La dificultad de frxUSD no está solo en la paridad. Hay que identificar qué dólar Frax describe cada documento, qué balance lo respalda y quién puede cumplir o interrumpir el reembolso. La misma marca pasó de un algoritmo a AMO y después a varias puertas de reservas reales.
Legacy FRAX nació en diciembre de 2020 con una regla fraccional algorítmica: colateral y FXS compartían emisión y canje, y el ratio podía variar con el precio. La página oficial V1 marca hoy el mecanismo como retirado. Los AMO de V2 trasladaron emisión y defensa de paridad a Curve, mercados de crédito y liquidez propia del protocolo, en lugar de un solo pool.
Tras FIP-188, V3 buscó al menos 100% de garantía exógena mediante AMO, préstamos en cadena y activos reales aprobados. Aun así, la documentación llamó a Legacy FRAX no reembolsable: el titular no podía exigir un instrumento del Tesoro determinado. La cobertura total era una meta contable y política de precio, no una orden jurídica de entrega.
FIP-419 presentó frxUSD a finales de 2024 y prometió inicialmente actualizaciones 1:1 desde despliegues Legacy FRAX. El token nuevo apareció en Ethereum en enero de 2025. Meses después, FIP-430 llegó a la conclusión contable contraria: una migración permanente mezclaba pasivos. El DAO dejó de garantizar 1:1 y separó Legacy FRAX, frxUSD y sfrxUSD. Los swaps de mercado siguieron, pero liquidez de mercado no es reembolso del emisor.
Los contratos Ethereum aceptan USDC, USTB, BUIDL, WTGXX y USDB mediante proxies distintos. Cada puerta tiene tope, comisión e inventario; los tokens del Tesoro restringidos pueden exigir alta. Frax Inc elige custodios y composición por delegación del DAO, mientras el administrador del contrato del token puede actualizar, autorizar direcciones emisoras, pausar, congelar y quemar saldos. La promesa es concreta: buscar un dólar de activo aprobado disponible por una ruta válida. No es derecho perpetuo a escoger cualquier reserva ni a evitar sus requisitos legales.
V1 combina colateral, FXS y ratio sensible al precio; hoy figura como diseño retirado.
FraxPoolV3 y los módulos emisores de los AMO mueven paridad y liquidez a módulos gobernados, luego sustituidos por mecanismos V3.
La stablecoin original avanza hacia cobertura mínima del 100% sin prometer un instrumento concreto de reembolso.
El equipo central define una stablecoin aparte y la ruta inicial de actualización 1:1 desde versiones antiguas.
La votación de Snapshot termina con todo el poder registrado a favor de separar los sistemas monetarios y poner fin a la garantía del DAO para migrar 1:1 entre Legacy FRAX y frxUSD.
La votación de Snapshot termina con todo el poder registrado a favor de delegar en Frax Inc el cumplimiento, la custodia y la gestión de reservas, con capacidad del DAO para modificarlo después.
Última revisión de evidencias: 2026-09-05
Frax USD, escrito frxUSD, es el token dólar actual respaldado por reservas del ecosistema Frax. En Ethereum usa el proxy actualizable `0xCAcd6fd266aF91b8AeD52aCCc382b4e165586E29`; en Fraxtal, `0xfc00000000000000000000000000000000000001`. La documentación oficial enumera por separado otras representaciones entre cadenas. Esta página trata ese activo.
Hay que separar tres nombres parecidos. La stablecoin de 2020 se llama ahora Legacy Frax Dollar. El antiguo token de gobierno FXS pasó a llamarse FRAX y es gas de Fraxtal. frxUSD es la stablecoin orientada a pagos con contabilidad de reservas propia. Frax la presenta como totalmente garantizada y canjeable por fiat, pero el activo recibido depende de un contrato custodio disponible o de una ruta fiat con KYC/KYB. Tener frxUSD no convierte automáticamente al usuario en accionista de BUIDL, USTB u otro fondo del Tesoro.
La definición de un dólar de Frax cambió tres veces. V1 mezclaba colateral con emisión y quema de FXS y ajustaba el ratio de garantía según el precio. V2 sustituyó un único bucle por AMO capaces de emitir stablecoins en mercados de crédito y liquidez y luego retirar o quemar oferta. Amplió el alcance, pero distribuyó la política monetaria entre contratos controlados por gobernanza.
V3 buscó al menos 100% de colateral exógeno para la stablecoin antigua y, al mismo tiempo, declaró que Legacy FRAX no era canjeable por un instrumento concreto. frxUSD respondió a otra necesidad institucional: aislar las reservas del balance AMO y permitir que conductos autorizados emitan solo contra tokens equivalentes a efectivo. La contabilidad ganó claridad, pero aparecieron emisores regulados, restricciones de transferencia y un operador de cumplimiento.
En Ethereum, proxies `FrxUSDCustodian` independientes emparejan frxUSD con USDC, USTB, BUIDL, WTGXX y USDB. El usuario deposita el activo y recibe frxUSD, o quema frxUSD para retirar el activo de esa ruta tras la comisión. Cada proxy tiene un tope, registra lo emitido y no puede entregar más reservas de las disponibles. Para recibir BUIDL, USTB o WTGXX también puede ser necesario estar habilitado por el fondo. Una fórmula 1:1 no implica que todas las puertas tengan liquidez permanente.
El administrador del contrato de custodia puede cambiar topes, comisiones y operadores. Los operadores autorizados pueden mover exceso de reservas a estrategias RWA respetando un mínimo. FIP-432 delegó en Frax Inc la incorporación de custodios, composición de reservas, KYC/KYB, certificaciones y operación fiat; el DAO conserva facultad para cambiar o revocar la delegación. FIP-430 separó Legacy FRAX y frxUSD y puso fin a la migración 1:1 garantizada por el DAO.
También existe control de cumplimiento en el token. El proxy Ethereum puede actualizarse y su implementación vigente expone direcciones autorizadas a emitir, pausa global, congelación/descongelación y quema de saldos ordenada por el administrador del contrato del token. La oferta entre cadenas depende además de adaptadores de emisión y quema y mensajería. Estas facultades facilitan una operación regulada, pero no ofrecen la resistencia a censura de un token fijo sin propietario.
El id de CoinGecko `frax-usd` corresponde a frxUSD, la stablecoin de reservas en Ethereum 0xCAcd…6E29. No es Legacy Frax Dollar del contrato FRAX antiguo ni FRAX, el token de gobierno y gas de Fraxtal antes llamado FXS.
No. V1 y V2 son mecanismos históricos de la stablecoin FRAX original. V3 la llevó hacia 100% de garantía sin derecho a elegir un activo de reembolso. frxUSD se desplegó aparte en 2025 y FIP-430 terminó la promesa inicial de migración 1:1.
No existe una vía única e incondicional. En cadena se usa un proxy con reservas disponibles, sujeto a saldo, tope, comisión y lista de permitidos del activo. Las vías bancarias requieren alta en FraxNet y KYC/KYB. Ningún activo o custodio concreto está siempre garantizado.
La implementación Ethereum vigente incluye pausa global, congelación, descongelación, quema dirigida por el administrador del contrato del token y gestión de permisos de emisión detrás de un proxy actualizable. Son controles privilegiados de cumplimiento y su uso depende del administrador del contrato del token y de los roles autorizados actuales.
Los documentos muestran mecanismos de canje por activos custodios disponibles, no condición automática de accionista en todos los fondos de reserva. Recibir directamente un fondo restringido puede exigir habilitación propia. frxUSD es un derecho ejercitable por rutas definidas, no título universal sobre una cesta proporcional.
Consultar el precio en tiempo real de Frax USD:
