USD Stablecoin

USDT는 은행 계좌의 달러와 Omni 토큰을 일대일로 잇겠다는 Realcoin 구상에서 출발해, Bitfinex와 규제 합의, 넓어진 준비금 포트폴리오를 거친 다중 체인 발행자 관리 토큰이 됐다.

USDC는 Circle과 Coinbase가 함께 만든 Centre 표준에서 출발했다. 2023년 SVB에 묶인 33억 달러가 은행 의존성을 드러냈고, 이후 Circle이 발행과 통제를 단독으로 맡으면서 준비금 검증·회사 감사·환매 자격의 차이가 더 중요해졌다.

USDS는 2024년 Sky가 DAI를 없애지 않고 그 옆에 출시한 업그레이드 스테이블코인이다. DAI와 1:1로 오가지만 USDS 자체에는 저축금리가 붙지 않고, USDC 출구는 거버넌스가 조정하는 LitePSM에, 계약 변경은 ward 권한에 달려 있다.

DAI는 ETH만 담보로 삼은 실험에서 출발해 암호자산, 중앙화 스테이블코인, 실물자산을 함께 다루는 거버넌스형 달러 목표 자산으로 변했다. 현재도 USDS와 나란히 존재하며 Sky 계약에서 1:1로 교환되지만, 페그와 법정화폐 1달러 상환이 보장되는 것은 아니다.

USDe는 파생상품 거래 전략을 유통 가능한 달러 토큰으로 바꿨다. 현물 담보는 수탁기관에 두고 선물 숏으로 가격 변동을 상쇄한다. 2024년 2월 공개 출시 이후 일반 보유자, 직접 상환자, sUSDe 예치자, ENA 투표자는 서로 다른 지위에 놓였다.

USDG는 규제 발행사의 1달러 상환과 유통 기업 보상 네트워크를 결합하지만, 준비금·규제 심사·계약 통제권은 Paxos에 남는다.

MGX는 USD1 공개에 앞서 Binance 20억 달러 투자를 발표했고, WLF는 나중에 결제용 코인으로 USD1이 선택됐다고 밝혔다. BitGo 발행 문서는 누가 이 토큰을 달러로 되돌릴 수 있는지 설명한다.

PayPal은 2023년 익숙한 결제 브랜드를 퍼블릭 블록체인의 달러에 붙였다. 그러나 PYUSD를 발행하고 준비자산을 운용하며 발행·정지·동결 권한을 쥔 곳은 Paxos다. 이후 네이티브 발행망이 7개로 늘면서 지갑 기능은 결제 기반시설로 넓어졌지만, 상환과 보상은 여전히 서로 다른 약관을 따른다.

RLUSD는 Standard Custody & Trust Company가 발행하는 달러 스테이블코인이다. 적격 직접 고객에게 조건부 액면 상환권이 있지만 Ripple은 체인별 동결·회수·발행·소각·업그레이드 권한을 보유한다.

Falcon USD는 온체인에서 자유롭게 이동하지만 직접 발행과 상환은 Falcon Digital Limited의 KYC, 수탁사, 운용 전략, 7일 대기 절차에 달려 있다. USDf·수익형 sUSDf·거버넌스 토큰 FF의 권리는 서로 다르다.

USDD는 2022년 4월 TRX 연동 발행과 TRON DAO Reserve 관리에 기대는 스테이블코인으로 출발했고, 첫 시장 충격에서 페그를 잃었다. 2025년 1월의 재설계는 이를 담보 볼트와 PSM으로 바꿨다. 보유자는 온체인 스테이블코인 교환 경로를 얻었지만, 은행 달러 청구권·보장 수익·토큰 보유자 통제권까지 얻은 것은 아니다.

USDGO는 OSL이 브랜드·유통하고 Anchorage Digital Bank N.A.가 발행하는 결제용 스테이블코인이다. 공식 Solana 민트는 72puLt71H93Z9CzHuBRTwFpL4TG3WZUhnoCC7p8gxigu이며, 같은 티커만으로는 이 자산을 식별할 수 없고 Anchorage 고객만 직접 계약상 액면 상환권을 갖는다.

YLDS는 Figure Certificate Company가 발행하는 액면 0.01달러 증서다. SEC 등록 상품이지만 무담보 20년 채무이며, 수익·상환·법적 소유권은 FCC의 자산과 허가형 명부에 달려 있다.

GHO는 승인된 퍼실리테이터와 버킷 한도만으로 발행되는 Aave의 달러 목표 부채 자산이다. 차입 이자는 DAO 재무부로 흐르고 GSM·CCIP가 유동성 경로를 넓히지만, 거버넌스·스튜어드·가디언은 서로 다른 운영 권한을 유지한다.

USD0는 RWA 담보 달러 토큰이지만 출구는 무조건적인 현금청구권이 아니라 토큰화 담보 상환이다. 별도의 bUSD0·rt-bUSD0·USUAL·USUALx가 만기, 조기상환, 쿠폰, 거버넌스, 수익분배 권리를 나누며 강한 운영 권한은 Usual 멀티시그에 남아 있다.

TUSD는 운영사 교체, 비유동 준비금 의혹과 소송을 거쳤다. 달러 출구는 자격 심사를 거치는 서비스이며 이더리움 계약에는 업그레이드·관리 권한이 남아 있다.

USDtb는 2025년 10월 13일부터 Anchorage Digital Bank가 단독 발행하는 1달러 결제용 스테이블코인이다. BUIDL과 현금은 분리된 신탁의 준비자산으로 보유된다. 은행 고객만 직접 환매할 수 있으며 관리자에게는 발행·소각·차단·일시정지·구현 변경 권한이 있다.

FDUSD는 FD121 (BVI) Limited가 여섯 체인에서 발행하는 달러 토큰이지만, 1달러 직접 상환은 모든 거래소 보유자의 권리가 아니라 승인 계정 서비스다. 2025년 디페그는 준비금 보고, 거래소 유동성, 발행사 창구 접근이 서로 다른 문제임을 드러냈다.

Solstice USX는 법인 단위 담보 풀과 허가형 기관 게이트에 달러 추종을 맡긴 Solana 결제 토큰이다. 일반 보유자는 전송할 수 있지만 준비금을 소유하지 않으며 화이트리스트 기관과 같은 직접 상환 경로도 갖지 않는다.

apxUSD는 블록체인 밖에서 보유한 우선주, 주로 STRC와 현금·미 국채를 담보로 삼는 Apyx의 온체인 달러다. 가격과 1차 상환 가치는 운용되는 담보 바스켓을 따르며, 직접 상환은 승인된 참여자에게만 열릴 수 있다.

SoFiUSD(SOFID)는 SoFi Bank, N.A.가 발행하는 달러 결제 토큰이다. 그러나 은행의 현행 약관은 이름에서 떠올릴 수 있는 권리를 명확히 제한한다. SOFID는 예금이 아니며 FDIC·SIPC 보험과 이자를 제공하지 않고, 일반 지갑에는 자동적인 직접 상환권도 주지 않는다. 별도 계약을 맺고 승인된 SoFi Customer만 액면가로 발행·상환할 수 있다. SEC 공시에는 2026년 6월 30일 기준 SOFID 유통액이 5,250만 달러이고 같은 금액의 달러 현금 준비금이 있었다고 기록됐으며, Ethereum 컨트랙트에는 민팅·동결·블랙리스트·복구·업그레이드 권한이 남아 있다.

AUSD는 Agora Bermuda Limited가 발행하고 준비자산으로 뒷받침하는 달러 토큰이다. 2026년 7월 31일 준비금 검증보고서에는 유통 중인 AUSD 240,745,867달러와 준비자산 241,476,955달러가 기록됐다. 다만 토큰을 보유했다는 사실만으로 Agora의 고객이 되거나 발행사에 직접 상환을 청구할 수 있는 것은 아니다. 직접 발행과 상환은 심사를 마친 법인 고객에게만 허용되며, Agora가 관리하는 권한 계정은 계약을 업그레이드하고 발행·소각·일시정지·동결을 집행할 수 있다.

CoinGecko frax ID는 Ethereum 주소 0x853d…99e의 2020년 스테이블코인 Legacy Frax Dollar를 가리킨다. Frax는 부분담보 알고리즘을 폐기하고 한때 frxUSD로 가는 체인별 1:1 전환을 약속했지만, 뒤이어 두 대차대조표를 분리하며 DAO 보장을 끝냈다. FRAX라는 이름은 옛 FXS 거버넌스 토큰이 가져갔고, 레거시 토큰에는 그 투표권도 frxUSD 상환권도 없다.

USA₮(USAT)는 Tether나 미국 정부가 아닌 Anchorage Digital Bank가 발행·상환한다. 1달러 직접 상환은 서면 계정계약을 맺고 정상 거래 상태를 유지한 은행 고객에게만 제공된다. 일반 보유자는 2차시장 유동성에 의존하며, 은행은 지원 체인을 정하고 토큰을 동결·소각할 수 있다.

GUSD는 Gemini Trust Company가 발행하는 소수점 두 자리 이더리움 달러 토큰이다. 준비금은 제미니 통제의 옴니버스 계좌에 있고 1:1 직접 환매는 적격 고객의 권리다. FDIC 범위와 컨트랙트 불변성에는 모두 한계가 있다.

CASH는 Phantom이 설계하고 Bridge Building Inc.가 발행한 Solana Token-2022 달러 스테이블코인이다. 자기보관 지갑이어도 1달러 상환 조건과 토큰 통제 권한은 Bridge에 남는다.

프랙스 USD(frxUSD)는 2025년 도입된 준비자산 기반 스테이블코인으로, Ethereum 주소는 `0xCAcd…6E29`입니다. Legacy Frax Dollar와 구 FXS를 개명한 거버넌스 토큰 FRAX와는 별개이며, 상환은 각 수탁 경로의 잔액·한도·수수료·자격에 달려 있습니다.

Cap USD(cUSD)는 승인된 준비자산을 넣으면 발행되고, 선택한 한 자산이나 준비금 비례 바스켓으로 소각·상환되는 업그레이드형 이더리움 스테이블코인이다. 수익은 별도 stcUSD 포지션에 귀속된다. Cap이 말하는 ‘보장형’ 구조는 언더라이터 담보와 선택적 계약이 손실을 흡수하는 순서를 뜻하며, 예금보험이나 프런트엔드 회사의 무조건 지급보증이 아니다.

Saturn Dollar은 이더리움·BNB Chain·Monad에 배포된 6자리 허가형 스테이블코인 USDat이다. 2026년 8월 업그레이드로 기존 M 담보가 PYUSDx로 바뀌었고, 이더리움 준비금은 공급량과 정확히 같았지만 공식 개요와 Accountable 화면은 이전을 따라오지 못했다.

USDA는 0x17EAfd08994305D8AcE37EfB82F1523177eC70EE에 배포된 AP Web3의 BNB 토큰이다. 계약은 역할 기반 발행, 주소 차단과 거래쌍 세율 변경을 허용한다. 검토한 자료만으로 준비금·FDIC 보호·보유자 환매 약정을 확인하지 못했다.

Ondo U.S. Dollar Token(USDon)은 Ondo Stocks 매수·상환에 쓰는 결제 스테이블코인이다. Ondo는 토큰마다 브로커리지 계좌의 현금 또는 현금성 자산 1달러가 뒷받침한다고 설명하지만, USDC 전환은 허가제이며 스마트컨트랙트 스와퍼 재고에 달린다.

USDsui는 0x44f8…::usdsui::USDSUI 타입의 Bridge 발행 Sui Dollar로, Bridge의 일반 1:1 준비금 모델을 따른다. TreasuryCap·DenyCapV2·UpgradeCap이 공급·동결·코드 변경 권한을 집중시킨다. 검토 자료에서는 전용 준비금 검증보고서와 개발자 수익이 보유자 혜택으로 이어지는 구체적 경로를 확인하지 못했다.

Felix feUSD는 HyperEVM의 담보 시장별 부채 포지션에서 발행되고 HyperCore 현물 자산과 연결되는 초과담보 부채 토큰이다. 달러 목표 가격은 담보 상환, 청산, 안정화 풀에 기대며, 관리자 역할은 각 시장의 핵심 설정을 바꿀 수 있다.

Tori trUSD는 실시간 준비금과 허가형 재매입으로 페그를 지향하지만, 약관상 재매입은 재량이고 보유자에게 준비금 청구권이 없는 Ethereum 합성 달러다.

fxUSD는 f(x) 레버리지 시스템 안의 안정 부채이며 고정 자산 목록을 보장하는 금고 영수증이 아니다. 상환은 지원 시장·오라클·지급능력에 달리고, rUSD는 LRT를 담았던 별도 V1 토큰이다.

StandX DUSD는 BNB Chain과 Solana에 배포된 토큰으로, 가격 변동을 상쇄하도록 적극 운용하는 암호자산 준비금을 기반으로 한다. 안내서는 일별 보상 계산, 7일 정산과 별도 청구를 설명한다. 약관상 보상은 발행사 재량이며 직접 권리 행사는 승인 목록에 오른 보유자로 제한된다.

xDAI는 Gnosis Chain의 소수점 아래 18자리까지 표시하는 네이티브 가스 자산으로, 현재 이더리움 USDS/DAI 흐름을 담보로 브리지가 발행·소각한다. 검증자당 1 GNO를 예치하는 스테이킹 자산과는 다르며, 전환은 4-of-7 릴레이와 업그레이드 가능한 8-of-15 거버너 체계에 의존한다.

fxSAVE는 fxUSD·USDC 안정화 풀의 지분을 다시 감싸 보상을 재투자하는 토큰이다. 예치금은 수익을 얻는 동시에 달러 연동 가격을 방어하며, 출금 방식과 관리자 권한에 따라 부담하는 위험도 달라진다.

DOLA는 같은 이더리움 토큰 주소를 유지했지만, Inverse Finance는 2022년 두 차례 오라클 사고 뒤 그 주변의 대출 구조를 갈아엎었다. 지금은 FiRM이 대부분의 DOLA 부채를 만들고, USDS PSM과 승인된 Fed들이 더 좁은 공급 경로를 맡는다.

FIDD는 Fidelity 울타리 밖으로 보낼 수 있는 달러지만, 1달러로 나오는 문은 적격 Fidelity 계좌 안에 남아 있다. 2025년 OCC 조건부 승인, 2026년 2월 실제 출시, 4월 약관, 7월 준비금 검증을 따라가면 ‘전송 가능’과 ‘누구나 상환 가능’이 같은 말이 아님이 드러난다.

Jupiter는 2026년 1월 5일 자체 거래·대출 제품에 쓸 솔라나 달러 JupUSD를 출시했다. 목표 준비자산은 USDtb 90%와 USDC 10%이고 직접 환매는 승인된 상대방에게만 열린다. 준비자산 수익은 기본 토큰에 붙지 않으며, 예고한 Perps/JLP 전환도 아직 끝나지 않았다.

USDKG는 하나의 이더리움 잔액으로 시작하지 않았다. 국영 발행사가 2025년 11월 TRON에서 5천만 개를 발행했고, 별도 이더리움 계약에는 검토 블록 기준 300만 개가 있었다. 이 코인의 역사는 공개 금 준비금 주장과 실제 보유자에게 열리는 더 좁은 기관 상환 창구 사이에 있다.