USDG는 경쟁이 치열한 달러 토큰 시장에 새로운 사업 모델을 제시했다. 규제 발행사가 상환 약속을 지키고, 유통을 넓히는 기업에는 별도의 네트워크 수익을 나누는 구상이었다.
USDG의 첫 약속은 익숙했다. 토큰 한 개를 미국 달러 1달러로 돌려받을 수 있다는 것이었다. 달랐던 점은 Paxos가 그 약속 옆에 거래소·수탁사·결제사를 처음부터 세웠다는 데 있다. 이들은 단순 상장처가 아니라 이용자에게 USDG를 전달할 유통망이었다.
Paxos Digital Singapore는 홍보용 이름이 아니라 실제 발행사였고, DBS는 출시 당시 현금 관리와 준비금 수탁을 맡았다. PDS는 이미 디지털 결제 토큰 서비스에 대한 주요결제기관(MPI) 인가를 보유했다. Paxos는 별도로 USDG가 당시 도입 예정이던 MAS 스테이블코인 체계에 실질적으로 부합한다고 표현했는데, 이를 두 번째 인가나 정식 인증으로 읽어서는 안 된다.
Global Dollar Network는 일곱 회사와 문을 열었다. USDG를 발행·보관·결제에 받아들이며 이용을 늘린 기업에 준비금 경제의 일부를 돌려준다는 제안이었다.
이 보상을 코인 자체의 이자로 읽으면 권리 관계가 뒤틀린다. GDN 계산기는 예상액이 지급 약속이 아니며 실제 보상은 계약·네트워크 조건·법률에 따른다고 명시한다. 지갑에 USDG가 있다고 자동으로 파트너가 되거나 준비금 수익을 청구하는 것은 아니다.
2025년 유럽 출시는 거래소 목록만 늘린 사건이 아니었다. FIN-FSA 감독을 받는 핀란드 전자화폐기관 Paxos Issuance Europe Oy가 EEA 발행사로 합류했다. EU 백서는 EEA 거주자에게 이 법인을 상대로 액면 상환을 요구할 권리와 분리·도산격리 준비금을 설명한다.
토큰을 달러로 바꿀 때는 거주지가 상환 상대방을 가른다. EEA 보유자는 Paxos EU에 수수료 없이 액면가 상환을 청구하고, 그 밖의 지역은 Paxos Digital Singapore 약관을 따른다. 준법 심사와 계정·은행 정보 확인은 그대로 필요하다. 분리 보관된 준비금도 EU 예금보장이나 투자자보상제도의 보호 대상은 아니다.
USDG는 이더리움에서 출발해 솔라나·Ink·X Layer·Robinhood Chain·Arbitrum·Mantle로 확장됐다. Paxos 문서는 현재 일곱 네트워크의 토큰 주소와 EVM 공급 통제 주소를 체인별로 열거한다. 일부 주소 문자열은 반복되지만 서로 다른 체인의 배포 상태는 별개다. Robinhood Chain은 LayerZero OFT 경로를 쓰므로, 체인 간 동일성은 하나의 불가분 계약보다 발행사의 공급 대사에 달려 있다.
EVM 구현은 업그레이드 가능하며 중앙 관리된다. 승인된 공급 컨트롤러가 발행·소각을 맡는다. 공개된 관리 역할은 전송 일시정지, 주소 동결·해제, 동결 잔액 삭제, 공급 컨트롤러 관리와 업그레이드 승인을 수행할 수 있다. 공식 저장소는 공개 당시 역할 주소가 다중서명 계약을 사용해 한 사람의 단독 행동을 줄였다고 설명한다. 이 설계 기록은 현행 역할 보유자를 증명하지 않으며 권한을 보유자 투표로 바꾸지도 않는다.
보유자가 가진 것은 양도 가능한 토큰과 해당 발행사 약관에 따른 1달러 상환 경로다. KPMG의 2026년 8월 26일 보고서는 7월 31일 기준 상환 대상 USDG 3,400,474,143개와 상환 자산 3,404,876,225달러를 기록했다. PDS와 별도 법인 PIE의 자산을 합친 한 시점의 합리적 확신이지, 계속되는 보증은 아니다.
USDG는 Paxos 지분도, GDN 자문위원회 표도, 준비금 수익의 보장된 몫도 아니다. 품질은 발행사 채무·준비 자산·모든 체인의 공급 기록이 계속 맞아야 유지된다. USDG의 고유한 실험은 규제된 상환을 닻으로 삼고 유통 기업에는 별도 계약으로 동기를 지급하는 데 있다.
Paxos가 PDS를 발행사로, DBS를 초기 준비금 은행으로 내세워 달러 토큰을 공개한다.
네트워크가 초대 단계로 문을 열고 USDG 이용 확대에 파트너 보상을 연결한다.
USDG가 첫 비EVM 원장과 새로운 기관 유통 경로를 얻는다.
Paxos Issuance Europe가 FIN-FSA 감독과 MiCA 체계 아래 EU 이용자에게 USDG를 제공한다.
USDG가 Arbitrum Orbit 기반 Robinhood Chain에서 직접 발행되기 시작했다. Robinhood의 Earn 대출 상품은 별도 서비스이므로 그 상품 조건과 디파이 위험이 모든 USDG 보유자의 권리로 이어지지는 않는다.
USDG가 Mantle에서 네이티브 발행된다. 현행 Paxos 문서는 Arbitrum을 포함한 일곱 네트워크를 열거하지만, 여기서는 Arbitrum 출시일을 확정하지 않는다.
마지막 근거 검토: 2026-09-05
USDG는 하나의 이름 아래 두 발행사가 함께 운영하는 달러 스테이블코인이다. EEA 밖에서는 Paxos Digital Singapore가, EEA에서는 Paxos Issuance Europe이 상환 상대방이 된다.
대부분의 스테이블코인은 준비금 수익을 발행사가 가진다. USDG는 유통 기업에 경제적 동기를 나누되 그 보상을 모든 보유자의 권리로 만들지 않는 별도 네트워크를 붙였다.
적격 고객이 달러를 맡기면 발행사가 지원 체인에 USDG를 발행하고 분리 준비금을 보유한다. 상환은 관할별 약관을 따르며 승인된 공급 컨트롤러가 발행·소각을 수행한다. 공개된 관리 역할은 전송 일시정지, 주소 동결·해제, 동결 잔액 삭제, 공급 컨트롤러 관리와 EVM 업그레이드 승인을 맡는다.
아니다. GDN 보상은 적격 네트워크 파트너와의 계약에 따른다. 플랫폼이 자체 프로그램으로 고객에게 나눌 수는 있지만, 일반 USDG 잔액에는 보편적인 준비금 수익 청구권이 없다.
EEA 거주자는 EU 백서에 따라 Paxos Issuance Europe에 수수료 없이 액면가 상환을 청구한다. 그 밖의 지역 보유자는 별도 Paxos 약관에 따라 Paxos Digital Singapore를 거친다. 두 경로 모두 계정·준법 요건이 있고, EU의 상환 청구권은 예금보호를 뜻하지 않는다.
아니다. Paxos는 일곱 네트워크를 열거한다. 토큰·EVM 공급 통제 주소는 체인별로 열거되며 서로 다를 수 있다. 두 체인에서 주소 문자열이 같아도 배포는 별개다. 일부 경로는 크로스체인 메시징을 쓰므로 발행사가 총공급과 준비금을 대사해야 한다.
그렇다. 공개된 EVM 역할에는 전송 일시정지, 주소 동결과 동결 잔액 삭제가 있다. Paxos 약관도 법률·제재 사유에 따른 제한을 허용하며, 솔라나에는 별도의 발행·동결·영구 위임자 권한이 남아 있다.
KPMG의 8월 보고서는 2026년 7월 31일 상환 대상 USDG 3,400,474,143개와 상환 자산 3,404,876,225달러를 기록했다. PDS와 PIE의 준비금을 합산해 그 시점에 합리적 확신을 제공하지만, 이후 모든 잔액과 운영 위험을 계속 보증하지는 않는다.
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