의 당시 상태이며 모든 Pump.fun 제작 코인에 대한 설명은 아니다.
아니다. 완료 커브의 유동성을 옮기고 LP 토큰을 소각할 뿐, 창작자의 주장·가격 안정·법적 지위를 검증하지 않는다.
아니다. 2026년 8월 31일 결정은 소송 기각 신청을 다뤘다. 일부 RICO 청구는 초기 단계에서 살아남았고 다른 피고와 청구는 기각됐지만 책임 판단은 아니었다.
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