Blockchain Capital

bcap
Puesto #66•Tokenized Assets, Ethereum Ecosystem, ZkSync Ecosystem
Dossier CoinYQ

Los tres registros de BCAP: saldo del monedero, inversores y cartera de capital riesgo

BCAP llevó la participación económica en un fondo de capital riesgo a un monedero, pero no redujo el fondo a código. Entre el token y la cartera permanecen un emisor de Singapur, una sociedad de Caimán y su socio gestor. Los tres registros deben coincidir, y el valor liquidativo visible no puede cobrarse a demanda.

La venta construyó un puente jurídico antes que liquidez

En 2017 Blockchain Capital usó TokenHub, una sociedad privada de Singapur, para emitir un token Ethereum. TokenHub aportaría los ingresos a BC III DLVF y conservaría su único interés de socio limitado. El titular quedaba una capa más lejos: BCAP representaba economía fraccionaria, indirecta y sin voto.

Fue intencionalmente una oferta de valores. Blockchain Capital describió Rule 506(c) para acreditados estadounidenses y Regulation S para no estadounidenses. Form D registra inicio 2017-04-10, $10 millones, 745 inversores y mínimo $100, y advierte que la SEC no revisó ni aprobó su exactitud.

Evergreen significó que el gestor podía reciclar las salidas

BC III DLVF es un fondo privado de Caimán bajo Section 3(c)(1). Su GP, BC III DLVF GP, LLC, controla inversiones. Los titulares no votan esas decisiones ni poseen directamente acciones de cartera; su economía pasa por el interés de TokenHub.

El diseño evergreen recicló retornos netos en nuevas inversiones. Las participaciones privadas exigen estimaciones, pasivos y comisiones reducen activos y las realizaciones son irregulares. NAV resume esa contabilidad sin crear liquidez diaria ni una oferta vinculante de compra.

Esta división separa BCAP de una tesorería de protocolo autoejecutable: documentos y registros del gestor establecen el valor de activos, mientras token y registro de transferencias establecen qué inversor elegible posee el derecho indirecto.

Anunciar una distribución no abrió una ventanilla de reembolso

El 11 de diciembre de 2024, Blockchain Capital anunció una distribución de 0,25 dólares en USDC por token, con pago previsto para el 28 de enero de 2025. La presentó como el primer dividendo tras reinvertir los rendimientos netos anteriores. El anuncio explicaba cómo las ganancias realizadas podían llegar a los titulares, pero no demuestra por sí mismo que se efectuara el pago. Tampoco prometía un calendario periódico ni una rentabilidad garantizada. En cambio, RedStone situó el pago en diciembre de 2024 en su artículo de mayo de 2025, lo que contradice la fecha de enero prevista por el emisor. Las fuentes revisadas no incluyen un comprobante de pago que resuelva esa cronología.

La misma divulgación indica que BCAP no es reembolsable. Esa condición define mejor la salida que el NAV mostrado en un panel: el titular no puede exigir el pago de esa valoración en efectivo. Una venta permitida depende de una contraparte elegible y de la liquidez, por lo que el precio y el NAV pueden divergir.

ZKsync cambió la liquidación y Securitize mantuvo la puerta

El comunicado de diciembre de 2024 anunció el traslado de BCAP de Ethereum a ZKsync. En mayo de 2025, RedStone afirmó que BCAP había migrado en diciembre de 2024 y anunció con Securitize la publicación de información de valoración en cadena. Una liquidación más barata y precios legibles por aplicaciones cambian cómo se transfiere el valor, pero no la cadena de entidades ni los derechos de voto o reembolso.

La documentación que Securitize presentó ante la SEC describe inversores y monederos autorizados, supervisión de transacciones y permisos de los contratos, además del registro de titularidad, las distribuciones y la administración del valor liquidativo. La clave privada permite firmar; el sistema del emisor y del agente de registro determina si la transferencia se reconoce y se permite.

Cómo cambió el proyecto

  1. 2017-04-03
    Blockchain Capital anuncia el diseño jurídico

    Explica el interés indirecto sin voto mediante TokenHub y BC III DLVF.

  2. 2017-04-10
    La oferta exenta registra su primera venta

    Form D reporta $10 millones, 745 inversores y mínimo de $100.

  3. 2024-12-11
    BCAP anuncia su primera distribución USDC

    Declara $0.25 por token y dice que retornos anteriores fueron reinvertidos.

  4. 2025-05-06
    Securitize anuncia los datos de valoración en ZKsync

    Describe la migración de BCAP a ZKsync y la publicación de su valoración en la cadena mediante RedStone.

Evidencia y fuentes primarias

Última revisión de evidencias: 2026-09-05

¿Qué es Blockchain Capital y para qué sirve?

BCAP es un valor tokenizado vinculado a Blockchain Capital III Digital Liquid Venture Fund, LP, un fondo evergreen de Caimán que invierte en empresas blockchain y activos digitales. Un BCAP no es una miniatura de la cartera ni convierte al titular en socio limitado directo. Blockchain Capital TokenHub Pte. Ltd., emisor de Singapur, posee el interés intermedio en el fondo; el token representa mediante esa entidad un interés económico indirecto, fraccionario y sin voto. El token migró de Ethereum a ZKsync, pero la capa jurídica y administrativa sigue siendo decisiva para propiedad y transferencia.

¿Qué problema resuelve?

BCAP probó si un interés en un fondo privado podía representarse y administrarse en una blockchain pública con suscripciones menores y liquidación programable. No eliminó el derecho de fondos privados, la valoración de activos ilíquidos ni la discreción del gestor. La venta estadounidense recurrió a una oferta exenta, los titulares deben superar controles aplicables y el gestor decide inversiones y distribuciones. El NAV estima la cartera tras pasivos y comisiones; no es una cotización ni una promesa permanente de que TokenHub recompre a ese valor.

¿Cómo funciona técnicamente?

TokenHub emitió BCAP y destinó los fondos captados a adquirir la única participación de socio limitado en BC III DLVF. BC III DLVF GP, LLC, el socio gestor de Caimán, administra la cartera. Los titulares de BCAP reciben una participación económica indirecta sin voto; no asumen las facultades del gestor ni poseen directamente los activos del fondo. Los rendimientos se reinvertían hasta que Blockchain Capital anunció, en diciembre de 2024, una distribución de 0,25 dólares en USDC por token.

Securitize presta ahora servicios de registro de titularidad y administración en ZKsync, mientras RedStone publica información de valoración en cadena. El sistema de Securitize comprueba la identidad de los inversores y sus monederos, puede limitar la recepción y transferencia a direcciones autorizadas y admite la emisión autorizada de tokens, el mantenimiento de registros y las distribuciones. Poseer la clave privada permite firmar una operación, pero no garantiza que el sistema la acepte como transferencia válida.

Datos clave y tokenomics

  • Blockchain Capital TokenHub Pte. Ltd. es el emisor de Singapur entre titulares y fondo de Caimán.
  • BCAP se vendió como valor no registrado bajo exenciones, con Rule 506(c) para inversores estadounidenses elegibles y marco Regulation S fuera de EE.UU.
  • Form D registra primera venta el 2017-04-10, $10 millones vendidos, mínimo de $100 y 745 inversores; no es aprobación de la SEC.
  • BC III DLVF es un fondo privado de Caimán bajo Section 3(c)(1), gestionado por BC III DLVF GP, LLC.
  • BCAP representa un interés indirecto, fraccionario y sin voto; el emisor dice actualmente que no es reembolsable.
  • El 11 de diciembre de 2024 se anunció una distribución de 0,25 dólares en USDC por token, con pago previsto para el 28 de enero de 2025, sin prometer dividendos recurrentes.
  • BCAP migró de Ethereum a ZKsync, con Securitize para la administración y RedStone para publicar datos de valoración.
  • Las transferencias dependen de elegibilidad, registro de inversor y wallets aprobadas, no de movimiento ERC-20 irrestricto.

Enlaces oficiales y comunidad

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Preguntas frecuentes

¿Un BCAP es una acción directa en cada empresa de cartera?

No. Es un interés económico indirecto, fraccionario y sin voto a través del interés de TokenHub en BC III DLVF. No da título ni voto directo en cada empresa.

¿La SEC aprobó BCAP?

No. Form D notificó una oferta exenta y advierte que la SEC no determinó exactitud ni integridad. Una exención de registro no es aprobación del producto.

¿Puede reembolsarse BCAP al NAV?

La divulgación vigente dice que los tokens no son reembolsables. El NAV y los datos publicados en la cadena describen una valoración; no crean un derecho a exigir efectivo o USDC por ese importe.

¿Los $0.25 USDC son rendimiento periódico garantizado?

No. Fue una distribución concreta anunciada en diciembre de 2024 tras años de reinversión. Pagos futuros dependen de realizaciones, costes y decisiones del gestor.

¿Puede enviarse BCAP a cualquier wallet ZKsync?

No debe asumirse. La infraestructura de Securitize usa verificación, wallets autorizadas y permisos del agente de transferencias. Dirección y gas no sustituyen elegibilidad ni registro.

¿Quién controla activos y registro?

El GP de Caimán gestiona la cartera. TokenHub es emisor y titular intermedio, y Securitize presta funciones de transferencia y administración. Los titulares BCAP no votan la gestión.

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