FGRS (Figure Tokenized Stock)

Figure fijó el precio de su IPO clase A el 10 de septiembre de 2025: 31,5 millones de acciones a 25 dólares, con el comienzo de negociación en Nasdaq como FIGR previsto para el día siguiente. El 13 de noviembre anunció un borrador confidencial para Series A Blockchain Common Stock. La vía propuesta intercambiaría acciones clase A existentes por acciones blockchain, en lugar de financiar una nueva red con una venta de tokens.

OPEN se anunció en funcionamiento sobre Provenance el 14 de enero de 2026, cuando la emisión de Figure aún estaba pendiente. El presidente ejecutivo Mike Cagney lo presentó como una extensión del negocio de crédito en cadena hacia el capital cotizado. Esa elección convertía a sus propios accionistas en los primeros usuarios de la alternativa de liquidación que la empresa proponía.

En una carta del 21 de enero, el personal de la SEC pidió explicar quién mantenía el registro, qué datos quedaban dentro o fuera de la cadena y cómo votarían los titulares, recibirían distribuciones y convertirían acciones. Eran solicitudes de información, no una conclusión de que la cadena eliminaba intermediarios. Mostraban las preguntas prácticas que debía responder el nuevo mercado.

Los documentos finales nombran a Figure Equity Solutions como agente de transferencias y limitan las transferencias a titulares autorizados. Figure registra las transacciones en cadena y la información identificativa fuera de ella. La autocustodia cambia así la forma de mantener y mover el activo, mientras la sociedad necesita seguir reconociendo a la persona detrás de la cartera.

Tras la entrada en vigor del registro el 17 de febrero, al día siguiente se fijaron 4.375.000 acciones blockchain a 32 dólares. La estructura destinaba los ingresos a comprar el mismo número de acciones clase A a los colocadores. Una recompra separada de 312.500 acciones elevó a 4.687.500 la aportación total de los accionistas vendedores. Describirlo todo como nueva emisión de criptoactivos ocultaría ese intercambio de capital existente.

Figure anunció FGRS el 19 de febrero. Los titulares recibieron un voto por acción y la posibilidad de convertir acciones enteras en clase A. También pertenecen a la acción los dividendos condicionados y los derechos residuales de liquidación. Pero las dos vías de negociación no tienen por qué producir el mismo precio: la conversión requiere tramitación y FGRS no se negocia como FIGR en Nasdaq.

FGRS Pool añade otro uso a la acción en cadena: el titular puede prestarla a otro participante elegible en vez de limitarse a esperar una venta. Su anexo distingue el interés pagado por el prestatario del dividendo societario y separa al operador de préstamos del ATS de Figure Securities. Esa es la prueba concreta que deja OPEN: si un accionista identificado puede negociar y prestar el mismo capital de forma eficiente entre servicios conectados sin confundir sus distintas obligaciones.