VanEck Treasury Fund

vbill

Puesto #162•BNB Chain Ecosystem, Solana Ecosystem, Avalanche Ecosystem

Dossier CoinYQ

VBILL llevó un fondo de bonos del Tesoro a cuatro cadenas sin volverlo libre

VBILL comenzó como un fondo privado de las Islas Vírgenes Británicas, no como un token. Securitize permitió que inversores cualificados vieran sus participaciones en cadena y añadieran vías de liquidación con stablecoins. El registro se mueve más rápido, pero la custodia, la admisión y las decisiones de reembolso del fondo siguen determinando qué puede hacer el saldo.

El fondo privado existía antes que el saldo en la cartera

VanEck Treasury Fund, Ltd. se constituyó en las Islas Vírgenes Británicas en 2024. Su oferta estadounidense usa Rule 506(c) y Section 3(c)(7), por lo que se dirige a compradores cualificados y no es un fondo monetario minorista registrado.

El fondo busca renta corriente sin abandonar la preservación de capital y la liquidez. Puede mantener efectivo, Treasuries cortos, repos garantizados con Treasuries y vehículos colectivos permitidos. State Street custodia los activos, Van Eck Absolute Return Advisers gestiona y Securitize administra y registra las participaciones.

El lanzamiento de 2025 abrió cuatro interfaces para un solo registro

El 13 de mayo de 2025, VanEck y Securitize lanzaron VBILL en Avalanche, BNB Chain, Ethereum y Solana. El mínimo inicial era de 100.000 dólares en tres cadenas y un millón en Ethereum. El token registraba una participación del fondo; no entregaba titularidad directa sobre un Treasury concreto.

El Form D/A del 29 de mayo de 2026 mostró otra instantánea: mínimo externo de 100.000 dólares, 15 inversores y 167.635.143 dólares vendidos. Son cifras fechadas de la oferta, no el NAV actual ni cuatro reservas independientes.

Las vías con stablecoins acortaron la liquidación, no el reembolso

El lanzamiento promovió emisión continua con USDC y en septiembre de 2025 se añadió una ruta de cambio a RLUSD. Los datos públicos posteriores mostraron que las cuatro cadenas no ofrecían iguales entradas, salidas, puentes o carteras de reembolso.

Un cambio de tokens es solo una etapa. Deben mantenerse la elegibilidad y la aprobación de la cartera, coincidir el registro, la liquidez y el cálculo del NAV, y el fondo puede suspender o imponer reembolsos según sus documentos. El NAV de un dólar es un objetivo, no una promesa garantizada.

Los controles que admiten inversores también pueden detenerlos

DS Protocol de Securitize comprueba al inversor y la cartera antes de una transferencia regulada. Sus roles de referencia pueden emitir, quemar, bloquear, incautar o pausar tokens y actualizar contratos. Esos controles conectan la cadena pública con las normas de valores y la recuperación de claves, pero crean dependencia del operador.

El código público muestra capacidades posibles, no la asignación exacta en cada despliegue de VBILL. Las comisiones y condiciones de reembolso requieren el memorando privado vigente. La historia de VBILL es un cambio en la velocidad y visibilidad de una participación; el fondo, custodio y agente de transferencias siguen dándole efecto.

Cómo cambió el proyecto

2024
Se constituye el fondo en BVI
Nace la entidad privada que después emitirá las participaciones en cadena.
2025-05-13
VBILL se lanza en cuatro cadenas
Securitize abre interfaces de suscripción para inversores cualificados.
2025-06-01
Primera venta de la oferta exenta
La presentación posterior ante la SEC identifica esta fecha como la primera venta.
2025-09-23
Se añade la vía de cambio a RLUSD
Ripple y Securitize anuncian otra ruta de liquidación para participaciones VBILL.
2026-05-29
El Form D/A declara 167,6 millones de dólares vendidos
La presentación registra 15 inversores y un mínimo externo de 100.000 dólares.

Evidencia y fuentes primarias

Última revisión de evidencias: 2026-09-04

Estado de la evidencia

Algunos hechos siguen sin verificarse

Se verificaron el emisor, la exención, las cifras de la oferta, la estrategia y los proveedores con la presentación ante la SEC y los materiales oficiales de lanzamiento. Los datos de Securitize del 2026-09-04 muestran cadenas y rutas, mientras el código de referencia de DS Protocol muestra controles posibles. Las páginas públicas revisadas no permitieron confirmar una tarifa vigente vinculante, las condiciones completas de reembolso ni los titulares de facultades en cada despliegue. Se necesitan el memorando de colocación privada vigente, el estado de cuenta del inversor y la revisión del contrato real.

Última revisión de evidencias: 2026-09-04Fuentes revisadas:sec.gov investors.securitize.io public-feed.securitize.io github.com investors.securitize.io securitize.io

¿Qué es VanEck Treasury Fund y para qué sirve?

VBILL registra participaciones de VanEck Treasury Fund, Ltd., un fondo privado de las Islas Vírgenes Británicas cuya oferta estadounidense se acoge a Rule 506(c) y Section 3(c)(7) y exige la categoría legal de comprador cualificado. Busca ingresos con efectivo, deuda del Tesoro a corto plazo y operaciones de recompra garantizadas con esa deuda, con un objetivo de valor liquidativo de un dólar por participación. El token representa en cadena una participación en un patrimonio gestionado de forma colectiva. State Street custodia los activos; la elegibilidad y el registro oficial de accionistas siguen siendo la base de los derechos.

¿Qué problema resuelve?

Tokenizar una participación permite programar su liquidación sin convertirla en un valor al portador. VBILL debe conciliar la identidad aprobada del inversor, el registro de Securitize como agente de transferencias, los saldos de cada cadena y el valor liquidativo del fondo. El diseño de referencia de DS Protocol incluye comprobaciones de elegibilidad y funciones para rechazar transferencias, incautar o bloquear tokens, pausar operaciones y actualizar contratos. Ese diseño general no identifica por sí solo las funciones activas ni los titulares actuales de las facultades en cada despliegue de VBILL.

¿Cómo funciona técnicamente?

El gestor invierte el capital del fondo bajo límites de vencimiento corto, State Street custodia los activos y Securitize administra y registra las participaciones. Los inversores aprobados suscriben mediante las vías admitidas de moneda fiduciaria o monedas estables. Los operadores emiten o queman representaciones de VBILL cuya cantidad admite seis decimales y comprueban las carteras receptoras. El 2026-09-04, los datos públicos incluían Avalanche, BNB Chain, Ethereum y Solana, pero sus vías de liquidez diferían: Ethereum mostraba entrada con USDC y salida a RLUSD; las demás entradas contenían distintos campos de reembolso o puentes. Los saldos entre cadenas deben conciliarse con un único registro del fondo, no sumarse como cuatro carteras de inversión independientes.

Datos clave y tokenomics

El emisor es una sociedad limitada constituida en las Islas Vírgenes Británicas en 2024; la oferta estadounidense se acoge a Rule 506(c) y Section 3(c)(7).
VBILL registra participaciones de un patrimonio colectivo; no da a cada cartera propiedad directa sobre una letra del Tesoro concreta.
El fondo busca un valor liquidativo de 1,00 dólares por participación, sin garantizar capital, rentabilidad ni cumplimiento del objetivo.
Puede invertir en efectivo, deuda del Tesoro a corto plazo, operaciones de recompra garantizadas con esa deuda y vehículos colectivos permitidos. Los valores deben tener vencimientos, o vencimientos considerados como tales, de hasta 397 días. La cartera debe mantener un vencimiento medio ponderado por importe en dólares de hasta 60 días y una vida media ponderada por importe en dólares de hasta 120 días.
State Street es el custodio; Van Eck Absolute Return Advisers, el gestor. Las entidades de Securitize administran el fondo, intermedian su colocación y registran las participaciones.
El lanzamiento del 2025-05-13 incluyó Avalanche, BNB Chain, Ethereum y Solana, con un mínimo de 1.000.000 de dólares en Ethereum y 100.000 en las otras tres cadenas.
El Form D/A del 2026-05-29 registró un mínimo externo de 100.000 dólares, 15 inversores y 167.635.143 dólares vendidos como cifras de la oferta en esa fecha.
Los datos públicos del 2026-09-04 seguían mostrando cuatro cadenas, pero las vías de entrada, salida, reembolso y puentes no eran uniformes.
El código de referencia de DS Protocol admite controles de elegibilidad y facultades para emitir, quemar, incautar, bloquear, pausar, congelar y actualizar contratos. No demuestra por sí solo qué funciones están activas ni quién ejerce esas facultades en cada despliegue de VBILL.
La emisión con USDC y el intercambio a RLUSD pueden operar las 24 horas, todos los días; el reembolso legal y la valoración siguen sujetos a los documentos del fondo y al riesgo de suspensión.
No se verificó una tarifa numérica vigente y vinculante en las páginas públicas revisadas. Rigen el memorando de colocación privada y el estado de cuenta del inversor.
La oferta de VBILL cambia con la emisión de participaciones, los reembolsos y los puentes; no tiene un límite fijo al estilo de algunas criptomonedas.

Enlaces oficiales y comunidad

Sitio web oficial Libro blanco (Whitepaper)Explorador de bloques X / Twitter Reddit GitHub

Categorías

BNB Chain Ecosystem Solana Ecosystem Avalanche Ecosystem Ethereum Ecosystem Real World Assets (RWA)

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Preguntas frecuentes

¿Un VBILL significa poseer una letra del Tesoro concreta?

No. Registra una participación de un fondo privado que reúne el capital de varios inversores. El fondo posee los activos mediante su estructura de custodia; el accionista elegible tiene derechos frente al fondo conforme a sus documentos y al registro oficial.

¿Están garantizados el valor liquidativo de un dólar o la rentabilidad anunciada?

No. Un valor liquidativo de 1,00 dólares y la renta corriente son objetivos. Las divulgaciones oficiales advierten que pueden incumplirse y que puede perderse capital. Las comisiones y el momento de suscripción y reembolso de cada inversor también afectan al resultado.

¿Quién custodia la deuda del Tesoro?

State Street Bank and Trust Company fue designado custodio. Van Eck Absolute Return Advisers gestiona la cartera y las entidades de Securitize proporcionan administración, registro de transferencias e intermediación en la colocación.

¿Cuál es la inversión mínima actual?

Al lanzamiento era de 100.000 dólares en Avalanche, BNB Chain y Solana, y de 1.000.000 en Ethereum. El Form D/A del 2026-05-29 registra 100.000 dólares como mínimo aceptado de un inversor externo. Los documentos de admisión vigentes y la elegibilidad determinan el importe aplicable.

¿Puedo solicitar el reembolso inmediato en cualquier cadena?

No se ha demostrado una vía uniforme. Los datos públicos del 2026-09-04 muestran salida a RLUSD en Ethereum y campos diferentes o vacíos en las demás cadenas. Siguen importando la elegibilidad, la aprobación de la cartera, la liquidez de monedas estables, la valoración y las posibles suspensiones previstas en los documentos del fondo.

¿Puede el emisor congelar o retirar tokens de una cartera?

La arquitectura de referencia DS Token de Securitize admite congelación, incautación, bloqueo, pausa, emisión, quema y actualización de contratos mediante un proxy por titulares de facultades privilegiadas. Las funciones activas y quienes ejercen esas facultades en cada despliegue de VBILL requieren comprobar el contrato real y consultar al agente de transferencias.

Seguimiento de precio externo

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