EURC

Circle은 2022년 6월 16일 Euro Coin을 발표하고 6월 30일 Ethereum에서 제공하겠다고 밝혔다. 당시 Circle LLC가 발행했고 유로 준비금은 Silvergate Bank부터 미국 규제권 안의 금융기관에 두겠다는 구상이었다.

2023년 9월 22일에는 Euro Coin과 EUROC라는 이름을 EURC로 교체하면서 기존 토큰 주소는 유지했다. 잔액과 컨트랙트 정체성은 이어지고 브랜드만 바뀐 셈이다.

더 깊은 전환은 2024년 7월 1일이었다. Circle LLC가 발행을 중단하고 Circle Internet Financial Europe SAS가 단독 발행자가 됐다. 프랑스 법인은 ACPR 인가 전자화폐 기관이며 현행 정책에는 2026년 4월 24일 AMF가 PSCA 인가 E2026-005를 부여한 사실도 적혀 있다. USDC의 유로판으로 출발한 토큰이 프랑스법과 MiCA 아래의 전자화폐 청구권으로 옮겨간 것이다.

Circle SAS는 유통 중인 EURC 하나마다 1유로 또는 같은 가치의 유로 표시 자산을 규제 금융기관의 분리 계좌에 보관한다고 밝힌다. 2026년 2월 27일 검사 보고서에는 유통량 393,662,772 EURC와 준비자산 396,413,298유로가 기록됐다. Solana 구현상 존재할 수 있지만 보유자에게 발행되지 않은 34,629,046개는 별도로 제외됐다. 체인 전체 공급량과 실제 상환 부채를 구분해야 하는 이유다.

충분한 준비금이 있다고 해서 EURC가 이자 계좌가 되지는 않는다. MiCA 백서는 준비금 수익이 보유자에게 귀속되지 않고 토큰이 Circle 지분도 만들지 않는다고 명시한다. EU 예금보장과 투자자보상 제도 역시 적용되지 않는다. 준비자산을 Circle SAS의 다른 채권자로부터 분리하는 보호와 예금보험은 답하는 위험이 다르다.

백서는 모든 EURC 보유자에게 언제든 액면가로 Circle SAS에 상환을 청구할 법적 권리를 둔다. 2026년 7월 정책은 이 권리를 실제 절차로 바꾼다. 비소매 보유자는 Circle Mint 상환 계정이 필요하고, 소매 보유자는 별도 경로를 이용할 수 있다. 양쪽 모두 신원·제재·거래 이력·자산 동결 검사를 거치며 소매 신청자는 SEPA를 받을 수 있는 EEA 은행계좌와 IBAN을 제출해야 한다. 토큰 입금과 검증을 마치면 지급 목표는 통상 5영업일 이내다.

여기서 토큰 이동과 청구권 이행이 갈린다. 온체인 전송은 되돌릴 수 없지만 발행자는 제한 대상의 상환을 거절하고 주소를 차단하거나 유효한 정부 명령에 따라 준비자산을 넘길 수 있다. MiCA 회복 절차가 작동하면 감독 아래 유동성 수수료, 일별 상환 한도, 최후 수단인 일시 중단도 가능하다. 상환 청구권은 규제 대상 금융기관인 Circle SAS가 처리한다. 회복 조치에 대한 감독기관의 역할은 이 상환 처리와 별개다.

검토일의 Circle 주소 목록에는 Avalanche, Base, Cronos, Ethereum, Plasma, Solana, Stellar, World Chain이 올라와 있었다. 체인마다 발행자가 지정한 주소나 자산 식별자가 따로 있다. 모두 Circle SAS의 대체 가능한 부채로 설계됐지만 원장 하나로 합쳐지는 것은 아니다. 완결성, 장애, 계정 모델, 토큰 통제 방식은 각 네트워크를 따른다. Circle 정책은 비공식 복제본과 래퍼를 지원 대상에서 명시적으로 뺀다.

지원 목록 자체도 운영 경계다. MiCA 백서의 기술 장은 이전 시점의 5개 네트워크를 기록하면서 추가 체인을 반영하겠다고 했고, 현재 디렉터리는 8개를 가리킨다. 따라서 지갑이나 거래소에 표시된 이름만 믿을 수 없다. 사용할 체인의 현행 Circle 주소를 직접 확인해야 한다.

Circle이 공개한 EVM FiatToken 설계는 통제 권한을 여러 역할로 나눈다. minter는 발행과 소각을 수행하고, pauser는 전송과 발행을 멈추며, blacklister는 특정 주소를 묶는다. owner는 여러 역할을 재배정하고 rescuer는 컨트랙트에 갇힌 토큰을 꺼낼 수 있으며, proxy admin은 구현 로직을 교체한다. 규제 대응과 소프트웨어 수리를 위한 기능이지만 보유자가 토큰 운영을 지배하지 않는다는 뜻이기도 하다.

Solana와 Stellar는 EVM 프록시를 쓰지 않으므로 Ethereum 코드를 그대로 대입해서는 안 된다. 공통으로 확인되는 범위는 더 좁다. Circle이 지원 구현을 선택하고 접근 거부 권한을 유지하며, 그 체인에서 발행한 EURC의 상환 채무를 진다. EURC는 규제 발행자가 은행 준비금과 퍼블릭 원장을 연결하기 때문에 프로그래밍 가능한 유로가 된다. 어느 한쪽을 지우면 상품 설명도 성립하지 않는다.