2025년 InfiniFi가 문을 열었을 때 화면의 행동은 단순했다. USDC를 넣고 iUSD를 받는 일이었다. 진짜 설계는 그다음 선택에 있었다. 그대로 둘지, 유동 수익에 예치할지, 느린 출금을 받아들이고 잠글지에 따라 재무구조가 돈을 언제 돌려줘야 하는지 알게 되고, 기다림과 손실의 순서도 달라졌다.
공식 변경 기록은 2025년 5월 27일을 제한 공개일로 부른다. Messari가 기록한 일반 공개일은 6월 3일이다. 둘은 충돌하는 날짜가 아니다. 통제된 이용자에게 먼저 열고, 뒤이어 누구나 예치할 수 있는 이더리움 상품으로 넓힌 단계다.
iUSD 계약과 게이트웨이는 이때 이미 작동했다. USDC를 넣으면 iUSD가 생겼지만 모든 자금이 현금처럼 머물지는 않았다. 프로토콜은 빨리 회수할 수 있는 자산과 만기나 통지 기간을 기다려야 하는 자산에 준비금을 나눴다.
그대로 둔 iUSD는 예치와 상환의 입구이며 수익이 붙지 않는다. siUSD는 유동 운용 수익을 받는다. liUSD 13종은 1주부터 13주까지 출금 대기시간을 기록한다. 더 긴 시간은 높은 보상과 투표 가중치로 이어지고, 배분자는 그동안 자금이 남아 있을 것이라는 정보를 얻는다.
잠금은 저절로 끝나지 않는다. 이용자가 출금을 시작하고 정한 기간을 기다리는 동안 가중치가 줄어든다. 6월 14일에는 siUSD도 달라졌다. 보상 주기가 7일에서 8시간으로 짧아진 대신 ERC-4626 호환성이 사라져 예치와 해제에 게이트웨이가 필요해졌다.
유동 자금이 있으면 상환은 바로 끝난다. 없으면 신청은 선입선출 대기열로 들어가 새 예치금이나 만기 회수금을 기다린다. 프로젝트의 뱅크런 설명은 급한 보유자가 자동화 시장에서 먼저 팔 수 있지만 할인이나 가격 미끄러짐을 받아들여야 한다고 적는다.
유동성은 보장이 아니라 관리 대상이다. 제한 공개 이틀 뒤, 얕은 유동성과 기준가 초과 때문에 cUSDO 만기 운용처가 중단됐고 다중서명 지갑이 미배치 USDC를 회수했다. 새 준비금 장치는 비율이 하한 아래로 떨어지면 허용된 운용처를 되감지만, 회수 한도와 대상 제한 때문에 모든 자산이 자동으로 현금화되지는 않는다.
현행 손실 문서는 잠금 iUSD를 후순위 완충층으로 둔다. 확정 손실이 생기면 아직 잠겨 있거나 출금 중인 모든 포지션의 상환 가치가 비례해 영구적으로 낮아진다. 높은 목표 수익의 맞은편에 있는 경제적 대가다.
잠금층이 소진되면 손실은 선순위로 넘어갈 수 있다. 위험 문서는 이때 iUSD 잔액을 줄일 수 있다고 하고, 새 손실 문서는 siUSD를 선순위 상품으로 부른다. 잠금 포지션이 먼저 손실을 부담한다는 점은 같지만, 그 완충층이 소진된 뒤 일반 iUSD와 siUSD 중 어느 쪽이 먼저 손실을 부담하는지는 명확하지 않다.
잠금 보유자는 자신이 속한 기간 안에서 운용처 배분에 투표할 수 있지만 최상위 관리권을 갖는 것은 아니다. GOVERNOR와 세부 역할은 매개변수, 일시정지, 영수증 발행·소각, 잠금, 이전 제한을 바꿀 수 있다. 공개 보안 문서에 따르면 팀 지갑은 서명 주소 7개 중 4개의 승인을 요구하는 다중서명이고 거버넌스 변경에는 1일 또는 7일의 지연 시간이 붙는다. 이 시간은 변경을 미리 볼 기회를 주지만 모든 운영을 보유자 투표로 바꾸지는 않는다.
재무구조는 출시 초기 Pendle 시장을 넘어섰다. 현행 목록에는 1주 회수 조건의 FalconX 기관 대출, 1주 또는 8주 조건의 New Silver 부동산 신용, 월별 순자산가치 산정이나 상환 주기를 가진 Fasanara 전략 등이 적혀 있다. 계약도 BNB Chain·Plasma·Tempo로 늘었다. 따라서 iUSD는 한 계약에 멈춰 있는 1달러가 아니라 계속 바뀌는 자산 묶음과 그 상환 장치에 대한 영수증이다.
Certora가 상환 순서, 회계, 잠금, 접근 권한을 포함한 출시 전 계약 검토를 시작했다.
높은 위험도의 선입선출 우회는 해결됐지만 안전 완충액과 관련된 중간 위험 출금 중단 문제는 인정된 채 남았다.
공식 변경 기록에 따르면 InfiniFi가 예치·수익 예치·잠금 기능을 통제된 이용자에게 먼저 열었다.
USDO 유동성이 얕고 가격이 기준을 웃돌자 PT-cUSDO 운용처를 중단하고 미배치 USDC를 회수했다.
더 넓은 이용자가 USDC를 예치하고 iUSD·siUSD·기간별 잠금 중 하나를 고를 수 있게 됐다.
수익 배분 주기가 7일에서 8시간으로 줄었고, siUSD는 ERC-4626 호환을 잃어 게이트웨이가 필요해졌다.
Pendle 운용처 세 곳을 추가하고 만기가 끝난 cUSDO 운용처를 제거해 자산 목록이 순환하도록 설계됐음을 보여 줬다.
마지막 근거 검토: 2026-09-05
InfiniFi USD는 이더리움의 iUSD 영수증 토큰 0x48f9e38f3070AD8945DFEae3FA70987722E3D89c다. 게이트웨이에 허용된 스테이블코인을 넣으면 예치 가치를 나타내는 iUSD가 발행된다. iUSD는 유동적인 회계 영수증, siUSD는 유동 운용처의 수익을 받는 예치 영수증, liUSD-1w부터 liUSD-13w는 선택한 출금 대기기간에 따라 보상·투표력·1차 손실 부담이 달라지는 잠금 영수증이다.
더 긴 기간에 돈을 묶어 높은 수익을 노리면서도 모든 예치자가 같은 시점에 현금을 원한다고 가정하지 않는 것이 이 프로토콜의 과제다. iUSD는 지금 상환을 요구할 수 있지만 준비자산 일부는 나중에야 회수된다. InfiniFi는 느린 출금을 받아들이는 이용자에게 잠금 기간을 고르게 하고 그 시간을 자산 배분에 사용한다. 차이를 감추는 즉시상환 약속 대신 대기열을 둔다.
USDC가 게이트웨이에 들어오면 iUSD가 발행된다. 그대로 둔 iUSD에는 운용 수익이 배분되지 않는다. siUSD로 예치하면 유동 운용처 수익을 받고 게이트웨이를 거쳐 iUSD로 돌아온다. 잠그면 기간별 liUSD 영수증을 받으며, 출금 절차를 시작한 뒤 1~13주를 기다리는 동안 가중치가 줄어든다. 잠금 보유자는 허용된 만기 구간 안에서 운용처 배분에 투표한다. 유동 준비금이 상환을 먼저 처리하고 부족분은 새 예치금이나 만기 회수금이 생길 때까지 순서대로 기다린다. 확정 손실은 잠금 포지션부터 줄인다.
아니다. iUSD는 예치 가치를 기록한다. 유동 운용 수익을 받으려면 siUSD로 예치하며, 상환 전에는 게이트웨이에서 다시 iUSD로 돌려야 한다.
1~13주의 출금 대기기간을 나타내는 liUSD 영수증을 받는다. 기간이 길수록 보상과 투표 가중치가 커지지만, 확정 손실이 생기면 잠금 자본이 먼저 줄어든다.
유동 준비금이 충분할 때만 그렇다. 부족하면 새 예치금이나 만기 자산이 들어올 때까지 선입선출 대기열에 놓인다. 자동화된 시장에서 먼저 팔 수도 있지만 할인과 가격 미끄러짐을 감수할 수 있다.
아니다. 1달러는 프로토콜 회계와 상환의 목표값이다. 유동 준비금이 부족하면 직접 상환은 대기하고 시장에서는 액면 아래에 팔릴 수 있으며, 잠금층을 넘는 손실은 선순위 잔액을 줄일 수 있다.
프로토콜이 고르는 유동형, 만기형, 신용 운용처에서 나온다. 화면의 예상 수익률은 고정 약속이 아니며 운용처의 손실과 금리 하락이 결과를 바꾼다.
2025년 6월 14일 개편은 성장기에 보상이 희석되는 문제를 줄이려고 분배 주기를 8시간으로 단축했다. 프로젝트 설명에 따르면 그 결과 ERC-4626 호환성이 깨져 게이트웨이가 공식 예치·해제 통로가 됐다.
역할 보유자는 기능 일시정지, 매개변수 변경, 영수증 발행·소각, 잠금 관리, 이전 제한을 수행할 수 있다. 팀 다중서명은 서명 주소 7개 중 4개의 승인을 받은 뒤 1일 또는 7일의 지연을 거쳐 거버넌스 변경을 실행할 수 있다. 운영 자동화와 비상 역할은 더 좁은 경로를 맡으며 iUSD 보유자에게 공개된 거부권은 없다.
아니다. Certora는 특정 코드 속성과 수정 사항을 검증했다. 작은 손실이 이어져 안전 완충액이 바닥나면 출금이 막힐 수 있는 문제도 남겼고, 외부 운용처와 유동성 위험은 감사로 사라지지 않는다.
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