Saturn Dollar

El activo es USDat, con seis decimales y el proxy de Ethereum 0x23238f20b894f29041f48D88eE91131C395Aaa71. El sistema Saturn también emite sUSDat, pero este representa una participación ERC-4626 en posiciones de crédito digital y procesa sus retiros mediante una cola.

Separar los dos nombres evita dos confusiones. El rendimiento de la reserva de USDat se envía a una dirección configurada, no a sus titulares. El oráculo de precios de STRC y los retiros asíncronos pertenecen a sUSDat y no constituyen reglas de liquidación dentro de USDat.

Otros proyectos también han usado el nombre Saturn. La dirección, el símbolo, los decimales y la función del producto permiten identificar este activo con precisión.

USDat no es una posición de deuda garantizada. El usuario no bloquea un activo volátil, pide dólares prestados y se expone a una subasta si cae su nivel de garantía. SwapFacility emite USDat uno por uno contra un activo denominado en dólares que haya sido aprobado. Por ello, no existe un umbral de liquidación del prestatario ni un oráculo propio USDat/USD.

La guía de Saturn describe el canje mediante una orden limitada de M0: USDat queda retenido temporalmente y un ejecutor aprobado aporta USDC. La orden puede ejecutarse solo en parte. La interfaz rechaza cotizaciones cuyo coste supere el mayor de tres dólares o diez puntos básicos, sin contar el gas de la cartera. Si no hay una ruta válida, el protocolo no ejecuta la orden.

La alternativa es vender en un mercado, como el fondo USDC/USDat de Curve. El arbitraje puede ayudar a recuperar la paridad, pero esa salida añade impacto sobre el precio, comisiones del fondo y riesgo de liquidez. Buscar un valor de un dólar no equivale a conceder un derecho incondicional a recibir ese importe en efectivo.

Saturn lanzó USDat como una extensión de M0 respaldada por M, un producto basado en títulos del Tesoro tokenizados. El resumen público todavía afirma que el 100% de las reservas está en M y que la emisión admite M o USDC. Esa explicación corresponde al diseño anterior.

Los registros de despliegue muestran que el 19 de agosto de 2026 se ejecutó, tras la demora programada, la actualización a 0x496a4A33b6181F4536203488d9a05AC1429E702c. La lógica MultiMint registró el antiguo M, permitió sustituirlo progresivamente por PYUSDx y conservó el proxy y sus saldos. Una operación posterior redujo a cero el límite de M, deshabilitando su aceptación como activo para nuevas emisiones.

El 5 de septiembre de 2026 había 65,615,475.672780 USDat. El proxy tenía exactamente 65,615,475.672780 PYUSDx, ningún M y ningún saldo contabilizado de activos alternativos. La igualdad acredita la cobertura de esta capa de representación y muestra que el resumen web ya no describía la reserva observada.

M0 describe las extensiones de PYUSDx como tokens que representan depósitos uno por uno. El anuncio de MoonPay de febrero explica la capa inferior: PYUSDx permite crear monedas estables de aplicaciones respaldadas por PayPal USD, y MoonPay Digital Assets Limited emite los tokens PYUSDx. PYUSD es un token distinto, emitido por Paxos.

Esta sucesión de representaciones importa para los derechos del titular. Poseer USDat no equivale a poseer directamente PYUSD, dólares o títulos del Tesoro. La conversión depende de SwapFacility y del sistema PYUSDx; el cumplimiento del emisor y la reserva última siguen siendo necesarios aunque los saldos de tokens de Ethereum coincidan exactamente.

Saturn afirmó que todo el capital de USDat podía verse en el contrato y señaló Accountable como medio de transparencia. El 5 de septiembre de 2026, Accountable advertía de la migración de garantías, mostraba ceros o valores no disponibles y no presentaba informes de verificación. Esa página no resolvía de forma independiente la custodia ni las obligaciones de la capa PYUSD.

En la fecha de revisión, la lista de cuentas autorizadas de Ethereum estaba habilitada y el token no estaba pausado. Cuando se activa, el código comprueba las cuentas y los destinatarios al convertir activos en USDat, deshacer esa conversión y transferir tokens. Los permisos de cumplimiento permiten congelar una dirección y transferir su saldo por la fuerza; las condiciones reconocen la incautación por sanciones.

La dirección 0x10D59F776db12b4B271b2609CB8b7Ddd0A82703B tenía permisos de pausa, congelación, transferencia forzosa y gestión de la lista de cuentas autorizadas. El rendimiento se enviaba a 0x3dc0aa75a6fd01c3dcf9f6fdaf08308b6489f5b5, mientras 0x09D6E34cE24D54890fF0BC6a090b5f880F8C729f podía cambiar ese destinatario.

La facultad de actualizar el código quedó sujeta a una demora. ProxyAdmin 0xcf1072DA5f0D127AEf99136489BAd08bFa3D1A7D pertenecía a SaturnTimelock 0xfD5782E3BFF366601da3973aE30C583dE4F08A67. La espera mínima era de cinco días y ese contrato también tenía el permiso de administrador predeterminado, DEFAULT_ADMIN_ROLE.

Saturn publica 0x0Bb150DFa86EA5d7742F07FEfCD8E8edA81D64eF como dirección de USDat tanto en BNB Chain como en Monad. Las consultas del 5 de septiembre de 2026 devolvieron el nombre Saturn USD, el símbolo USDat y seis decimales. Las ofertas eran 2,024,284.951645 y 27,660,567.233900, respectivamente; ninguno de los dos tokens estaba pausado.

Esos contratos usan SaturnOFT en lugar del contrato de Ethereum que representa las reservas. Las cuentas autorizadas pueden emitir y quemar tokens para las operaciones del puente, bloquear usuarios, pausar transferencias y recuperar fondos de cuentas bloqueadas. Sus saldos son obligaciones entre cadenas; cada representación no conserva una reserva duplicada de PYUSDx.

La suma de las tres ofertas era 95,300,327.858325 USDat. Es una observación de circulación, no una fórmula de solvencia. Para evaluar la cobertura hay que conciliar los mensajes de emisión y quema de las otras cadenas con los activos bloqueados o de respaldo en la cadena de origen. La página de direcciones revisada identifica los tokens remotos, pero no publica un informe global actualizado de esa conciliación.

Las condiciones actualizadas el 31 de agosto de 2026 vinculan a los usuarios de la interfaz con Saturn Global Capital Investments Ltd., una empresa de las Islas Vírgenes Británicas. Excluyen a residentes de Estados Unidos y a otras partes restringidas, y aplican la legislación y el arbitraje de las Islas Vírgenes Británicas. El sitio del producto también limita el acceso a participantes elegibles fuera de Estados Unidos.

Esas condiciones separan la interfaz de las transacciones con contratos inteligentes y afirman que las operaciones del protocolo no son operaciones con la empresa. No garantizan que USDat mantenga un valor estable: lo hacen depender del respaldo y del funcionamiento del canje, y advierten de que los activos digitales no son depósitos protegidos.

No se encontró una cláusula que conceda titularidad directa sobre PYUSD o títulos del Tesoro, seguro de depósitos o un derecho incondicional a exigir un dólar a la empresa de la interfaz. USDat cuenta con una reserva medible y una ruta operativa de canje. Los documentos revisados son menos explícitos sobre quién debe responder finalmente ante el titular y qué remedios puede exigir que sobre los controles del código.