マンゴー・マーケッツ：「合法な戦略だった」1.1億ドルを抜き有罪判決すら覆した男

1. 2口座への各500万USDC入金とCFTC訴状の1億1,400万ドル

2022年10月11日、アヴラハム・アイゼンバーグはマンゴー・マーケッツの2つの匿名アカウントにそれぞれ約500万USDC、計約1,000万ドルを入金した。彼は約30分でMNGO無期限先物の両建てポジションを取り、オラクル連携取引所で現物を買い集めて資産を借り入れ引き出した。CFTCの訴状によれば引出額は流動性のほぼ全額にあたる1億1,400万ドルに達した。陪審は3訴因すべてで有罪の評決を下したが、2025年5月に裁判官は管轄立証不十分で商品関連有罪を破棄し、虚偽性証拠不十分で通信詐欺罪の無罪判決を表明した。取引の適法性を認めたわけではない。^[5][1][3]

一方の口座でMNGO無期限先物を売り、他方で買って同じ取引の両側を握った。続いてFTX、AscendEX、SerumでMNGO現物を買った。CFTC訴状は、オラクル価格が30分で約0.04ドルから0.54ドルへ13倍以上上昇したと主張する。公判証拠では基準価格が14分で700%上昇した。^[1][5][4]

CFTC訴状によれば1,900万ドルのポジションは2億ドル以上の人為的価値と評価された。アイゼンバーグはこれを担保にUSDC、テザー、ビットコイン、イーサを借り入れた後、同取引所でMNGOを売却して価格を暴落させ、ショートの価値を高めて再借入した。証拠書類は引き出しが同日夕方18時29分から18時57分に行われたことを示している。^[5][1]

CFTC訴状によれば、MNGOは開始前の約0.04ドルを下回る約0.02ドルへ下落した。マンゴーは債務超過に陥って運営を停止し、預託者は出金できなくなった。ニューヨーク州ポキプシーの利用者もその夕方に出金できず、検察はマンハッタンの裁判地を支える事情として用いた。^[5][1]

2. 「極めて収益性の高い取引戦略」

流出の6日前、独立系ジャーナリストが報じCFTC訴状に引用された非公開Discordで、彼は構想を口にした。^[5]

9桁の報酬につながるかもしれないプラットフォームを調査しているところだ。実行すべきだろうか。^[5]

— アヴラハム・アイゼンバーグ、独立系ジャーナリストにより報じられCFTC訴状に引用された2022年10月5日のDiscordメッセージ

事後4日の2022年10月15日、彼は公に発言した。CFTC訴状にまとめられたツイートは本件を象徴する言葉となった。^[5]

私は先週、極めて収益性の高い取引戦略を実行したチームに関与していた。開発チームがパラメータ設定のあらゆる結末を予見していなかったとしても、私たちの行動はすべて、設計通りにプロトコルを利用した合法的な公開市場取引であったと信じている。^[5]

— アヴラハム・アイゼンバーグ、CFTC訴状に引用された2022年10月15日のツイート

3. DAOの不訴追合意とその限界

交渉はガバナンス投票で行われた。2022年10月12日、アイゼンバーグはマンゴーDAOに約5,100万ドルを返還し約6,500万ドルを報奨金とする提案を行った。その後約6,700万ドルを返還し4,700万ドルを保持する修正案がCFTC訴状によれば10月13日に可決された。そこにはマンゴーが「刑事捜査を求めず資金凍結もしない」という条件が含まれていた。^[5][4]

CFTCによればこの報奨金の名目はマンゴーの独自規定に合致しなかった。公開基準では報奨金は流出可能額の10%・上限100万ドルで、悪用済み脆弱性は除外されていた。アイゼンバーグは約6,700万ドル相当のUSDCとSolanaを返還し約4,700万ドルを保持、マンゴーは財務準備金2,500万ドルを加えて被害補償を行った。^[5][4]

プロトコル内では有効だった投票も外部の法秩序では無力だった。DAOには阻止権限のない刑事訴追を書類上で放棄したに過ぎなかった。CFTCはこれを「法的責任の回避工作」と呼び、アイゼンバーグは2022年12月26日にサンフアンで逮捕された。^[4][3]

プラットフォームは再起しなかった。2024年9月、SECはマンゴーDAO、ブロックワークス財団、マンゴー・ラボに対する疑惑の和解を発表した。3者は疑惑を認めも否定もせず、70万ドルの支払いとMNGOトークンの破棄に合意した。2025年1月、DAOでは運営終了案の投票が行われた。^[9][10]

4. 3つの有罪評決、そして判事による無効化

刑事告発状は2022年12月27日に封印解除された。3訴因の起訴状とCFTC提訴は2023年1月9日、SEC提訴は1月20日だった。アイゼンバーグは2月2日にマンハッタン連邦地裁へ出廷した。CFTCは分散型プラットフォームのオラクル操縦に関する初の執行措置と説明した。SECは、証券として募集・販売されたと主張するMNGOを操縦して約1億1,600万ドルを得たと主張した。^[3][4][6]

公判は9日間に及んだ。2024年4月18日、陪審は当時28歳でプエルトリコ在住のアイゼンバーグに3訴因すべてで有罪評決を下した。司法省は公開市場取引による暗号資産操縦の米国初の起訴と説明した。7月予定の量刑言渡しは行われず、弁護側は評決の取消しを申し立てた。^[2][1]

2025年5月23日の判断で、商品関連の有罪評決はマンハッタンの裁判地を政府が立証できず破棄された。アイゼンバーグはプエルトリコからオンラインで行動していた。通信詐欺罪では、当時のマンゴーに利用規約や操縦・借入規則がなく「自己責任」の注記のみで、コードは担保不足口座を清算する仕組みだったため、虚偽の表示が立証されなかった。^[1]

そこには単に「借入（borrow）」という単語が存在していたに過ぎない。その単語は「担保へのアクセス（Access Collateral）」でも「資産の利用（Utilize Assets）」でも、あるいは他のいかなる表現であっても同様であった。^[1]

— アルン・スブラマニアン連邦地裁判事、2025年5月23日意見書および命令（United States v. Eisenberg, No. 23-cr-10）

担保価値をシステムが自動測定していた以上、彼が虚偽申告した事実はないと判事は判断した。だが決定書はMNGO無期限先物が規制対象スワップであり価格操縦の意図があった証拠は十分と認定し、再審請求を退け、管轄不備による破棄は「刑事責任の根本を解決しない」という最高裁判例を引いた。これは無罪宣言ではない。^[1]

5. 控訴と別件の刑

検察は控訴した。DL Newsによれば、2025年12月22日の理由書で検察は、判事が「重要証拠を看過した」、「借入」には返済意思が含まれ、判断は「詐欺の伝統的理解を揺るがす」と主張した。^[8]

アイゼンバーグに対する第1訴因および第2訴因の有罪評決を破棄する。裁判所は第3訴因について無罪判決を言い渡すものとする。^[1]

— アルン・スブラマニアン判事、2025年5月23日付連邦地裁意見書および命令の結論部

マンゴーでの行為とは無関係の別件で、アイゼンバーグは児童性的虐待物所持罪を認め、2025年5月1日に52か月の禁錮刑を言い渡された。DL Newsは、その資料がマンゴー事件に関連して逮捕された際に発見されたと報じた。^[7][8]

記録は割れている。取引は実行され、アイゼンバーグは公の声明で関与を認めつつ合法だと主張した。マンゴーDAOはSECとの和解に合意し、2025年1月に運営終了案を投票した。DL Newsによれば3提案のうち2つが可決された。陪審は詐欺と評決したが、判事は通信詐欺罪の虚偽表示と商品関連訴因のマンハッタン裁判地が立証されなかったと判断した。検察は控訴した。^{[1][5][10][8]}