Stablecoins

USDT는 은행 계좌의 달러와 Omni 토큰을 일대일로 잇겠다는 Realcoin 구상에서 출발해, Bitfinex와 규제 합의, 넓어진 준비금 포트폴리오를 거친 다중 체인 발행자 관리 토큰이 됐다.

USDC는 Circle과 Coinbase가 함께 만든 Centre 표준에서 출발했다. 2023년 SVB에 묶인 33억 달러가 은행 의존성을 드러냈고, 이후 Circle이 발행과 통제를 단독으로 맡으면서 준비금 검증·회사 감사·환매 자격의 차이가 더 중요해졌다.

USDS는 2024년 Sky가 DAI를 없애지 않고 그 옆에 출시한 업그레이드 스테이블코인이다. DAI와 1:1로 오가지만 USDS 자체에는 저축금리가 붙지 않고, USDC 출구는 거버넌스가 조정하는 LitePSM에, 계약 변경은 ward 권한에 달려 있다.

DAI는 ETH만 담보로 삼은 실험에서 출발해 암호자산, 중앙화 스테이블코인, 실물자산을 함께 다루는 거버넌스형 달러 목표 자산으로 변했다. 현재도 USDS와 나란히 존재하며 Sky 계약에서 1:1로 교환되지만, 페그와 법정화폐 1달러 상환이 보장되는 것은 아니다.

USDe는 파생상품 거래 전략을 유통 가능한 달러 토큰으로 바꿨다. 현물 담보는 수탁기관에 두고 선물 숏으로 가격 변동을 상쇄한다. 2024년 2월 공개 출시 이후 일반 보유자, 직접 상환자, sUSDe 예치자, ENA 투표자는 서로 다른 지위에 놓였다.

USDG는 규제 발행사의 1달러 상환과 유통 기업 보상 네트워크를 결합하지만, 준비금·규제 심사·계약 통제권은 Paxos에 남는다.

MGX는 USD1 공개에 앞서 Binance 20억 달러 투자를 발표했고, WLF는 나중에 결제용 코인으로 USD1이 선택됐다고 밝혔다. BitGo 발행 문서는 누가 이 토큰을 달러로 되돌릴 수 있는지 설명한다.

PayPal은 2023년 익숙한 결제 브랜드를 퍼블릭 블록체인의 달러에 붙였다. 그러나 PYUSD를 발행하고 준비자산을 운용하며 발행·정지·동결 권한을 쥔 곳은 Paxos다. 이후 네이티브 발행망이 7개로 늘면서 지갑 기능은 결제 기반시설로 넓어졌지만, 상환과 보상은 여전히 서로 다른 약관을 따른다.

RLUSD는 Standard Custody & Trust Company가 발행하는 달러 스테이블코인이다. 적격 직접 고객에게 조건부 액면 상환권이 있지만 Ripple은 체인별 동결·회수·발행·소각·업그레이드 권한을 보유한다.

Falcon USD는 온체인에서 자유롭게 이동하지만 직접 발행과 상환은 Falcon Digital Limited의 KYC, 수탁사, 운용 전략, 7일 대기 절차에 달려 있다. USDf·수익형 sUSDf·거버넌스 토큰 FF의 권리는 서로 다르다.

BFUSD는 일일 달러 스테이블코인 보상을 받을 수 있고 선물 증거금으로도 쓰이는 바이낸스 발행 계정 잔고다. 온체인 스테이블코인이 아니며, 출금·상환·담보 가치·보상 계산은 바이낸스 상품 약관에 따른다.

USDD는 2022년 4월 TRX 연동 발행과 TRON DAO Reserve 관리에 기대는 스테이블코인으로 출발했고, 첫 시장 충격에서 페그를 잃었다. 2025년 1월의 재설계는 이를 담보 볼트와 PSM으로 바꿨다. 보유자는 온체인 스테이블코인 교환 경로를 얻었지만, 은행 달러 청구권·보장 수익·토큰 보유자 통제권까지 얻은 것은 아니다.

USDGO는 OSL이 브랜드·유통하고 Anchorage Digital Bank N.A.가 발행하는 결제용 스테이블코인이다. 공식 Solana 민트는 72puLt71H93Z9CzHuBRTwFpL4TG3WZUhnoCC7p8gxigu이며, 같은 티커만으로는 이 자산을 식별할 수 없고 Anchorage 고객만 직접 계약상 액면 상환권을 갖는다.

United Stables Limited가 발행하는 U는 미국 달러를 기준으로 삼는 토큰이다. 2026년 7월 제한적 확신 보고서는 한 시점에 준비자산이 공급량을 웃돌았다고 확인했지만, 일반 보유자는 직접 상환할 수 없고 준비자산도 소유하지 않으며 발행사가 체인·동결·발행·업그레이드 권한을 통제한다.

YLDS는 Figure Certificate Company가 발행하는 액면 0.01달러 증서다. SEC 등록 상품이지만 무담보 20년 채무이며, 수익·상환·법적 소유권은 FCC의 자산과 허가형 명부에 달려 있다.

GHO는 승인된 퍼실리테이터와 버킷 한도만으로 발행되는 Aave의 달러 목표 부채 자산이다. 차입 이자는 DAO 재무부로 흐르고 GSM·CCIP가 유동성 경로를 넓히지만, 거버넌스·스튜어드·가디언은 서로 다른 운영 권한을 유지한다.

USD0는 RWA 담보 달러 토큰이지만 출구는 무조건적인 현금청구권이 아니라 토큰화 담보 상환이다. 별도의 bUSD0·rt-bUSD0·USUAL·USUALx가 만기, 조기상환, 쿠폰, 거버넌스, 수익분배 권리를 나누며 강한 운영 권한은 Usual 멀티시그에 남아 있다.

TUSD는 운영사 교체, 비유동 준비금 의혹과 소송을 거쳤다. 달러 출구는 자격 심사를 거치는 서비스이며 이더리움 계약에는 업그레이드·관리 권한이 남아 있다.

EURC는 Circle France가 발행하는 유로 전자화폐 토큰이다. 보유자는 발행자에게 액면 상환을 청구할 수 있지만 준비금 보관, 주소 차단, 민팅, 지원 체인은 Circle이 관리한다.

A7A5는 키르기스스탄의 Old Vector가 Tron과 Ethereum에서 발행한 리베이스형 루블 토큰이다. 발행인은 은행 예금으로 1:1 담보한다고 주장하지만, 현금 상환은 플랫폼이나 공인 대리인을 거쳐야 한다. Ethereum에서는 배포된 컨트랙트에 고정된 운영 주소들이 발행, 전송 정지, 차단, 잔액 소각과 리베이스를 통제한다.

USDtb는 2025년 10월 13일부터 Anchorage Digital Bank가 단독 발행하는 1달러 결제용 스테이블코인이다. BUIDL과 현금은 분리된 신탁의 준비자산으로 보유된다. 은행 고객만 직접 환매할 수 있으며 관리자에게는 발행·소각·차단·일시정지·구현 변경 권한이 있다.

FDUSD는 FD121 (BVI) Limited가 여섯 체인에서 발행하는 달러 토큰이지만, 1달러 직접 상환은 모든 거래소 보유자의 권리가 아니라 승인 계정 서비스다. 2025년 디페그는 준비금 보고, 거래소 유동성, 발행사 창구 접근이 서로 다른 문제임을 드러냈다.

Solstice USX는 법인 단위 담보 풀과 허가형 기관 게이트에 달러 추종을 맡긴 Solana 결제 토큰이다. 일반 보유자는 전송할 수 있지만 준비금을 소유하지 않으며 화이트리스트 기관과 같은 직접 상환 경로도 갖지 않는다.

apxUSD는 블록체인 밖에서 보유한 우선주, 주로 STRC와 현금·미 국채를 담보로 삼는 Apyx의 온체인 달러다. 가격과 1차 상환 가치는 운용되는 담보 바스켓을 따르며, 직접 상환은 승인된 참여자에게만 열릴 수 있다.

SoFiUSD(SOFID)는 SoFi Bank, N.A.가 발행하는 달러 결제 토큰이다. 그러나 은행의 현행 약관은 이름에서 떠올릴 수 있는 권리를 명확히 제한한다. SOFID는 예금이 아니며 FDIC·SIPC 보험과 이자를 제공하지 않고, 일반 지갑에는 자동적인 직접 상환권도 주지 않는다. 별도 계약을 맺고 승인된 SoFi Customer만 액면가로 발행·상환할 수 있다. SEC 공시에는 2026년 6월 30일 기준 SOFID 유통액이 5,250만 달러이고 같은 금액의 달러 현금 준비금이 있었다고 기록됐으며, Ethereum 컨트랙트에는 민팅·동결·블랙리스트·복구·업그레이드 권한이 남아 있다.

crvUSD는 Curve DAO가 Ethereum에 만든 초과담보 달러 스테이블코인이다. 담보별 대출 시장에서 Controller와 LLAMMA를 거쳐 빌릴 수 있다. PegKeeper와 변동금리 정책이 달러 가격 유지를 돕고, 별도 예치 상품인 scrvUSD는 거버넌스가 배정한 대출 수수료 일부를 예치자에게 돌려준다.

AUSD는 Agora Bermuda Limited가 발행하고 준비자산으로 뒷받침하는 달러 토큰이다. 2026년 7월 31일 준비금 검증보고서에는 유통 중인 AUSD 240,745,867달러와 준비자산 241,476,955달러가 기록됐다. 다만 토큰을 보유했다는 사실만으로 Agora의 고객이 되거나 발행사에 직접 상환을 청구할 수 있는 것은 아니다. 직접 발행과 상환은 심사를 마친 법인 고객에게만 허용되며, Agora가 관리하는 권한 계정은 계약을 업그레이드하고 발행·소각·일시정지·동결을 집행할 수 있다.

Re Protocol의 reUSD는 Resupply의 동명 자산과 구별되는 선순위 수익 누적형 예치 증표다. 현재 문서는 자금 배치에 따른 혼합 수익과 재보험사 자기자본, reUSDe, reUSD 순서의 손실 부담을 설명한다. 본인 확인, 수탁, 원금위험부 채권과 한정된 상환 준비금이 원금 보호의 범위를 정한다.

CoinGecko frax ID는 Ethereum 주소 0x853d…99e의 2020년 스테이블코인 Legacy Frax Dollar를 가리킨다. Frax는 부분담보 알고리즘을 폐기하고 한때 frxUSD로 가는 체인별 1:1 전환을 약속했지만, 뒤이어 두 대차대조표를 분리하며 DAO 보장을 끝냈다. FRAX라는 이름은 옛 FXS 거버넌스 토큰이 가져갔고, 레거시 토큰에는 그 투표권도 frxUSD 상환권도 없다.

USA₮(USAT)는 Tether나 미국 정부가 아닌 Anchorage Digital Bank가 발행·상환한다. 1달러 직접 상환은 서면 계정계약을 맺고 정상 거래 상태를 유지한 은행 고객에게만 제공된다. 일반 보유자는 2차시장 유동성에 의존하며, 은행은 지원 체인을 정하고 토큰을 동결·소각할 수 있다.

GUSD는 Gemini Trust Company가 발행하는 소수점 두 자리 이더리움 달러 토큰이다. 준비금은 제미니 통제의 옴니버스 계좌에 있고 1:1 직접 환매는 적격 고객의 권리다. FDIC 범위와 컨트랙트 불변성에는 모두 한계가 있다.

EUR CoinVertible은 SG-FORGE가 발행한 MiCA 전자화폐 청구권이지 거버넌스 토큰이 아니다. €1 약속은 분리 준비금과 조건부 EEA 상환에 기대며, Ethereum UUPS 역할·Solana 영구 대리권·XRPL 강제 회수·Stellar 승인/회수처럼 네 장부의 발행사 권한이 서로 다르다.

Avant USD의 정확한 자산은 Avalanche의 avUSD다. USDC와 교환해 발행하는 무수익 영수증형 토큰이며, 차입자가 만드는 합성 달러가 아니다. 1대1이라는 설명 뒤에는 재단의 준비자산 소유, 허가형 주문 제출, 수탁 경로와 관리자 권한이 놓여 있다.

JPYSC는 SBI 신생신탁은행이 발행한 엔화 신탁의 원본수익권을 이더리움에 표시한 토큰이다. 1엔 단위의 실제 상환청구권은 존재하지만 조건이 붙고, 외부 지갑 유통·국채 평가액·관리자 권한이 실질적인 경계를 만든다.

CASH는 Phantom이 설계하고 Bridge Building Inc.가 발행한 Solana Token-2022 달러 스테이블코인이다. 자기보관 지갑이어도 1달러 상환 조건과 토큰 통제 권한은 Bridge에 남는다.

Aster USDF는 BNB 체인 0x5A11…44B5의 토큰이다. 1:1 USDT 경로에는 수수료와 대기 시간이 있는 상환 절차가 있고, 운용 수익은 별도 토큰 asUSDF에 귀속된다.

프랙스 USD(frxUSD)는 2025년 도입된 준비자산 기반 스테이블코인으로, Ethereum 주소는 `0xCAcd…6E29`입니다. Legacy Frax Dollar와 구 FXS를 개명한 거버넌스 토큰 FRAX와는 별개이며, 상환은 각 수탁 경로의 잔액·한도·수수료·자격에 달려 있습니다.

Cap USD(cUSD)는 승인된 준비자산을 넣으면 발행되고, 선택한 한 자산이나 준비금 비례 바스켓으로 소각·상환되는 업그레이드형 이더리움 스테이블코인이다. 수익은 별도 stcUSD 포지션에 귀속된다. Cap이 말하는 ‘보장형’ 구조는 언더라이터 담보와 선택적 계약이 손실을 흡수하는 순서를 뜻하며, 예금보험이나 프런트엔드 회사의 무조건 지급보증이 아니다.

Unity USD(UUSD)는 BNB Chain에서 활성 상태인 소수점 이하 18자리 토큰으로, 관리 권한을 통해 발행·동결·구현 변경을 할 수 있다. 프로젝트는 달러 연동을 내세우지만 검토 자료에서는 준비금 확인서와 일반 이용자의 액면 상환 약관을 찾지 못했다.

Saturn Dollar은 이더리움·BNB Chain·Monad에 배포된 6자리 허가형 스테이블코인 USDat이다. 2026년 8월 업그레이드로 기존 M 담보가 PYUSDx로 바뀌었고, 이더리움 준비금은 공급량과 정확히 같았지만 공식 개요와 Accountable 화면은 이전을 따라오지 못했다.

Avalon USDa는 Ethereum 0x8A60…d9c2를 기준으로 여러 체인에 배포된 토큰이다. 차입자는 비트코인 담보로 발행하고 오라클 평가에 따른 청산 위험을 지며, 수익을 받으려면 별도 sUSDa가 필요하다. Avalon은 1:1 USDT 전환을 홍보했다. 검토 자료에서는 현행 준비금 증명과 모든 보유자의 즉시 달러 상환을 보장하는 법적 권리를 각각 확인하지 못했다.

USDA는 0x17EAfd08994305D8AcE37EfB82F1523177eC70EE에 배포된 AP Web3의 BNB 토큰이다. 계약은 역할 기반 발행, 주소 차단과 거래쌍 세율 변경을 허용한다. 검토한 자료만으로 준비금·FDIC 보호·보유자 환매 약정을 확인하지 못했다.

cgUSD는 운영자가 보고한 자산 총액에 따라 잔액이 바뀌는 Base 토큰이다. 계약은 Base USDC를 받지만 장부상 거의 모든 자산은 계약 안의 가용 USDC가 아닌 투자액으로 분류된다. 이 분류만으로 실제 보관 장소나 수탁사를 알 수는 없다. 출금은 대기열과 확인 당시 10초 지연의 관리자 권한에 의존하며, 최신 준비금 검증이나 법인 발행자는 확인되지 않았다.

Wrapped M은 2024년 M0가 디파이 회계 문제를 풀려고 만든 토큰이다. 잔액이 늘어나는 M을 감싸 소수점 6자리의 고정 잔액 토큰으로 바꿨다. 2026년 7월 31일 업그레이드는 같은 이더리움 프록시를 유지하면서 전환을 SwapFacility로 모으고 정지·동결·강제이전 권한을 더했다. wM은 래퍼가 보유한 M에 대응하는 토큰 잔액을 기록한다. 다만 보유만으로 M 직접 전환 자격이나 오프체인 담보 청구권이 생기지는 않는다.

Lista USD(lisUSD)는 Helio Protocol의 HAY가 이름을 바꾼 BNB Chain 스테이블코인이다. 담보 대출로 발행되고 상환 때 소각되며, 달러 목표 가격은 은행에 대한 상환 청구권이 아니라 담보 평가·청산·시장 수요에 의존한다.

BRLV는 1헤알을 두 발행 법인과 두 온체인 형태로 연결한다. Crown은 승인 사용자에게 R$1의 1차 상환과 국채 준비금에 대한 담보 청구를 약속한다. 권한을 부여받은 운영자는 토큰을 발행하거나 지정 잔액을 소각하고, 주소를 차단하거나 전송을 멈출 수 있다. 구현 갱신 권한자는 계약의 처리 로직을 교체할 수 있다.

Ondo U.S. Dollar Token(USDon)은 Ondo Stocks 매수·상환에 쓰는 결제 스테이블코인이다. Ondo는 토큰마다 브로커리지 계좌의 현금 또는 현금성 자산 1달러가 뒷받침한다고 설명하지만, USDC 전환은 허가제이며 스마트컨트랙트 스와퍼 재고에 달린다.

USDsui는 0x44f8…::usdsui::USDSUI 타입의 Bridge 발행 Sui Dollar로, Bridge의 일반 1:1 준비금 모델을 따른다. TreasuryCap·DenyCapV2·UpgradeCap이 공급·동결·코드 변경 권한을 집중시킨다. 검토 자료에서는 전용 준비금 검증보고서와 개발자 수익이 보유자 혜택으로 이어지는 구체적 경로를 확인하지 못했다.

Felix feUSD는 HyperEVM의 담보 시장별 부채 포지션에서 발행되고 HyperCore 현물 자산과 연결되는 초과담보 부채 토큰이다. 달러 목표 가격은 담보 상환, 청산, 안정화 풀에 기대며, 관리자 역할은 각 시장의 핵심 설정을 바꿀 수 있다.

Tori trUSD는 실시간 준비금과 허가형 재매입으로 페그를 지향하지만, 약관상 재매입은 재량이고 보유자에게 준비금 청구권이 없는 Ethereum 합성 달러다.

Royal Euro(REUR)는 관리자가 통제하는 유로 기준 토큰이다. 온체인 공급은 이미 존재하지만, 자체 공식 등록부는 아직 출시 완료나 법적 발행인, 공개된 준비금 검증을 확인해 주지 않는다.

fxUSD는 f(x) 레버리지 시스템 안의 안정 부채이며 고정 자산 목록을 보장하는 금고 영수증이 아니다. 상환은 지원 시장·오라클·지급능력에 달리고, rUSD는 LRT를 담았던 별도 V1 토큰이다.

StandX DUSD는 BNB Chain과 Solana에 배포된 토큰으로, 가격 변동을 상쇄하도록 적극 운용하는 암호자산 준비금을 기반으로 한다. 안내서는 일별 보상 계산, 7일 정산과 별도 청구를 설명한다. 약관상 보상은 발행사 재량이며 직접 권리 행사는 승인 목록에 오른 보유자로 제한된다.

CHFAU에는 두 개의 공개된 처리시간이 있다. 고객확인을 마친 기관에는 5분 미만의 Mint 처리를 내세우지만, 토큰을 넘겨받은 일반 보유자의 불일치 없는 상환은 수령 뒤 5영업일 이내가 목표다. 이 차이를 보면 온체인 스위스 프랑이 빠르게 만든 구간과 발행자·은행을 기다리는 구간이 함께 보인다.

xDAI는 Gnosis Chain의 소수점 아래 18자리까지 표시하는 네이티브 가스 자산으로, 현재 이더리움 USDS/DAI 흐름을 담보로 브리지가 발행·소각한다. 검증자당 1 GNO를 예치하는 스테이킹 자산과는 다르며, 전환은 4-of-7 릴레이와 업그레이드 가능한 8-of-15 거버너 체계에 의존한다.

fxSAVE는 fxUSD·USDC 안정화 풀의 지분을 다시 감싸 보상을 재투자하는 토큰이다. 예치금은 수익을 얻는 동시에 달러 연동 가격을 방어하며, 출금 방식과 관리자 권한에 따라 부담하는 위험도 달라진다.

pmUSD는 0xc0c1…4ddf에 배포된 RAAC의 업그레이드형 Ethereum 안정 구간 토큰이다. RAAC는 ION.au 지중 금과 xPM의 손실 흡수를 담보 서사로 제시하지만, 보유자가 특정 금에 대한 소유권을 얻는다는 계약은 확인되지 않았다. Treasury는 잔액을 발행·소각할 수 있고 sUSDS PSM은 준비금만큼만 작동하며, 실물 상환은 2026년 8월 RAAC 보고서에서도 지연 상태였다.

DOLA는 같은 이더리움 토큰 주소를 유지했지만, Inverse Finance는 2022년 두 차례 오라클 사고 뒤 그 주변의 대출 구조를 갈아엎었다. 지금은 FiRM이 대부분의 DOLA 부채를 만들고, USDS PSM과 승인된 Fed들이 더 좁은 공급 경로를 맡는다.

BRZ는 사적 준비금·상환 약속을 여러 체인의 토큰으로 옮긴다. 핵심은 1헤알, 1토큰, 1개의 출구가 현재 공개 근거로도 서로 맞물리는지다.

정확한 Ethereum NUSD 계약부터 발행·sNUSD 수익·수탁·상환 구조와 2026년 8월 준비금 유동성 중단까지 추적한다.

2025년 상환형 전자결제수단을 JPYC Prepaid와 분리하고 네 체인 공급, 준비금, 발행자 권한과 보유자 권리를 대사한다.

aUSD₮는 Tether Gold를 담보로 발행한 합성 달러 단위였으며 USDT도, 직접적인 금 토큰도 아니었다. 금고는 KYC, 오라클, 허가된 청산자와 관리자 권한에 의존했다. 신규 발행은 2026-06-17 종료됐다. aUSD₮ 반환과 XAU₮ 회수는 2026-09-17 전에 마쳐야 하며, 그날부터는 플랫폼 회수가 불가능하다.

FIDD는 Fidelity 울타리 밖으로 보낼 수 있는 달러지만, 1달러로 나오는 문은 적격 Fidelity 계좌 안에 남아 있다. 2025년 OCC 조건부 승인, 2026년 2월 실제 출시, 4월 약관, 7월 준비금 검증을 따라가면 ‘전송 가능’과 ‘누구나 상환 가능’이 같은 말이 아님이 드러난다.

Jupiter는 2026년 1월 5일 자체 거래·대출 제품에 쓸 솔라나 달러 JupUSD를 출시했다. 목표 준비자산은 USDtb 90%와 USDC 10%이고 직접 환매는 승인된 상대방에게만 열린다. 준비자산 수익은 기본 토큰에 붙지 않으며, 예고한 Perps/JLP 전환도 아직 끝나지 않았다.

XUSD는 StraitsX USD Issuance Pte. Ltd.가 발행하는 미국 달러 결제 토큰이다. 발행사는 Ethereum·BNB Chain·Solana 배포를 제시한다. 정식 보유자의 달러 상환권에는 조건이 붙고 준비금은 분리 신탁 보관된다. 발행사의 동결·회수 권한도 상환과 이전에 영향을 준다.

USDKG는 하나의 이더리움 잔액으로 시작하지 않았다. 국영 발행사가 2025년 11월 TRON에서 5천만 개를 발행했고, 별도 이더리움 계약에는 검토 블록 기준 300만 개가 있었다. 이 코인의 역사는 공개 금 준비금 주장과 실제 보유자에게 열리는 더 좁은 기관 상환 창구 사이에 있다.

reUSD는 Curve와 Frax에서 계속 이자를 받는 crvUSD·frxUSD 포지션을 담보로 다시 빌리는 스테이블코인이다. 2025년 6월 빈 신규 시장의 반올림 오류로 약 1,000만 reUSD가 발행되면서 보험 풀이 정해진 손실을 부담했다.