PolymathはEthereumで証券型トークンを作った後、ID、移転規則、決済を一つにまとめる専用チェーンを設計した。2021年にそのジェネシスを立ち上げたのはスイスのPolymesh Associationである。コードは条件に合わない移転を拒めても、約束された資産の法的存在までは判断できない。
Polymath Barbadosは2017年に発足し、2018年にEthereum上でST-20とToken Studioを公開した。その経験から、機関が共通に使えるID、コンプライアンス、機密性、プロトコル変更手続きの不足が明らかになり、Polymeshのホワイトペーパーはそれらを基盤層に置いた。
Polymathは2019年、別のトークン規格ではなく専用チェーンPolymeshを構想した。この判断で資産の役割も分かれた。POLYは従来のEthereumネットワークに属し、POLYXは新しい基盤層の手数料とステーキングに使うネイティブ通貨となった。
スイスのPolymesh Associationは2021年10月28日にジェネシスブロックを立ち上げた。開始時の運用者は規制対象の金融事業者14社だった。公開台帳は誰でも検証できるが、ブロック作成と最終化を担う運用者IDにはオンチェーン統治の許可が必要だった。
POLYは片道ブリッジでPOLYXへ1対1変換された。8億9,000万POLY超が移行した後、ブリッジは2024年2月29日に閉鎖され、恒久終了を意図してモジュールも削除された。POLYのまま残した保有者は公式プロトコルの変換経路を失った。
Polymeshの資産発行者はKYC、適格投資家、法域、独自の証明を要求し、信頼する証明発行者を選ぶ。要件が設定され、コンプライアンス検査が有効な場合、ランタイムは送受信者の条件を調べ、少なくとも一つの規則の全条件が満たされていることを求める。
発行者や代理人は要件を置き換え、停止し、初期化できる。要件がなければコンプライアンス上は移転を既定で許可し、停止中は必要な決済承認を得た移転にその規則検査を適用しない。ただし、他の決済検証は残る。この技術的な検査は法的意見ではなく、チェーンだけで募集文書の適法性、オフチェーン資産の権原、投資家の救済手段が確立されるわけではない。
v8以前の一般利用者はCDD Providerを通じてIDを登録した。2026年7月22日のメインネットv8は、アカウントによるDID自己登録を可能にし、CDD ProviderをDID Registrarへ改称した。旧CDD呼び出しは移行用に残るが、CDD証明を付けなくなった。
チェーンへの入口が短くなっても、全資産が誰にでも開かれたわけではない。ID・資産機能には今もDIDが必要で、発行者は信頼する提供者のKYCや法域証明を別途要求できる。CDD証明を加入完了の印として扱った連携は修正が必要になった。
保有者は統治が承認した運用者へPOLYXを預ける。運用成績で報奨が変わり、停止や矛盾した合意投票には運用者への罰金があり得る。現行資料はノミネーター元本のスラッシングを無効としている。年間報奨発行は政策上1億4,000万が上限だが総供給の終点はなく、当初70%の理想ステーク率も変更できる。
保有者はPIPを提出し、POLYXを拘束して共同体提案の順番を作る。最終的な承認、拒否、保留、実行はGoverning Councilが担う。2023年10月にsudoが消えても、一トークン一票の直接支配にはならなかった。2025年6月、AssociationはPolymathによる買収完了後にCayman所在のPolymesh Labs Ltd.へ移行したと発表し、このPolymath子会社がチェーン、POLYX、関連アプリを監督している。
証券型トークン基盤の開発を始める。
Ethereum製品の限界が専用チェーン構想につながる。
規制事業者14社の運営と片道POLY変換でジェネシスを迎える。
特権呼び出しは正式統治だけで実行される。
8.9億POLY超の移行後、公式変換モジュールを廃止する。
Polymathによる買収完了後、AssociationはCayman所在のPolymesh Labs Ltd.へ移行したと発表する。
CDD必須を廃し、資産別の証明規則は残す。
最終根拠確認日: 2026-09-05
Polymeshは規制対象資産向けのSubstrate系L1で、POLYXはネイティブ通貨である。EthereumのPOLYとは別物だ。Polymathは2017年に始まり、2018年にST-20とToken Studioを公開した後、ID・コンプライアンス・決済を基盤へ移した。メインネットは2021年10月28日に始動した。
発行者はKYC、適格投資家、法域などの証明と、信頼する証明発行者を選ぶ。ルール通過は設定条件の一致を示すだけで、規制当局の承認、あらゆる法域での適法性、宣伝された原資産の所有権を証明しない。
Ethereumでも移転制限は作れたが、IDと決済はアプリごとに分散した。Polymeshはこれをランタイムへ入れ、ブロック生成を承認済みの規制事業者へ限定した。技術的執行を統一しても、法的判断は発行者と証明者に残る。
2026年7月のv8は一律CDDを廃し、DIDの自己登録を可能にした。個別資産はなおKYC、適格性、法域を要求できる。入口の自由化は全資産への自由なアクセスではない。
資産発行者や代理人は送受信者の要件と信頼する証明発行者を選び、文書やコーポレートアクションを管理し、コンプライアンス要件を停止・初期化できる。要件が設定され、検査が有効な場合は、少なくとも一つの規則の全条件を満たす必要がある。要件がなければコンプライアンス上は移転を既定で許可し、停止中も必要な決済承認を受けた移転は規則検査なしで進められる。他の決済検証は引き続き適用される。これは発行者の方針を実行する仕組みで、開示、免許、資産の権原、投資家救済を認定するものではない。
承認オペレーターによるNPoSで、保有者はPOLYXを委任できる。運用者は停止や矛盾した合意投票で罰金を科され得るが、現在の構成資料はノミネーターのスラッシングを無効としている。手数料は計算・保存量を基準にし、ガス入札やチップはない。固定上限はなく、報酬発行は年1億4000万POLYXを政策上限とする。目標ステーク率70%も統治で変更可能だ。
保有者はPIPを提出し、POLYXを拘束して優先度を示す。委員会も直接提出でき、Governing Councilが承認・拒否・実行する。2023年v6でsudoは削除。2025年にPolymathの買収が完了すると、AssociationはCayman所在のPolymesh Labs Ltd.へ移行したと発表した。このPolymath子会社がチェーン、POLYX、関連アプリを監督する。
違う。POLYXはネイティブ通貨で、変換ブリッジは2024年2月に閉じた。
v8のDID登録やPOLYX利用には不要。個別資産は別の証明を求め得る。
違う。チェーンは規則を執行するが、法律、開示、免許、権原は外部文書による。
統治が承認した許可型オペレーター。保有者はPOLYXを委任する。
固定上限なし。年1.4億の報酬発行政策上限がある。
計算・保存量で決まり、ガス入札やチップはない。
PIP提出・信号は可能だがCouncilが承認し実行する。
Polymath子会社Polymesh Labsがソフトウェアと関連アプリを監督する。
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