Olympus

En marzo de 2021, Olympus anunció una oferta inicial de 68.260 OHM: 50.000 para participantes elegibles de Discord y 18.260 para la liquidez de arranque. La publicación describía una fase alfa de lanzamiento gradual basada en bonos y staking, con componentes manuales y previsiones de APY extraordinarias ligadas a depósitos escalonados de liquidez.

Los bonos cambiaron la propiedad de la liquidez. En lugar de remunerar indefinidamente a proveedores externos, Olympus recibía DAI, ETH o participaciones de liquidez en su tesorería y entregaba OHM con descuento a lo largo del tiempo. Al conservar esos activos y posiciones, el protocolo desarrolló lo que después se denominó liquidez propiedad del protocolo.

`(3,3)` condensó el mecanismo en un meme: si los participantes hacían staking o adquirían bonos en vez de vender, el resultado conjunto del juego parecía mejor. Pero los rebases aumentaban las unidades mediante emisión. Un saldo mayor no equivalía a más reservas por titular ni a poder adquisitivo garantizado.

La migración a V2 de finales de 2021 sustituyó el papel de wsOHM por gOHM y preparó la gobernanza en cadena. El saldo mostrado de gOHM no aumenta con rebases; cambia su equivalencia en OHM según el índice de staking. La documentación distinguió los antiguos contratos OHM y sOHM de las nuevas direcciones.

La documentación del sistema antiguo indica ahora que el staking con rebase ya no está activo. En 2026 también avanzó un proceso de gobernanza para desactivar la vía de migración V1 y quemar el gOHM restante en ese contrato. La función moderna de gOHM es participar en la gobernanza y servir de garantía, no mostrar un APY que se capitaliza indefinidamente.

Olympus posee y controla sus reservas y posiciones de liquidez. La documentación actual describe una composición simplificada, principalmente en activos relacionados con sDAI y USDS, para operaciones de mercado y préstamos Cooler. Ese balance pertenece al protocolo; no se documenta un derecho unilateral del titular de OHM a retirar una cesta proporcional.

Cooler V2 utiliza ese respaldo para prestar. El usuario deposita gOHM en garantía y recibe USDS del tesoro. El préstamo documentado es perpetuo, con una tasa anual del 0,5% (APR), sin liquidación por precio y con una deuda mínima de 1.000 USDS. El LTV de apertura, el interés y los umbrales de incumplimiento son parámetros de gobernanza, no derechos permanentes del token.

La ausencia de liquidaciones por oráculo no elimina el incumplimiento. Los intereses se devengan continuamente; si la parte impagada supera el umbral establecido, la posición puede incumplir y su gOHM se quema. Comprar más gOHM con los USDS prestados y repetir el préstamo amplifica la exposición. Las reglas de delegación determinan cómo cuenta el voto del gOHM depositado.

OHM no tiene una cantidad máxima fija. En v3, MINTR gestiona las facultades de emisión y quema, y los contratos de política reciben permisos limitados del Kernel. Los puentes queman o bloquean tokens en un lado y emiten o liberan en el otro; Ethereum sigue siendo la cadena de referencia para el aumento neto de oferta del protocolo.

Emissions Manager puede abrir subastas de Convertible Deposits cuando la prima de OHM sobre su respaldo supera el mínimo fijado por gobernanza. El OHM ofrecido se emite al convertir el depósito, mientras que la capacidad no vendida puede pasar a un mercado de bonos. Se vende OHM para obtener activos de reserva: el efecto sobre la oferta es distinto del antiguo rebase y de los préstamos Cooler.

Los titulares de gOHM pueden delegar votos y presentar propuestas si superan un umbral porcentual. Las acciones aprobadas se ejecutan mediante Governor Bravo y Timelock. Sin embargo, el mapa de roles conserva facultades de administración, custodia, puentes, operación y emergencia en las multifirmas DAO y Emergency. La dirección de emergencia puede vetar propuestas y detener sistemas designados.

Los documentos también reflejan la transición. La página específica de RBS lo declara desactivado y sustituido por compras de YRF y ventas de Emissions Manager, pero algunas páginas generales todavía hablan como si RBS mantuviera una banda de precios. Dar prioridad al estado operativo específico evita convertir un mecanismo antiguo en un supuesto suelo de reembolso actual.