Circle과 Coinbase는 USDC를 공동 인터넷 달러 표준으로 만들었다. 5년 뒤 폐쇄된 은행에 있던 33억 달러가 가격을 1달러 아래로 끌어내렸고, 회복과 Centre 해산을 거치며 누가 토큰을 책임지는지는 더 선명하고 더 집중된 구조가 됐다.
Circle은 2016년 Centre를 규제 준수형 지갑 간 송금 규약으로 처음 알렸다. 2018년 9월 Sean Neville과 Jeremy Allaire는 이를 구체적인 상품으로 바꾸며 Ethereum의 ERC-20 형식을 택했다. 은행 고객은 달러로 토큰을 발행·환매하고, 소프트웨어는 공개 스마트 컨트랙트에서 같은 토큰을 주고받는 구조였다.
첫 발행사는 Circle이었지만 제도적 약속은 Circle 하나보다 컸다. 10월 23일 Circle과 Coinbase는 Centre를 공동 설립했다고 발표했다. Coinbase는 교환과 유통을 더했고 두 회사는 다른 인가 발행사도 같은 규칙에 들어오라고 초대했다. 초기 USDC의 정체성은 Circle 단독 상품보다 컨소시엄 표준에 가까웠다.
유통량이 늘자 Circle은 준비금을 여러 은행 예금만으로 관리하지 않았다. 2022년 11월 3일 만기가 돌아온 국채를 BlackRock 운용 Circle Reserve Fund에 넣기 시작했다. BNY가 수탁하는 Rule 2a-7 정부 머니마켓펀드였고, 증권별 보유 내역을 매일 공개하면서 환매용 은행 현금은 따로 남겼다.
투명성은 높아졌지만 펀드 지분이 곧 현금은 아니다. 펀드는 단기 국채·오버나이트 국채 환매조건부거래·현금을 보유하고, 은행 잔액은 고객 송금과 출금을 처리하는 기관에 노출된다. 2025 회계연도 공시는 2025년 12월 31일 약 88%가 펀드에 있었다고 말한다. 이 비율을 이후 모든 날의 구성으로 읽어서는 안 된다.
Silicon Valley Bank는 2023년 3월 10일 금요일 폐쇄됐다. Circle은 약 400억 달러 준비금 가운데 33억 달러, 약 8%가 그곳에 남았다고 밝혔다. 주말에도 거래되는 토큰이 그 은행 청구권을 즉시 달러로 바꿀 수는 없었다.
은행망이 멈추자 1차 시장은 사실상 닫혔지만 거래소는 열려 있었다. 연방준비제도 연구진은 이후 저점을 약 0.86달러로 측정했다. 컨트랙트가 멈춘 것이 아니라 준비금 현금과 발행사 환매를 언제 이용할 수 있을지에 대한 의심이 가격에 반영됐다.
Circle은 손실이 생기면 회사 자원으로 메우겠다고 했다. 일요일에 미국 재무부·연방준비제도·FDIC는 월요일부터 모든 SVB 예금자가 돈을 찾을 수 있다고 발표했다. 현금 접근이 풀리자 가격 차이도 줄었고, 회복이 블록체인 밖의 공적 결정에 기대었다는 사실이 남았다.
다섯 달 뒤 Brian Armstrong과 Jeremy Allaire는 Centre가 더 이상 독립 조직으로 존재하지 않는다고 발표했다. 달러연동 토큰 규칙이 성숙해 별도 자율통치 기구가 필요 없다는 설명이었다. Circle이 발행·운영·거버넌스와 모든 스마트 컨트랙트 키를 가져갔고 Coinbase는 지분을 취득해 준비금 수익 분배 관계를 이어갔다.
이 결정은 누가 운영자인지에 관한 오래된 모호함을 줄였다. 여러 발행사를 받을 예정이던 컨소시엄 대신 한 회사가 책임을 졌다. 동시에 개입 권한도 모였다. Circle의 EVM 설계는 발행·소각, 전체 정지, 주소 블랙리스트, 역할 재배정, 프록시 구현 변경을 허용한다.
Circle의 월별 준비금 검증은 좁고 시점이 정해진 질문을 다룬다. 특정 검사일에 명시된 준비자산 가치가 유통 USDC 이상이었는지를 본다. 매주 공개되는 준비금 범주와 펀드의 일일 보유 내역이 빈도를 높여도 연속 보증이 되지는 않는다. 이를 Circle 회사의 월별 감사라고 부르면 범위를 과장하게 된다.
Deloitte의 2026년 7월 검증은 7월 31일 71,826,453,410 USDC와 71,904,101,332달러의 준비금 공정가치를 기록했다. Circle의 분기 공시는 한 달 전 준비금 약 84%가 펀드에 있었다고 밝혔다. 둘 다 특정 기준일의 관찰값이지 그 전후 모든 날의 보증서가 아니다.
Circle이 2025년 6월 뉴욕증권거래소에 상장한 뒤에는 상장회사 공시라는 두 번째 층이 생겼다. 2025년 재무제표에 대한 Deloitte의 PCAOB 감사 의견은 Circle Internet Group과 종속회사의 연결재무제표를 감사했고, 스테이블코인 보유자 예치금을 핵심감사사항으로 다뤘다. 더 넓은 연례 감사지만 내일의 환매 대기열을 보증하는 문서는 아니다.
Circle의 EEA 외 약관은 USDC를 보내면 다음 보유자에게 조건부 환매권도 양도된다고 적는다. 그러나 직접 행사하려면 지원 지역의 정상 Circle Mint 계정, 준법 심사, 법적 제한 부재, 해당 수수료가 필요하다. 계정을 만들 수 없는 사람은 시장에서 팔아야 한다. Circle Mint의 USDC는 FDIC 예금보험이나 SIPC 보호 대상이 아니며 준비금 이자도 보유자에게 돌아가지 않는다.
유럽에서는 법적 경로가 다르다. Circle France의 MiCA 백서는 이 회사를 EEA 발행사로 적고, EEA 거주 보유자가 자금세탁방지 심사를 거쳐 언제든 액면 환매를 요청할 권리를 명시한다. 같은 백서는 Circle Mint를 통한 신규 발행은 지원 지역의 기관만 이용할 수 있다고 구분한다. 어느 체인이든 같은 티커의 브리지 토큰이 같은 발행사 약정을 가진다고 단정하지 말고 Circle이 지정한 네이티브 컨트랙트를 확인해야 한다.
Sean Neville과 Jeremy Allaire가 ERC-20 달러 토큰을 공개하고 Circle이 Centre의 첫 발행사가 된다.
Circle과 Coinbase가 Centre 공동 설립을 발표하고 Coinbase에서 USDC 교환을 시작한다.
Circle이 만기 도래 국채를 BlackRock의 Rule 2a-7 정부 머니마켓펀드로 옮기기 시작한다.
Circle이 준비금 약 8%가 폐쇄 은행에 있다고 밝히고 2차 시장 가격이 1달러 아래로 내려간다.
미국 당국이 시스템 위험 예외를 발표해 Circle의 준비금 예금을 월요일부터 전액 이용할 수 있게 한다.
Circle이 발행·거버넌스·운영·컨트랙트 키를 인수하고 Coinbase는 지분·상업 파트너가 된다.
Circle France가 전자화폐기관 인가 아래 EEA에서 USDC 발행을 시작한다.
Circle Internet Group이 뉴욕증권거래소에 상장해 발행사 그룹에 SEC 회사 공시가 더해진다.
Circle의 Form 10-K가 연결재무제표 감사를 공개하며 월별 준비금 검증과의 범위 차이를 보여준다.
마지막 근거 검토: 2026-09-05
USDC는 Circle 계열 발행사가 오프체인 준비자산을 바탕으로 발행하는 달러 표시 토큰이다. Sean Neville과 Jeremy Allaire는 2018년 9월 26일 Centre의 첫 상품으로 USDC를 내놓았고 Circle이 첫 발행사가 됐다. 몇 주 뒤 Coinbase가 공동 표준과 유통망에 합류했다. Centre가 내세운 구상은 여러 인가 발행사가 하나의 환매 가능한 디지털 달러 형식을 공유한다는 것이었다. 그러나 다중 발행사 구상은 이어지지 않았다. Circle과 Coinbase는 2023년 8월 Centre를 해산했고, Circle이 발행과 스마트 컨트랙트 거버넌스를 내부로 가져왔다. Coinbase는 공동 통치자에서 Circle의 지분 투자자이자 유통 파트너로 위치가 바뀌었다.
USDC는 여러 블록체인의 공식 컨트랙트를 통해 이동하지만, 달러 청구권은 체인 안에 저장된 현금이 아니라 특정 발행사와의 약정에서 나온다. EEA 밖에서는 적격 Circle Mint 고객이 계정 상태·법률·수수료 조건을 충족해야 1 USDC를 1달러로 직접 환매할 수 있다. 그런 계정이 없는 지갑 보유자는 Circle에 곧바로 현금을 요구할 수 없다. EEA에서는 Circle France가 MiCA상 전자화폐 토큰으로 USDC를 발행한다. 백서는 EEA 거주 보유자가 자금세탁방지 심사를 거쳐 언제든 액면으로 환매를 요청할 권리를 명시한다. 반면 Circle Mint를 통한 신규 발행은 지원 지역의 기관만 이용할 수 있다. 발행 창구 자격과 보유자 환매권은 같은 조건이 아니다.
Circle 창업자들은 앱마다 별도의 은행 원장을 만들지 않고도 익숙한 달러 단위를 인터넷 소프트웨어가 옮기게 하려 했다. USDC는 ERC-20 토큰, 공개 결제망, 규제 대상 발행사를 결합해 거래소·지갑·스마트 컨트랙트가 같은 달러 표시 자산을 주고받도록 했다. Centre는 Circle과 Coinbase, 그리고 장차 들어올 발행사가 이 규칙을 공유하도록 설계됐다.
결제 기록은 블록체인으로 옮겼지만 준비금을 은행과 증권시장 밖으로 옮긴 것은 아니었다. 2023년 3월 이 경계가 선명해졌다. 규제당국이 Silicon Valley Bank를 폐쇄했을 때 준비금의 약 8%인 33억 달러가 그 은행에 묶였다. Circle이 은행 접근을 기다리는 동안 2차 시장은 USDC를 1달러 아래로 평가했다. 미국 당국은 3월 12일 SVB의 모든 예금자를 보호했고 가격은 회복했다. 그러나 주말에도 움직이는 토큰이 은행 영업일, 수탁기관, 정부의 정리 결정에 기대고 있다는 사실은 남았다.
승인된 Circle Mint 고객이 달러를 보내면 Circle은 해당 체인의 공식 컨트랙트로 같은 수량의 USDC를 발행한다. 환매 때는 고객이 USDC를 반환하고 Circle이 소각한 뒤 은행망을 통해 달러를 보낸다. 이 창구 밖의 보유자는 거래소·시장조성자·다른 지갑과 거래하므로 가격과 유동성이 발행사의 1달러 교환 조건에서 벗어날 수 있다. Circle 약관은 법률·준법 사유에 따른 제한도 허용한다.
준비자산은 보유자를 위해 영업자금과 분리된다. Circle의 2025년 Form 10-K에 따르면 2025년 12월 31일 준비금의 약 88%가 BlackRock 운용 Circle Reserve Fund에 있었고, 나머지는 주로 수익자표시(FBO) 은행 계좌의 현금이었다. 펀드는 단기 미국 국채, 오버나이트 국채 환매조건부거래, 현금을 보유하며 BNY가 수탁한다. Circle은 준비금 범주를 매주 공개하고, 특정 기준일에 준비금 가치가 유통 USDC 이상인지 확인하는 월별 회계사 검증을 받는다. 반면 Deloitte의 연례 PCAOB 감사는 Circle Internet Group 연결재무제표를 다룬다. 회사 전체를 보는 더 넓은 감사지만 결산 기간에 묶여 있어 실시간 지급 보증은 아니다.
EVM 체인의 FiatToken 설계는 총괄 발행자, 발행자, 일시정지자, 블랙리스트 관리자, 소유자, 프록시 관리자를 나눈다. 이 키들은 공급을 늘리거나 줄이고, 거래를 멈추고, 주소를 동결하거나, 컨트랙트 구현을 바꿀 수 있다. 사고·준법 대응 수단인 동시에 보유만으로 끊김 없는 이전이나 무조건적인 달러 접근이 보장되지 않는 이유다.
이번 검토에서 확인한 최신 완결 월별 자료는 Deloitte의 2026년 7월 보고서다. 2026년 7월 31일 유통량은 71,826,453,410 USDC, 준비금 공정가치는 71,904,101,332달러였다. Circle의 2분기 공시는 별도로 2026년 6월 30일 약 84%가 펀드에 있었다고 밝혔다. 이는 기준일의 관찰값이지 고정 배분이나 이후 모든 날에 대한 약속이 아니다.
Circle 공동창업자 Sean Neville과 Jeremy Allaire가 2018년 9월 토큰을 발표했다. Circle이 Centre 아래에서 발행했고, 10월에는 Circle과 Coinbase가 Centre 공동 설립을 공식화했다. 2023년 8월 Centre가 해산한 뒤 Circle이 발행과 컨트랙트 거버넌스를 맡고 Coinbase는 상업·지분 파트너로 남았다.
Circle 준비금 중 약 8%인 33억 달러가 Silicon Valley Bank에 있었다. 은행이 문을 닫고 정상 접근이 멈추자 USDC는 1달러 아래에서 거래됐다. 미국 당국이 3월 12일 모든 SVB 예금자를 보호했고 현금 접근이 회복되면서 가격도 목표치로 돌아왔다.
아니다. 월별 업무는 특정 기준일의 준비금 정보와 유통량을 검증한다. Deloitte의 연례 PCAOB 감사는 Circle Internet Group 연결재무제표를 결산 기간 단위로 검사한다. 두 보고서는 답하는 질문이 다르다.
EEA 밖에서는 등록된 Circle Mint 계정을 보유한 적격 사용자만 약관·법률·수수료 조건 아래 직접 환매할 수 있다. EEA에서는 거주 보유자가 자금세탁방지 심사를 거쳐 언제든 액면 환매를 요청할 별도 권리가 있다. Circle Mint 신규 발행 자격은 여전히 기관으로 제한된다.
받지 않는다. 약관상 USDC 자체는 이자를 지급하지 않으며 준비금 수익도 보유자 몫이 아니다. 보유자의 명시된 권리는 조건부 달러 환매이지 국채 펀드나 Circle 지분 소유가 아니다.
가능하다. 공개된 EVM 설계에는 일시정지자, 블랙리스트 관리자, 소유자, 발행자, 프록시 관리자 역할이 있다. 이 권한으로 거래를 멈추고 주소를 동결하며 공급과 구현을 변경할 수 있다.
아니다. Circle은 지원 체인별 공식 네이티브 컨트랙트 주소를 공개한다. 이름과 티커가 같아도 제3자 브리지 토큰은 네이티브 USDC와 다른 브리지·수탁 위험을 가질 수 있다.
USDC 실시간 시세 및 거래소 확인:
