OnRe의 실험은 버뮤다의 규제 대상 보험사와 자산을 다른 계정에서 격리한 분리계정에서 시작해, 그 계정에 이동 가능한 토큰을 붙였다. ONyc는 지갑 사이를 오가지만 참여계약서, 적격성 심사와 직접 상환은 확인된 사람과 통제 절차에 묶인다. 함께 움직이지 않는 두 체계가 하나의 가격 안에 들어왔다.
BMA는 등록번호 55347 On Re SAC Ltd를 2022년 5월 발효된 Class IIGB 보험사와 Class F 디지털자산 사업자로 등재한다. 회사는 분리계정 구조를 쓴다. ONyc 계정에 들어간 자본은 일반계정과 다른 셀에서 격리되어 그 계정의 보험금과 채무에만 쓰인다.
이 자산 분리는 지분투자가 아니다. KYC 정책은 참여계약서에 따른 출자가 회사 주식을 발행하지 않는다고 설명한다. 신규 보험 인수를 끝내고 남은 보험금과 의무를 정산한 뒤의 잉여금은 유동성과 지급 시기를 조건으로 원래 자본 제공자에게 돌아간다고도 쓴다. 공개되지 않은 계약서가 중요한 이유다. 토큰 설명만으로는 2차 이전 뒤 누가 그 약속의 이행을 청구할 수 있는지 정할 수 없다.
출재사가 프로그램을 가져오면 OnRe가 선별 인수하고 담보를 댄다. 보험료는 제한된 보험손실을 떠안는 대가이고, 담보에서도 기초 수익이 날 수 있다. 유효 보험금은 프로그램 자본에서 지급되며 준비금, 운영비와 수수료도 잔여가치를 줄인다.
보험위원회가 이 항목으로 NAV를 계산하고 오라클 제공자가 매일 온체인에 게시한다. 이는 투명성 수단이지만 모든 보험계약을 독립적으로 관측하는 센서는 아니다. 출재사 이름과 세부 계약은 비공개다. ONyc는 회계 NAV에 따라 오르내릴 뿐 1달러 리베이스나 판단 제거 장치가 아니다.
2025년 7월 3일 OnRe는 ONe를 ONyc로 전환한다고 발표했다. 소득·자산 등 투자자 자격 요건을 충족한 참여자의 직접 가입을 유지하면서 DeFi와 스테이블코인 포트폴리오를 겨냥했다. Orca의 유동성은 OnRe와 독립된 제3자 거래라고 설명했다. 시장에서 거래하는 것과 발행자에게 상환받는 것은 별개다.
기관 접근에는 KYC/KYB, 적격 취득자 자격과 참여계약서가 필요하다. 정책은 재무 기준을 공개하고 미국과 한국 등을 제외한다. Open Access는 사전 허가 없이 개인 지갑으로 접근하는 경로이며 OnRe의 규제 대상 법인과 직접 상호작용하는 방식이 아니라고 설명한다. 하지만 각 토큰을 부분 청구권이라고 부르면서도 지갑 이전만으로 매수자가 원래 계약의 당사자를 대신하는 법적 연결은 공개하지 않았다.
2026년 9월 5일 확인한 발행자 지침은 인수자본의 최대 15%를 유동성 준비금으로 두고 계정 NAV의 월간 최대 2.5%를 처리하는 목표를 제시한다. 확인된 보유자는 ONyc를 대기열에 넣고, 유동성이 확보되면 실행 시점의 제시 가격에 따라 USDC 또는 USDG를 받는다. 실행 전 대기 요청은 취소할 수 있지만 완료된 상환은 되돌릴 수 없다. 대기 중인 포지션은 계정 손익에 계속 참여한다. 운영 목표와 온라인에서 완료된 요청에 부과하는 25bp(0.25%) 수수료는 바뀔 수 있다.
이제 문서는 자동 상환을 향후 계획으로 표시하지 않고 작동 절차를 설명한다. 다만 개요와 FAQ 5는 월간 2.5%를 제시하는데 FAQ 12에는 총 주간 처리 여력이라는 표현이 남아 있어 기간 설명이 일치하지 않는다. 이 안내만으로 활성화 날짜나 실제 상환 거래의 성공을 확인한 것은 아니다. 참여계약서가 정하는 지급 가능 금액, 신원 확인, 승인된 지급 지갑, 남은 보험 의무의 정산과 관리자 설정이 여전히 회수 경로를 제한한다.
공식 Solana 민트는 소수점 9자리다. 2026년 9월 4일 확정된 체인 상태는 총발행량 약 2억 5,994만 토큰, 프로그램에서 파생된 발행 권한과 문서상 Squads AUM 동결 권한을 보였다. OnRe API는 유통량 약 2억 5,214만, NAV 1.14214049, AUM 약 2억 8,798만 달러라고 했다. 총 발행과 발행자 정의 유통량은 다른 측정치이며 차이 자체가 결손을 뜻하지 않는다.
공개 코드에서 최고관리 역할인 boss는 발행 권한, 최대공급량, 거래 제안, 수수료, 자산 금고 출금과 목적지를 관리한다. boss 또는 admin 역할은 비상 중단 기능을 켤 수 있다. Quantstamp의 검토는 특정 과거 코드 버전에 한정되며 이후의 모든 기능을 포함하지 않는다. 또한 2026년 9월 4일 확인한 ProgramData의 업그레이드 권한은 기술 참조 문서와 달랐다. OnRe가 이를 설명하기 전에는 문서만으로 현재 통제 구조를 확정할 수 없다.
On Re SAC Ltd가 BMA 명부에 Class IIGB 보험사와 Class F 디지털자산 사업자로 오른다.
기관의 적격 가입을 유지하며 토큰을 더 넓은 DeFi 용도로 재구성한다.
마지막 근거 검토: 2026-09-05
ONyc는 On Re SAC Ltd가 버뮤다의 링펜스 분리계정에 대한 비례 지분 또는 부분 청구권이라고 설명하는 비리베이스형 Solana 토큰이다. 그 계정은 단기 보험·재보험 프로그램에 완전담보 자본을 댄다. 보험료와 담보 운용수익은 NAV에 더해지고, 보험금·준비금·수수료·비용은 빠진다. 따라서 ONyc는 달러 스테이블코인도, 보험사·출재사·개별 보험계약의 직접 소유권도 아니다.
보험 위험은 포트폴리오를 분산할 수 있지만 전통적인 재보험 자본은 비공개 계약이 많고 진입과 회수가 느리다. OnRe는 한 분리계정의 순가치를 DeFi에서 이동시키려 한다. 토큰은 OnRe 가입 없이 지갑을 바꿀 수 있지만, 참여계약서(Participation Agreement), 소득·자산 등에 따른 적격 취득자(Qualified Acquirer) 심사와 직접 상환 절차는 신원에 묶인다. 공개 자료는 2차 매수자가 원래 자본 제공자의 계약 권리를 자동으로 승계한다고 입증하지 않는다.
출재사가 프로그램을 제출하면 OnRe가 위험을 심사하고 다른 계정과 분리한 담보로 선택한 위험을 인수한다. 보험위원회가 보험료, 보험금, 준비금, 비용과 담보 수익을 반영해 NAV를 계산하고 오라클 제공자가 체인에 게시한다. 기관 참여자는 개인·기업 신원 확인인 KYC/KYB와 참여계약서를 거쳐 청약하거나 상환한다. 공개 접근 경로인 Open Access는 제외 관할을 전제로 개인 지갑을 이용한 시장 매수를 허용하지만, 발행자를 통한 직접 상환은 신원 확인과 유동성 제한을 받는다. 체인에서는 최고관리 역할인 boss와 관리자 역할인 admin이 발행 권한, 수수료, 자산 금고, 거래 제안과 비상 중단 기능을 관리한다. Squads 주소에는 토큰 계정을 동결할 권한이 있다.
아니다. OnRe 주식이나 각 출재사 계약의 당사자 지위를 주지 않는다. OnRe는 한 분리계정 NAV에 대한 투자로 설명하지만, 공개되지 않은 참여계약서 없이는 2차 매수자에게 어떤 계약 권리가 넘어가는지 확정할 수 없다.
계정은 재보험료와 담보 운용수익을 받는다. 유효한 보험금, 준비금 증가, 비용과 수수료는 반대 방향으로 작용한다. 달러 페그나 보장 APY가 없고 인수손실도 가능하다.
아니다. 기관의 직접 청약에는 KYC/KYB, 적격 취득자 자격과 참여계약서가 필요하며 제외 관할도 있다. 시장에서 토큰을 산 지갑도 발행자에게 직접 상환하려면 적격 심사와 승인된 지급 지갑이 필요하다.
아니다. 2026년 9월 5일 읽은 지침은 USDC·USDG 가용성, 신원 확인과 관리자 설정에 따른 자동 처리를 설명하며, 실행 시점의 제시 가격을 적용한다. 월간 NAV 최대 2.5%가 목표이지만 FAQ 12에는 주간이라는 표현이 남아 있다. 온라인에서 완료된 상환에는 변경 가능한 25bp(0.25%) 수수료가 붙는다. 실행 전 대기 요청은 취소할 수 있고, 기다리는 동안에는 계정 손익에 계속 노출된다. 완료된 상환은 되돌릴 수 없다.
공개 코드는 거래 제안, 수수료, 공급한도, 발행 권한, 자산 금고의 목적지와 비상 중단 기능을 관리하는 권한을 둔다. 동결 권한도 있다. 2026년 9월의 실제 업그레이드 권한이 문서와 달라 현재 통제 구조는 설명이 필요하다.
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