Uniswap

Tras ser despedido de Siemens el 6 de julio de 2017, Hayden Adams aprendió a desarrollar en Ethereum y decidió implementar el creador de mercado descrito por Vitalik Buterin. Su propia historia delimita la autoría: Alan Lu concibió primero los mercados x*y=k en Ethereum, Buterin publicó la idea y Adams creó la implementación específica que sería Uniswap.

La precisión no reduce el mérito. Adams convirtió el mecanismo en producto, obtuvo una subvención documentada de 100.000 dólares de Ethereum Foundation, trabajó con Runtime Verification y lanzó v1 el 2 de noviembre de 2018. Un solo proveedor aportó unos 30.000 dólares repartidos entre tres tokens. El logro fue implementación, acceso y permanencia, no propiedad sobre el concepto de AMM.

En v1 todo ERC-20 pasaba por ETH. V2, lanzada el 18 de mayo de 2020, abrió pares directos entre ERC-20, oráculos y flash swaps. V3 llegó a mainnet el 5 de mayo de 2021 y permitió concentrar capital en rangos de precio, cambiando simplicidad pasiva por riesgo de gestión activa.

V4, activa desde el 31 de enero de 2025, movió la frontera entre núcleo y extensión. Un PoolManager singleton y la contabilidad flash forman una capa de liquidación no actualizable; los hooks opcionales ejecutan código alrededor de swaps y cambios de liquidez. Los protocolos antiguos no desaparecieron. Uniswap es una familia de contratos con liquidez, comisiones, licencias y riesgos distintos, no un programa gobernado por un interruptor de actualización.

Los hooks dan expresividad y quitan uniformidad. Pueden cambiar matemáticas, llamar a un oráculo, depender de un puente, custodiar activos o conservar claves de actualización. El marco de seguridad de Foundation no certifica implementaciones. Que la interfaz rosa enrute una operación no garantiza la seguridad del pool elegido.

UNI apareció el 16 de septiembre de 2020, casi dos años después de v1. En génesis se acuñaron 1.000 millones: 60% para la comunidad, 21,266% para equipo y futuros empleados, 18,044% para inversores y 0,69% para asesores. El plan inicial describió inflación después de los primeros cuatro años. El contrato Uni.sol publicado permite al emisor autorizado acuñar como máximo el 2% de totalSupply por llamada, con al menos 365 días entre llamadas de acuñación. Es una facultad que debe ejercerse, no una emisión anual automática; el denominador es la oferta total del contrato, no la oferta circulante.

Lo que controla UNI es concreto y limitado. Los delegados votan gasto de tesorería, comisiones y acuñación dentro del tope. No pueden editar el código de núcleos ya desplegados. Tener UNI no concede acciones de Labs, una posición LP, reembolso fijo ni una fracción automática de cada comisión.

El control práctico también depende de participar. El voto debe delegarse, las propuestas superan proceso y cuórum y muchos usuarios nunca votan. El token conecta personas con palancas precisas; no convierte a desarrolladores, LP, interfaces y cadenas en un solo propietario.

Unichain abrió su mainnet el 11 de febrero de 2025 como L2 de OP Stack con acceso a v2, v3 y v4. Junto al riesgo del pool aparecieron secuenciación, puente, pruebas de fraude y gobernanza de L2. Aunque el swap use contratos de Uniswap, hereda supuestos de la cadena que lo transporta.

DUNI cubrió otro vacío. Como asociación descentralizada no incorporada y sin ánimo de lucro de Wyoming, permitió a Uniswap Governance contratar, retener proveedores y atender tareas legales y fiscales. La membresía es fluida: exige más de cero UNI y participación mediante delegación, voto o propuesta. La estructura dejó intactos token, protocolo y mecánica central de voto.

La entidad legal también formalizó el reparto de trabajo. DUNI vincula a proveedores; Foundation y administradores cumplen tareas administrativas limitadas; Labs desarrolla productos y software como empresa separada. Existen vías de responsabilidad, pero cada decisión de producto de Labs no se convirtió en una orden directa del titular de UNI.

UNIfication superó la votación onchain y se ejecutó el 28 de diciembre de 2025. Sus ocho llamadas enviaron 100 millones de UNI de tesorería a 0xdead, activaron comisiones v2 y v3 seleccionadas en Ethereum, aprobaron hasta 40 millones de UNI en vesting para Labs durante dos años y anclaron un contrato de servicios con DUNI. La misma decisión redujo oferta y autorizó gasto considerable. Enviar UNI a 0xdead lo retira del uso económico, pero la transferencia por sí misma no reduce totalSupply en el contrato del token.

La quema recurrente es un intercambio, no un pago. Adaptadores mueven activos variados a un TokenJar inmutable. Cuando la cesta vale suficiente, un actor quema el umbral de UNI de un releaser como Firepit y retira la cesta. Ese actor captura el margen y todos los titulares experimentan menor oferta, pero no reciben los activos a prorrata.

El 27 de julio de 2026, la propuesta 100 extendió el control de comisiones a familias específicas de pools v4 en siete cadenas. Aunque el núcleo v4 sea inmutable, la gobernanza puede sustituir la política y fijar excepciones por familia o pool. El vínculo económico entre uso y UNI ya existe, pero es indirecto: depende de volumen, tarifas, reacción de LP, buscadores, entrega entre cadenas, acuñación futura y salidas de tesorería.