Automated Market Maker (AMM)

Uniswap es una familia de protocolos de intercambio no actualizables cuyos puntos de control crecieron desde el AMM rígido de v1 hasta los hooks de v4, Unichain y DUNI. UNI gobierna tesorería y comisiones, pero el mecanismo de quema vigente no concede a sus titulares un derecho directo sobre los ingresos del protocolo.

PancakeSwap amplió su mercado automatizado de BNB Chain hasta formar una familia de productos en varias cadenas y usó CAKE para financiar liquidez. El límite actual de 400 millones y las quemas son políticas de gobierno sobre un contrato sin tope controlado por MasterChef; votar no equivale a ser propietario de los productos.

Aerodrome reúne liquidez para negociar en Base. Los proveedores eligen entre comisiones de intercambio y emisiones de AERO; quienes bloquean AERO en veAERO votan cada semana hacia qué pools se dirigen las recompensas. Las facultades del equipo y del Emergency Council sobre comisiones y gauges también influyen en ese mercado, mientras la integración anunciada en Aero sigue pendiente de ejecución.

CRV conecta las emisiones y la gobernanza en la familia de AMM de Curve. Bloquear CRV crea poder de voto veCRV que disminuye con el tiempo y permite decidir sobre gauges y comisiones. No concede propiedad sobre las reservas de los pools, la organización que desarrolla Curve ni una renta garantizada.

Pendle representa activos con rendimiento mediante SY y separa dos derechos con el mismo vencimiento: el principal en PT y el rendimiento en YT. Los mercados son inmutables, pero los SY recientes y Router V4 son actualizables. sPENDLE sustituye a vePENDLE; PENDLE por sí solo no promete principal ni ingresos fijos.

Raydium es una familia de programas de liquidez en Solana y RAY es un token SPL separado. Las comisiones compran RAY para una dirección del protocolo, sin crear un derecho de cobro del tenedor; los multisig conservan actualizaciones y configuración.

1inch pasó de buscar rutas a las órdenes limitadas firmadas y las subastas Fusion. Los resolvers compiten por ejecutar órdenes y quienes bloquean 1INCH pueden delegar poder de voto. Esa elección es distinta de administrar el router, la tesorería o la interfaz.

Magma Finance amplió su diseño de liquidez en Sui mediante CLMM, ALMM y PropAMM. MAGMA es la moneda de nueve decimales 0x9f854b3ad20f8161ec0886f15f4a1752bf75d22261556f14cc8d3a1c5d50e529::magma::MAGMA, distinta del antiguo proyecto de Mantle. Tras emitir mil millones, quedó congelada la autoridad de emisión del TreasuryCap, pero permanecieron los permisos de administración y actualización del DEX. El SDK público no identifica los paquetes de voto ve(3,3) y distribución de recompensas.

Orca reúne un mercado de liquidez concentrada, el token de gobierno ORCA, recompras para xORCA y dos versiones de Whirlpools. Las comisiones de los proveedores dependen del rango de su posición; la distribución restante presenta contradicciones documentales. Junto a una versión de código inmutable siguen existiendo programas actualizables y una autoridad de emisión activa.

Sushi nació en agosto de 2020 del código de Uniswap V2 y creció como intercambio multicadena con fondos de liquidez, agregación y rutas entre cadenas. Su token SUSHI de Ethereum sirve para incentivos y votaciones documentadas; no otorga participaciones empresariales ni un rescate fijo.

VVS Finance abrió junto a Cronos en noviembre de 2021 y usó granjas, alta emisión y ausencia de venta privada para atraer liquidez a una cadena nueva. xVVS dirigió después parte de las comisiones a quienes depositaban VVS y V3 sustituyó el rango completo por bandas elegidas. El dato pendiente es la oferta: totalSupply marca 101,636 billones aunque la documentación fija un máximo de 100 billones.