fxUSD no queda fuera de la operación: es la deuda que la hace posible. Las posiciones largas y cortas aportan garantías y absorben los reajustes; Stability Pool proporciona activos para los intercambios; los ejecutores externos alejan el sistema de sus límites. Aun así, los administradores siguen decidiendo muchos de esos límites.
El activo identificado en CoinGecko es fxUSD en Ethereum, 0x085780…d8f6. V1, lanzado en agosto de 2023, agrupaba los tramos estables de pares de tokens con apalancamiento variable. Unos 16 meses después, V2 mantuvo la identidad de fxUSD y reconstruyó el lado apalancado en torno a xPOSITION de apalancamiento fijo. V2.1 añadió sPOSITION. rUSD continuó como producto separado de tokens de restaking líquido en 0x65D72…7D18.
f(x) coloca el valor de las garantías a un lado de la igualdad y el de fxUSD más las posiciones apalancadas al otro. Al abrir una posición larga, las garantías y la liquidez temporal de una operación flash pueden crear xPOSITION, mientras fxUSD aparece como deuda. Una posición corta bloquea fxUSD y toma prestada exposición mediante el sistema de fondos para posiciones cortas.
La igualdad describe la solvencia interna. No significa que un banco guarde un dólar ni concede por sí misma un derecho legal sobre la tesorería de f(x). La vía efectiva del titular es el reembolso del contrato proxy, sujeto a los mercados admitidos, el precio del oráculo y las reglas de cantidad mínima de salida.
Los usuarios pueden depositar fxUSD o USDC en Stability Pool de V2. El fondo intercambia ambos activos en torno a la paridad y el proyecto le atribuye ingresos de las garantías, comisiones de posiciones, rendimiento de Aave y emisiones de FXN. Son fuentes variables y sujetas a decisiones de gobernanza; el rendimiento anual mostrado no es un cupón contractual.
Cuando una posición larga se acerca al umbral de reajuste, un ejecutor externo usa fxUSD del fondo para quemar parte de su deuda. Recibe garantías que se venden para obtener fxUSD o USDC. Así, los depositantes financian el mecanismo del que proceden sus comisiones.
El mecanismo Liquidation Brake busca devolver la posición a un apalancamiento más seguro en vez de cerrarla por completo al primer umbral. Si esa operación falla o el precio sigue moviéndose, la liquidación forzosa cierra la deuda restante. El apalancamiento puede agotar el capital de la posición.
Después interviene Reserve Fund. El déficit que no pueda cubrir se redistribuye entre las posiciones apalancadas supervivientes. Si la cobertura agregada cae por debajo del 100%, pueden detenerse las operaciones y emplearse activos del protocolo para recapitalizar el sistema.
Este orden da prioridad económica a fxUSD frente a las posiciones apalancadas, pero no garantiza el resultado. La disponibilidad de ejecutores externos, la ejecución en mercados descentralizados, la liquidez de las garantías y el oráculo condicionan el paso de la fórmula a la práctica.
FxUSDPriceOracle lee la media móvil exponencial de Curve y el precio Chainlink USDC/USD, y rechaza actualizaciones antiguas de Chainlink. DEFAULT_ADMIN_ROLE puede sustituir el fondo de Curve y modificar los límites de desviación por encima o por debajo de la paridad. Los administradores de PoolManager pueden registrar fondos y cambiar capacidades, proveedores de tasas, umbrales de liquidación abierta a cualquier ejecutor y estrategias de activos.
EMERGENCY_ROLE puede pausar y reanudar PoolManager. La página oficial de firmas múltiples asigna las operaciones técnicas y de tesorería a 0x26B2…BbF, con un umbral de seis firmas, y concede facultades de pausa a un Safe de emergencia separado.
Los registros de despliegue muestran que fxUSD, su oráculo y los gestores principales utilizan contratos proxy. Las actualizaciones publicadas de 2025–2026 reutilizan la dirección de fxUSD. Las auditorías abarcan versiones y componentes identificados: no fijan las decisiones administrativas ni certifican cada actuación posterior de los ejecutores externos. La discrepancia entre wstETH y WBTC en el sitio, únicamente stETH en sus preguntas frecuentes y stETH/frxETH en V1 mantiene la composición actual de las reservas como una cuestión que debe verificarse en la cadena.
Los pares de tokens con apalancamiento variable producen tramos estables que pueden agruparse en fxUSD.
El índice de auditorías enlaza el informe específico de fxUSD.
Las posiciones de apalancamiento fijo sustituyen el modelo de V1, mientras fxUSD continúa.
El alcance de la revisión de Secbit incluye la lógica de posiciones cortas.
La revisión independiente abarca apalancamiento, estabilidad, oráculos y gestión de activos.
El índice recoge la revisión de Secbit de los componentes EIP-3009 y del token base. Documenta el alcance auditado, no la activación de una actualización entre cadenas.
Última revisión de evidencias: 2026-09-05
fxUSD es la moneda estable cuyo contrato proxy en Ethereum está en 0x085780…d8f6. En f(x) V2 se emite como deuda al abrir posiciones largas con garantía o posiciones fxMINT. El fondo de estabilidad, Stability Pool, también mantiene fxUSD y USDC para sostener la paridad. rUSD, FXN, fxSAVE y xPOSITION son tokens o productos separados, con derechos diferentes.
f(x) busca repartir una cartera de garantías entre una obligación de valor similar al dólar y quienes desean una exposición amplificada al precio. Para evaluar esa eficiencia de capital hay que seguir el orden de absorción de pérdidas: qué lado soporta la volatilidad, quién activa el reajuste, cuándo se detiene el reembolso y qué administrador puede modificar el oráculo, los fondos o la implementación.
La relación contable del protocolo enfrenta el valor de las reservas vinculadas a wstETH y WBTC con el de fxUSD y las posiciones largas y cortas. Los ejecutores externos, llamados keepers, queman deuda en fxUSD y venden garantías para reajustar las posiciones antes de su liquidación. Stability Pool intercambia fxUSD y USDC en torno a la paridad y recibe los ingresos que se le asignen. Las funciones administrativas del oráculo y de PoolManager permiten cambiar umbrales, capacidad y estado de emergencia; los administradores de los contratos proxy pueden sustituir sus implementaciones.
No. fxUSD utiliza 0x085780…d8f6; rUSD utiliza 0x65D72…7D18 y se diseñó para mercados separados de reservas de tokens de restaking líquido.
No se encontró un compromiso de pago en dólares bancarios. Lo documentado es una función de reembolso en la cadena, a valor del oráculo y mediante mercados admitidos, sujeta al estado del contrato, las comisiones, la liquidez y la cantidad mínima de salida.
El capital de las posiciones soporta el reajuste y puede ser liquidado. Después, Reserve Fund cubre la deuda incobrable y el déficit que no pueda absorber se redistribuye entre las posiciones apalancadas restantes, según el orden publicado.
No. El reajuste intenta reducir el apalancamiento antes de alcanzar el umbral de liquidación, pero la documentación mantiene la liquidación forzosa si ese mecanismo falla.
La función administrativa DEFAULT_ADMIN_ROLE controla fondos, capacidades, fuentes de tasas, umbrales y asignación de activos. EMERGENCY_ROLE puede pausar y reanudar PoolManager, mientras ProxyAdmin permite sustituir implementaciones.
El sitio vigente menciona wstETH y WBTC, pero otra frase de sus preguntas frecuentes dice únicamente stETH y la documentación conservada de V1 menciona stETH/frxETH. El conjunto exacto de mercados activos requiere una comprobación en la cadena.
Consultar el precio en tiempo real de f(x) Protocol fxUSD:
