Lido DAO

Lido comenzó en diciembre de 2020 como una vía colectiva para participar en la validación de Beacon Chain. El depositante recibió stETH en lugar de operar un validador de 32 ETH. stETH representaba una parte del ether agrupado y su saldo cambiaba cuando los informes del oráculo incorporaban recompensas, penalizaciones y comisiones.

wstETH adaptó la misma posición económica a sistemas que no pueden manejar reajustes de saldo. La cantidad en la cartera permanece fija mientras cambia el stETH representado por cada unidad. No es un segundo saldo de validación ni un segundo derecho sobre el fondo.

LDO está fuera de ambos recibos. Al crear la DAO se acuñaron mil millones y el explorador actual todavía registra esa oferta. Los LDO comprometidos en una votación dan peso proporcional, pero el token MiniMe verificado sigue bajo un Aragon TokenManager con funciones autorizadas de emisión. Mil millones describe la oferta inicial y actual, no un límite inmutable. LDO no entra en la cola de retiro de ETH ni recibe automáticamente las recompensas del protocolo.

La asignación de 2021 destinó 36,32% a la tesorería de la DAO, 22,18% a inversores, 6,5% a validadores y firmantes, 20% a desarrolladores iniciales y 15% a fundadores y futuros empleados. Estas cifras describen el origen y el desbloqueo programado, no las direcciones actuales. Las transferencias y los programas de tesorería obligan a medir de nuevo la concentración en cadena.

En agosto de 2026, NEST añadió una nueva vía de tesorería. Bajo condiciones fijadas por la DAO, los ingresos excedentes del protocolo compran LDO; en su modo inicial, los tokens adquiridos van a la tesorería. Esto puede cambiar sus existencias y la demanda de mercado, pero no reparte ingresos entre carteras, no quema cada token comprado ni garantiza un precio mínimo.

Lido V2 entró en funcionamiento el 15 de mayo de 2023 con Staking Router y los retiros del protocolo. El titular bloquea stETH o wstETH en WithdrawalQueue y recibe un NFT transferible llamado unstETH. La solicitud no puede cancelarse; cuando hay suficiente ETH reservado y un informe del oráculo la confirma, quien posee el NFT cobra el ETH y la posición se quema.

La confirmación depende de la liquidez disponible, la salida de validadores y las colas de Ethereum. Una penalización o un recorte por sanción puede producir una tasa inferior a la esperada al solicitar el retiro, y la posición en espera deja de recibir recompensas positivas. Una venta en el mercado secundario solo es más rápida porque otro comprador acepta el token y el riesgo de precio.

La distribución de Core y los stVault de V3 conviven. Staking Router reparte los depósitos agrupados entre módulos registrados y cada propietario de stVault elige su operador y configuración. Hash Consensus reúne los informes del comité, AccountingOracle aplica la contabilidad y confirma retiros, y ValidatorsExitBusOracle informa de solicitudes de salida. VaultHub y los límites de la DAO conectan las participaciones externas con la misma oferta de stETH.

El 30 de enero de 2026, Lido V3 añadió una segunda vía. Los stVault mantienen ETH separado y sobregarantizado y pueden emitir participaciones externas de stETH mediante VaultHub. El propietario elige operador, comisiones y parámetros de riesgo y gestiona emisión, repago, depósitos y salidas de su bóveda. Eso no le concede custodia de los depósitos de Core ni voto general de LDO.

Los votos de LDO fijan comisiones, instalan módulos, aprueban actualizaciones y dirigen la política de tesorería. Easy Track tramita acciones rutinarias preautorizadas mediante módulos de alcance limitado. Un actor habilitado inicia la propuesta, que puede ejecutarse tras 72 horas si las objeciones no alcanzan el 0,5% de la oferta total de LDO. Aun después de esa espera, se puede seguir objetando hasta la ejecución. La menor carga de votar exige, por tanto, una vigilancia continua de los titulares.

Dual Governance, activado en julio de 2025, incorporó la oposición de los titulares de stETH a la ruta de ejecución. Los titulares de stETH, wstETH y unstETH pueden depositar sus posiciones en un contrato; si reúnen suficiente apoyo, prolongan la espera y, al alcanzar el umbral superior, avanzan hacia una salida colectiva antes de ejecutar la propuesta discutida. Es un derecho de demora y salida, no un voto de stETH sobre parámetros de LDO.

El núcleo de Lido usa proxies actualizables cuyo administrador es DAO Agent. La DAO puede cambiar implementaciones y funciones privilegiadas mediante gobernanza. V3 añade VaultHub y un límite para participaciones externas: los propietarios administran su propia bóveda, mientras los límites comunes, la desconexión y las actualizaciones permanecen bajo administración de la DAO.

Las funciones de emergencia son más estrechas. Los comités CircuitBreaker pueden pausar una vez determinados contratos durante un periodo limitado, pero no reanudarlos ni administrar fondos con esa facultad. Los participantes de Deposit Security pueden detener nuevos depósitos cuando detectan información maliciosa. Las firmas múltiples de emergencia de Dual Governance atienden rutas de fallo específicas. Agruparlas bajo un solo «administrador de seguridad» ocultaría sus distintos requisitos de aprobación, límites y vías de respuesta.