MUBは2026年6月11日、BTECH HoldingsがMicron株を裏付けとして発行した証書として取引を始めた。BNB ChainではNasdaqより長い時間動かせるが、保有者が得るのはMicronの株主権ではなく証書の仕組みに対する権利である。直後の初配当が違いを示した。現金はウォレットへ届かず、再投資後に運営者が設定する倍率で残高へ反映された。
MUBを買ってもMicronの株主名簿には載らない。Binance Holdings傘下でAbu Dhabi Global Marketに置かれた特別目的会社BTECH Holdingsが、現地金融規制当局の承認を受け、Nasdaq上場のMU株を参照する証書を発行した。取引は2026年6月11日に始まり、目論見書は1株US$900.11を基準に初期約895口を見込んだ。
証書は株式を保有者へ引き渡すのではなく、プログラム内で保管する株式に依存する。Binance NCCLは最初のMU株をAlpacaから借りていた。Alpacaが返却を求め、代替株を確保できなければ、一時的な裏付け不足と償還停止が起こり得る。分別保管は保管場所を定めるが、借株リスクをなくさない。
AlpacaはBTECHの分別口座でMUを保管し、BTECHはその持分をMUB保有者のために信託保有すると記した。証書には対応資産または売却代金への限定的な請求経路がある。一方、保有者はMicronの株主名簿に載らない。発行者は議決権を放棄し、株主向けの選択肢を保有者が直接選ぶこともできない。
Micronは1株0.15米ドルを配当し、7月6日を配当落ち日とした。BTECHは現金を渡さず、源泉税控除後に原株を買い増した。規制開示では倍率が1から1.000108へ、証書数が36,319.18口から36,323.09口へ増えた。小さな変化だが、会社の価値が保管、税、運営処理を通過して初めてMUBへ届くことを数字で示した。
MUBはBNB Chainの外部ウォレットへ移せるが、最終的な権原記録はBinance NCCLの中央預託台帳である。中央預託機関はアドレスを照合し、条件を満たさない入庫を拒否したり凍結を指示したりできる。償還もNest TradingとAlpacaをさかのぼるため、ウォレット署名だけで株式を請求できない。
MUBアドレスはビーコンプロキシである。確認時には他のBTECH証書と同じビーコンと実装を使い、ビーコンは運営者アドレスが所有していた。共通修正と企業行動処理には便利だが、MUB保有者が投票でコード変更を決める仕組みではない。商品の実像は目論見書、中央預託記録、保管実務、更新可能なソフトウェアの組合せで決まる。
米国上場証券を原資産とする証書を発行する特別目的会社ができた。
目論見書がISIN、信託・保管の連鎖、BNB契約、審査付き償還経路を定めた。
Micron取締役会が7月6日の配当落ちに結び付く企業行動を決めた。
BTECHは純配当を再投資し、現金支払いの代わりにMUB残高を比例調整した。
BTech Servicesは発行残高42,920.97口のうち41,239.16口がRIE内で取引中と報告した。後者は原株換算値ではない。
最終根拠確認日: 2026-09-05
MUBはMicron Technologyが発行した株式でもトークンでもなく、BTECH Holdings LtdがADGM法に基づいて発行したMicron Technology bStocks証書である。承認済み目論見書のISINはAE000A4AVAY2で、AlpacaがBTECHの分別管理口座で保管するMU株1株の受益権と証書1口を結び付ける。BNB Chainのアドレスは`0xcdf2f3e0fa43c47a6662a91c9e4a7c5f69762699`だが、権原の主たる記録はBinance NCCLの中央証券預託機関台帳である。保有者はこの枠組みを通じた経済的権利を持つが、Micronの株主名簿には載らず、原株の議決権も行使できない。
Micron株はNasdaqの取引時間と従来の証券口座を通じて動く。BTECHは、その値動きを小口化し、ほぼ常時取引しながら公開チェーンへ引き出せるようにした。ただし、移動しやすくなっても法的な保管の連鎖は消えない。権原の認定、制裁審査、残高照合、株式の引渡しにはBTECH、BTech Services、Nest Trading、Binance NCCL、Alpacaが関わる。MUBが主に変えたのは取引経路であり、株主になる方法ではない。
適格なADGM申込人とマーケットメーカーがNest Tradingを通じて発行を申し込み、対応するMUの持分がAlpacaの保管口座に入った後でBTECHが証書を発行する。一般の二次市場保有者がMUを契約へ送って直接発行することはできない。適格保有者はBinanceの市場で売買し、BNB Chainへ引き出せる。償還ではNest Tradingを通じて証書を戻し、審査を通過するとAlpacaがNest Tradingのオムニバス口座内にある保有者の補助口座へMUを移し、MUBを焼却する。処理期限は保証されず、拒否、取消し、停止もあり得る。配当は米国源泉税控除後に再投資され、倍率に反映される。BTech Servicesは発行者の指示で発行、焼却、凍結、停止、倍率変更を実行し、共有ビーコンの実装はMUB保有者の投票なしに更新できる。
違う。MUはNasdaqのMicron普通株で、MUBはその受益権を原資産にBTECHが発行したADGM証書である。Micronの株主として直接登録される権利は付かない。
出発点は1対1の受益権だが、配当や企業行動は倍率で反映される。2026年7月の配当後は1.000108になったため、ウォレットのトークン残高は最新倍率とプログラムの権原台帳を併せて読む必要がある。
できない。適格性と本人確認を満たす保有者がBinance上のNest Tradingを通じて申し込む。承認後、Alpacaのオムニバス口座内の補助口座へMUが入り、MUBが焼却される。期限はなく、拒否、取消し、停止もあり得る。
Alpaca SecuritiesがBTECHの分別口座でMUを保管する。目論見書はBTECHの一般倒産財産から分けた信託資産と説明するが、保管機関の障害、未投資現金、法的執行のリスクまでは消えない。
対象になる。外部移転後も地域と適格性の制限が続く。中央預託機関は権原を認めず凍結を指示でき、BTech Servicesが執行機能を動かし、共有ビーコンの所有者は保有者投票なしに実装を更新できる。
受け取らない。発行者が米国源泉税控除後の配当で原株を買い増し、倍率を調整する。2026年7月6日の変更は、この仕組みがMUBで実際に動いた最初の公開例だった。
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