Saturn Dollar

카탈로그 자산은 6자리 USDat이며 이더리움 프록시는 0x23238f20b894f29041f48D88eE91131C395Aaa71다. Saturn 체계에는 sUSDat도 있지만 이는 디지털 신용 포지션과 출금 큐를 둔 ERC-4626 지분이다.

이름을 구분하면 두 가지 오해가 사라진다. USDat 준비금 수익은 보유자가 아니라 설정된 주소가 받는다. STRC 가격 오라클과 비동기 출구도 sUSDat에 속하므로 USDat 자체 청산 규칙으로 쓰면 안 된다.

과거에도 Saturn이라는 이름의 프로젝트가 있었다. 단어 하나가 아니라 주소, 심볼, 자리수와 제품 역할이 이 자산을 특정한다.

USDat은 CDP가 아니다. 사용자가 변동성 담보를 잠그고 달러를 빌린 뒤 비율 하락으로 경매당하지 않는다. SwapFacility가 승인 달러 자산과 1:1로 발행하므로 차입자 청산선과 자체 USDat/USD 오라클이 없다.

공개 가이드는 M0 지정가 주문을 통한 상환을 설명한다. USDat을 임시 보관하고 승인된 주문 실행자가 USDC를 제공하며, 주문은 일부만 체결될 수 있다. 인터페이스는 지갑 가스비를 제외한 비용이 3달러와 10베이시스포인트(0.1%) 중 큰 값을 넘는 견적을 거절한다. 유효한 경로가 없으면 프로토콜에서 주문을 체결할 수 없다.

대안은 USDC/USDat Curve 풀 같은 시장 매도다. 차익거래가 페그를 되돌릴 수 있지만 가격 충격, 풀 수수료와 유동성 위험이 생긴다. 1달러 목표와 무조건 현금 청구권은 다르다.

Saturn은 토큰화 국채 상품 M을 바탕으로 한 M0 확장 토큰으로 USDat을 출시했다. 공개 개요는 아직 준비금의 100%가 M이고 M이나 USDC로 발행한다고 설명한다. 이는 이전 설계를 설명하는 문장이다.

추적된 배포 기록은 2026년 8월 19일, 5일 타임락을 거쳐 구현 0x496a4A33b6181F4536203488d9a05AC1429E702c로 업그레이드했음을 보여준다. MultiMint 로직은 기존 M을 등록하고 PYUSDx로 단계적으로 교체하면서 프록시와 잔액을 보존했다. 후속 정리에서는 M 허용 한도를 0으로 낮춰 새 발행의 기초 자산으로 M을 받지 못하게 했다.

2026-09-05 공급량은 65,615,475.672780 USDat이었다. 프록시에는 정확히 같은 PYUSDx, M 0, 대체자산 추적 잔액 0이 있었다. 래퍼 커버리지의 강한 증거이자 웹 개요가 현재 준비금 설명이 아님을 보여준다.

M0는 PYUSDx 확장 토큰을 예치 자산과 1:1로 대응하는 토큰으로 설명한다. MoonPay의 2월 발표는 그 기초 자산을 설명한다. 응용 서비스의 스테이블코인은 PayPal USD로 뒷받침되며, PYUSDx 토큰은 MoonPay Digital Assets Limited가 발행한다. PYUSD 자체는 Paxos가 발행하는 별도 토큰이다.

여러 토큰을 거치는 구조는 보유자의 권리에 영향을 준다. USDat 보유는 PYUSD, 달러 또는 국채의 직접 보유가 아니다. 전환은 USDat SwapFacility와 PYUSDx 체계에 의존한다. 이더리움의 토큰 잔액이 정확히 일치하더라도 그 기초가 되는 준비금과 발행자의 의무 이행은 별도로 평가해야 한다.

Saturn은 모든 USDat 자본을 계약에서 볼 수 있다고 설명하고 Accountable을 투명성 수단으로 제시했다. 2026년 9월 5일 Accountable은 담보 이전의 영향 가능성을 경고하면서 0 또는 확인 불가 값을 표시했고 검증 보고서는 제공하지 않았다. 이 화면만으로 PYUSD의 수탁·부채 관계를 독립적으로 확인할 수는 없었다.

검토일 이더리움의 허용 주소 목록은 활성화돼 있었고 토큰은 정지 상태가 아니었다. 목록이 활성화되면 자산을 USDat으로 바꾸거나 되돌리는 과정과 토큰 전송에서 계정과 수령 주소를 검사한다. 규제 준수 담당 권한으로 주소를 동결하고 그 잔액을 다른 수령인에게 강제로 옮길 수 있으며, 약관도 제재에 따른 압류를 인정한다.

권한은 구체적인 주소에 부여돼 있었다. 0x10D59F776db12b4B271b2609CB8b7Ddd0A82703B가 정지, 동결 관리, 강제 이전, 허용 주소 목록 관리 권한을 가졌다. 수익은 0x3dc0aa75a6fd01c3dcf9f6fdaf08308b6489f5b5로 전달됐고 0x09D6E34cE24D54890fF0BC6a090b5f880F8C729f가 수령 주소를 바꿀 수 있었다.

업그레이드 권한에는 대기 시간이 추가됐다. ProxyAdmin 0xcf1072DA5f0D127AEf99136489BAd08bFa3D1A7D의 소유자는 SaturnTimelock 0xfD5782E3BFF366601da3973aE30C583dE4F08A67이었다. 최소 대기 시간은 5일이며 타임락 계약은 기본 관리자 권한인 DEFAULT_ADMIN_ROLE도 가졌다.

Saturn은 BNB Chain과 Monad 모두 0x0Bb150DFa86EA5d7742F07FEfCD8E8edA81D64eF를 USDat으로 적는다. 실시간 호출은 Saturn USD, USDat, 6자리를 반환했다. 공급량은 2,024,284.951645와 27,660,567.233900이고 둘 다 정지 상태가 아니었다.

이 계약들은 이더리움 준비금 래퍼가 아니라 SaturnOFT 로직을 쓴다. 승인 역할은 브리지 흐름을 위해 발행·소각하고 사용자를 블랙리스트에 올리며 전송을 멈추고 차단 주소 자금을 회수할 수 있다. 원격 잔액은 크로스체인 부채이지 중복 PYUSDx 준비금이 아니다.

세 공급량의 합계는 2026년 9월 5일 기준 95,300,327.858325 USDat이었다. 이는 유통량 관측치이며 그 자체로 지급능력을 증명하지 않는다. 다른 체인의 발행·소각 메시지와 준비금이 있는 원래 체인의 잠금·준비자산을 대사해야 한다. 검토한 공식 주소 문서는 다른 체인의 토큰을 열거하지만 최신 전체 체인 대사 보고서는 제공하지 않는다.

2026-08-31 약관은 인터페이스 사용자와 BVI 회사 Saturn Global Capital Investments Ltd. 사이의 계약이다. 미국 거주자와 제한 당사자를 배제하고 BVI법·중재를 적용한다. 제품 사이트도 미국 밖 적격 참여자용이라고 한다.

같은 약관은 인터페이스와 스마트계약 거래를 구분하고 프로토콜 거래는 회사와의 거래가 아니라고 한다. USDat의 안정 가치 보장을 하지 않으며 가치는 담보와 상환 작동에 달렸고 디지털 자산은 보호 예금이 아니라고 경고한다.

PYUSD나 국채 직접 소유권, 예금보험, BVI 인터페이스 회사에 대한 무조건 1달러 청구권을 주는 조항은 찾지 못했다. USDat에는 측정 가능한 래퍼 준비금과 운영 상환 경로가 있다. 최종 채무자와 구제권은 코드 통제보다 덜 명확하다.