Opcode

OpcodeはPolymancer Ltd.運営のEthereum取引インターフェースである。2026年7月のベータでは、適格な非米国利用者が自己管理ウォレットからUSDCをOndoのトークン化株式・ETFと交換する。規約は経路探索者を独立した第三者ソルバーと呼ぶが、実際のGatewayが受け入れるのはSolverListのmanagerが許可したアドレスだけである。0x000c0dee51a14997adc2c7491e4aef428d56d672のOPCODEは別のユーティリティトークンで、保有量がこの画面の手数料階層を変える。

株価連動トークンの発行者はOndo Global Marketsで、その経済的権利と償還はOndo文書が定める。Opcodeは自社規約上、発行者、ブローカー、カストディアンではない。OPCODE自体も株式トークンではなく、株式、Polymancer、Ondo、プロトコル収益への請求権を持たない。

チームは創業者の経歴より執行実績を起点にする。2024年と2025年にCoW Swapで首位のソルバーだったという。ソルバーは流動性を探索し、注文を決済できる経路を競う。Opcodeはその裏方技術を、経路、手数料、決済費用を表示し、利用者が署名する画面へ移した。

トークン化株式には別の境界がある。交換が簡単でも、適格性と償還は発行者が管理し、取引時間は基礎市場に従う。トークンは株式そのものではなく経済的エクスポージャーだ。Polymancerも地域によりアクセスや注文を拒否できる。

検証済みOPCODEは2026年6月25日、CREATE2ファクトリー経由で配備された。コンストラクタは18桁の1,000,000,000 OPCODEを0xf551…c48fへ一度だけ発行した。通常移転とEIP-2612 permitはあるが、所有者による管理、代理契約を使った更新、追加発行、焼却、停止、アドレスの遮断、移転税の機能はない。総供給量は不変だ。

現行APIは標準25bp、5,000枚で15bp、20,000枚で10bp、75,000枚で5bpを示す。最大80%引きである。これはサーバー上の製品規則で、コントラクトは保証しない。サイトは手数料の一部を任意の買い戻し・焼却に使えるとするが、中止可能とも明記する。しかもコントラクトに焼却関数はない。利用不能アドレスへ送れば流通可能量は減ってもtotalSupply()は減らない。

配分は集中し、公式日程が見当たらない。2026年9月5日時点で、登録された4つの所有者アドレスのうち3つの署名を必要とするSafeが800,776,004.1337枚、登録された5つの所有者アドレスのうち2つの署名を必要とするSafeが99,800,000枚、合計約90.0576%を保有した。Uniswap v4 PoolManagerは約9.8230%だった。署名アドレスは見えても、人物・法人、配分トークンの段階的解除条件、金庫の運用目的は公開資料と結び付かない。

取引コントラクトの支配境界はOPCODEトークンとは別である。稼働中のGatewayはプロキシを使わない変更不能な配備で、署名済み注文の項目を検査する。一方、SolverListのmanagerは許可ソルバーを追加・削除し、2段階の引き継ぎで管理権を移せる。ブロック25,909,035ではOPCODEのデプロイヤーがmanagerで、移管待ちのアドレスはなく、有効な三つのソルバーの一つも同じmanager兼デプロイヤーだった。この権限ではOPCODEを発行したり、署名のないウォレット残高を没収したりできないが、このGatewayで誰が決済できるかは決められる。他のソルバー運営者が法的に独立しているかは公表されていない。