Neutrl USD

NUSD no era un depósito bancario en dólares ni un préstamo con garantía emitido por cada prestatario. Era la unidad emitida contra una cartera gestionada de forma centralizada.

La cartera combinaba activos estables líquidos, tokens adquiridos con descuento fuera de las bolsas y coberturas entre posiciones al contado y futuros perpetuos. La propuesta consistía en combinar ingresos y reducir la exposición a la dirección del mercado, sin afirmar que desapareciera el riesgo.

Una unidad sencilla de NUSD representaba así un balance repartido entre contratos, custodios, contrapartes y vencimientos distintos.

La documentación permitía a cualquiera depositar USDC, USDT o USDe a través de Router para recibir NUSD. El precio del oráculo, el mínimo recibido y los límites por bloque determinaban cuánto NUSD se emitía.

El reembolso directo era diferente. Solo los participantes aprobados mediante KYC/KYB podían solicitar activos de respaldo. Los demás dependían de un intermediario habilitado o de liquidez en el mercado secundario.

NUSD no generaba ingresos por sí mismo. Depositarlo en sNUSD creaba una participación cuyo tipo de cambio subía cuando el distribuidor aportaba ingresos de la estrategia.

Retirar la posición imponía una espera de 30 días sin recompensas. Neutrl también podía distribuir de forma gradual los beneficios extrabursátiles irregulares durante días o semanas, a su discreción.

AssetReserve recibía el respaldo aportado para emitir NUSD, atendía reembolsos y permitía a custodios autorizados retirar activos para operar fuera de la cadena. En la revisión, NUSD, sNUSD y la reserva compartían una dirección propietaria.

Esa dirección identifica un punto de control, pero no demuestra quién firmó ni si siempre se cumplió la política MPC declarada. La solvencia también dependía de registros de custodia y valoraciones de posiciones fuera de Ethereum.

El 13 de agosto de 2026, Neutrl detuvo la emisión, los reembolsos y otras funciones por circunstancias que afectaban a las reservas. Una semana después seguían suspendidas.

El 28 de agosto, el emisor atribuyó el problema de liquidez a una posición de la estrategia e informó de unos 27 millones de dólares fácilmente liquidables. No pudo confirmar cuánto ni cuándo recuperaría del resto. El anterior objetivo de 48 horas ya no describía la salida real.

Se pretendía tener un contrato de reembolso anticipado a principios de septiembre, condicionado al despliegue, la auditoría y la revisión jurídica. Hasta el 5 de septiembre no se había verificado un mecanismo completado.

La divulgación ya advertía que el único emisor podía no mantener reservas suficientes para todos los reembolsos. Los tenedores conservan sus tokens y el acceso al procedimiento que ofrezca el emisor; eso no les da por sí solo la propiedad de la empresa, de cada derecho extrabursátil ni un pago garantizado de un dólar.