Cap USD

Un proyecto anterior también utilizó el nombre Cap para negociar activos sintéticos. Este es otro producto: Cap USD abrió la emisión el 18 de agosto de 2025 y su contrato principal en Ethereum es 0xcCcc62962d17b8914c62D74FfB843d73B2a3cccC. El contrato se identifica como cap USD, con el símbolo cUSD. La dirección parecida 0x88887bE419578051FF9F4eb6C858A951921D8888 corresponde a stcUSD.

La separación distingue el activo canjeable de la posición que recibe ingresos. cUSD se emite y canjea contra reservas. Depositarlo en la bóveda de rendimiento permite obtener stcUSD. Ninguna de esas direcciones representa una cuenta bancaria, un depósito de dólares o propiedad de Cap Labs o Covered Agents S.A.

Vault ofrece dos salidas. burn() destruye cUSD por una reserva elegida a valor de oráculo; la comisión dinámica sube al alejarse de su peso objetivo. redeem() destruye cUSD por la fracción proporcional de todos los activos y cobra una comisión fija. Ambas llamadas llevan mínimo de salida y vencimiento elegidos por usuario.

La diferencia importa cuando una reserva pierde su paridad. El canje proporcional reparte el activo deteriorado entre los usuarios; no crea el valor que se ha perdido. La documentación vigente enumera USDC y una estrategia Aave V3 para los fondos no utilizados, mientras la cesta más amplia sigue siendo un plan. También fija una comisión mínima de emisión de 10 puntos básicos y un máximo del 5%, con exención para usuarios incluidos en la lista autorizada.

La reserva actual es, por tanto, una aplicación con un solo activo de un código que admite varios. No demuestra que todos los activos importantes mencionados en una presentación estén ya aceptados. Incorporar otra reserva requiere un permiso administrativo y cambiaría los activos que devuelve el canje proporcional.

Las reservas no utilizadas pueden generar ingresos mediante el activo subyacente o estrategias de préstamo. Un prestatario puede retirarlas después de obtener suficiente garantía delegada. Su interés combina una tasa mínima determinada por el mercado y la utilización con una prima de cobertura negociada. Los ingresos pasan por el mecanismo de comisiones hasta stcUSD; no se añaden a cada saldo de cUSD.

Si el indicador de solvencia del prestatario cae por debajo del umbral, comienza un periodo de gracia. Después, los liquidadores pagan la deuda y reciben garantía descontada del proveedor de cobertura, con una bonificación creciente. Esa garantía absorbe primero las pérdidas de crédito. El mecanismo sigue dependiendo de su valor, del oráculo, de la red de seguridad compartida y de que la liquidación pueda ejecutarse.

Cap describe dos capas de cobertura. En cadena, un proveedor inmoviliza garantía para un prestatario y puede perderla. Fuera de cadena, ambas instituciones pueden firmar un acuerdo que permita al proveedor reclamar al prestatario después de cubrir su impago. Ese contrato es opcional y vincula a sus partes; no convierte al titular de cUSD en un depositante asegurado.

La página de riesgos expone el límite: reservas pueden perder paridad, congelarse o incautarse; fondos ociosos heredan riesgo Aave o Morpho; puentes y oráculos fallan; el canje se retrasa con utilización total. El código exige saldo disponible. Incluso insuranceFund es receptor configurable de comisiones, no evidencia de póliza regulada.

cUSD utiliza un proxy UUPS cuya implementación puede sustituir un rol autorizado. La comprobación de permisos publicada sitúa las actualizaciones, los nuevos activos, las comisiones y los principales cambios de oráculos tras el timelock 0xD8236031d8279d82E615aF2BFab5FC0127A329ab. También existen facultades más rápidas: el monedero de firmas múltiples de los desarrolladores puede pausar y reanudar el sistema, ajustar reservas y gestionar usuarios autorizados; una cuenta externa de un desarrollador también puede pausarlo.

Covered Agents S.A., corporación panameña según términos, opera la interfaz y reserva modificarla o suspenderla. Los términos excluyen garantías y asignan riesgo de activos, contratos y seguridad compartida al usuario. El contrato ofrece canje condicionado; no convierte cUSD en acción, dividendo, depósito bancario ni promesa legal incondicional de un dólar fiat.