Aerodrome Finance

Aerodrome no inventó su economía desde cero. Al lanzarse en agosto de 2023 heredó de Velodrome V2 la separación entre un token de emisión negociable y los NFT bloqueados para votar.

La distribución inicial de 500 millones de AERO convirtió esa herencia en una relación concreta. Se asignaron 200 millones de veAERO a titulares de veVELO que cumplían los requisitos, mientras las carteras de bienes públicos, desarrollo y Flight School comenzaron bloqueadas por el plazo máximo.

Aerodrome opera, sin embargo, en Base. El secuenciador de Coinbase ordena las transacciones ordinarias de la capa 2 y Base deriva los lotes y depósitos a partir de datos de Ethereum. AERO no es la moneda para pagar el gas de Base ni una recompensa de sus validadores.

Una posición que no se deposita en un gauge cobra las comisiones de intercambio del fondo. Al depositarla en ese contrato de recompensas, cede dichas comisiones y recibe emisiones de AERO. La misma liquidez no puede cobrar ambos flujos.

La elección separa los ingresos de negociación de la inflación del token. Una rentabilidad elevada en AERO puede atraer liquidez antes de que el fondo genere mucho volumen orgánico. El proveedor queda expuesto tanto al precio de los tokens como a la pérdida impermanente, es decir, a obtener un resultado peor que si hubiera mantenido los activos por separado.

Bloquear AERO durante un máximo de cuatro años crea un NFT veAERO. Su peso de voto se distribuye semanalmente entre los gauges admitidos, que reparten AERO nuevo a los proveedores que depositaron en ellos.

Los votantes cobran las comisiones cedidas por esos proveedores y los incentivos externos admitidos. Así, un proyecto puede remunerar a los votantes para que orienten la emisión hacia su mercado. Los contratos llaman bribes a este mecanismo; la interfaz lo describe como incentivos de voto.

La documentación actual del producto sitúa la emisión inicial en 10 millones de AERO por semana, con una reducción posterior, mientras que la especificación del repositorio indica 15 millones semanales al inicio. Las dos descripciones no permiten establecer un único calendario de emisión para el lanzamiento. Según la documentación actual, la fundación decidió mantener la tasa cerca del 10,92% anualizado antes de Aero. Esta política sustituyó la expectativa anterior de que pequeños ajustes semanales de los votantes determinarían la emisión de la fase final.

El 5% de las emisiones de cada semana va a Dromos Labs y se añade a una posición bloqueada por el plazo máximo. Financia el desarrollo y, al mismo tiempo, amplía un grupo de voto duradero.

Los ajustes llamados rebases añaden AERO a las posiciones veAERO para limitar su dilución. Son tokens recién emitidos, no dividendos pagados con ingresos de negociación. Las comisiones y los incentivos obtenidos al votar son flujos de activos separados.

Los fondos principales existentes no se presentan como un único contrato intermediario que el equipo pueda modificar para reescribirlos. Aun así, la inmutabilidad no elimina la administración: los roles de comisiones y pausa afectan a los fondos tradicionales, FactoryRegistry puede admitir implementaciones nuevas y el Consejo de Emergencia puede detener o reactivar gauges.

La integración anunciada en Aero plantea esa misma frontera a mayor escala. La fundación propuso asignar el 94,5% del AERO actualizado a los titulares de Aerodrome y el 5,5% a los de Velodrome. Hasta que se desplieguen los contratos y se ejecute la migración, sigue siendo una propuesta de transición, no una integración consumada.