Spiko Amundi Overnight Swap Fund

Paul-Adrien Hyppolite y Antoine Michon fundaron Spiko en 2023. El lanzamiento del 12 de junio de 2024 ofreció fondos separados de letras del Tesoro en euros y dólares, con suscripciones pequeñas y acciones que podían guardarse en carteras de cadena de bloques. La primera intervención de Spiko fue en la distribución y el registro: el rendimiento subyacente seguía procediendo de deuda pública.

El 19 de marzo de 2026, Spiko y Amundi lanzaron otro subfondo: SAFO. Al inicio ofrecía clases en EUR, USD, GBP y CHF y un registro en Ethereum y Stellar. Smart Cash pasó a ser el nombre comercial; la clase en dólares utiliza SAFO y la clase en euros, eurSAFO. Esta distinción importa cuando una dirección o un anuncio de préstamos se refiere a una sola clase.

SAFO podía mantener valores, incluidas acciones, sin buscar su rendimiento bursátil habitual. Mediante una permuta de rendimiento total, el fondo entrega al banco las ganancias y pérdidas de la cartera y recibe un tipo de referencia a un día más un margen. Spiko identifica a BNP Paribas como contraparte y explica el margen como el pago por ofrecer al banco exposición económica sin la misma tenencia directa de valores.

El acuerdo también cambió el riesgo que había detrás de la gestión de tesorería. CACEIS custodia los valores del fondo y las liquidaciones en cada día hábil limitan la exposición pendiente de la permuta, pero la cobertura depende del cumplimiento del banco. El documento de datos fundamentales advierte de que un incumplimiento puede restablecer la exposición al mercado y a las divisas, con pérdida de capital. El rendimiento adicional nace de una estrategia contractual de inversión, no de liquidar en una cadena de bloques.

La estructura jurídica siguió importando a medida que el registro se extendía. Twenty First Capital es la gestora, Amundi recibe la delegación de inversiones y Spiko opera el registro. El folleto de septiembre de 2026 reconoce expresamente derechos proporcionales sobre los activos del UCITS y un voto por acción. Por tanto, una transferencia entre carteras cambia quién posee esa posición en el fondo.

La transmisión conserva un límite: las carteras deben estar autorizadas. La implementación EVM pública permite emitir, destruir, pausar, reasignar al propietario del contrato y actualizar el contrato mediante facultades restringidas; el gestor de permisos puede cambiar los requisitos de acceso. Mientras tanto, el reembolso sigue el horario del fondo y puede limitarse en circunstancias excepcionales. Ampliar las redes compatibles no convierte una orden del fondo en un pago de efectivo incondicional a cualquier hora.

El 22 de julio de 2026, Spiko anunció que Steakhouse Financial lanzaba en Morpho un mercado para pedir prestado EUR CoinVertible, de SG-FORGE, utilizando acciones de SAFO como garantía. CACEIS calcula el valor del fondo y Chainlink lo publica en la cadena, de modo que un contrato de préstamo puede valorar la garantía. El anuncio describía un mercado en euros; las demás divisas quedaban como siguiente paso.

La inversión adquirió así una segunda vía de liquidez. El reembolso reduce la posición; el préstamo conserva la exposición al fondo, pero añade deuda, una valoración externa y ventas automáticas de garantía si se agota el margen de seguridad. La evolución de SAFO unió dos horarios: el ciclo del fondo en días hábiles y un mercado de crédito capaz de reaccionar a cualquier hora.