Strategy PP Variable xStock

Strategy는 2025년 7월 STRC 28,011,111주를 $90에 가격결정했다. 주당 $100 기준금액과 초기 연 9% 변동 누적배당이 붙었지만 법적으로 사용 가능한 자금에서 이사회가 선언해야 지급된다.

STRC는 $100 부근 거래를 겨냥했어도 Strategy가 규칙 안에서 금리를 조정했다. 기준금액은 가격 보장이 아니었다.

Backed Assets (JE) Limited는 ISIN CH1500008482의 STRCx를 발행했다. Strategy는 STRC 주주에게, Backed는 STRCx 증서 보유자에게 의무를 진다.

한 글자가 우선주주와 무기명 채권자를 가른다. STRCx에는 경제적 추적이 있지만 Strategy 의결·총회·정보·청산잔여권이 없다.

담보가 STRC 분배금을 받으면 최종조건은 세후 금액을 rebase로 누적한다. 이더리움에서는 balanceOf가, 솔라나에서는 raw 수량이 아닌 Scaled UI multiplier가 표시량을 바꾼다.

직접 현금배당청구권은 생기지 않는다. 지갑이 multiplier를 무시하면 법적 구조가 정상이어도 잔액을 틀리게 표시한다.

STRC는 표준담보이며 명시된 여러 브로커와 수탁사의 상품별 계좌에 분리해 보관된다. 3자 통제계약에 따라 채무불이행이 발생하면 담보권 행사 대리인이 개입할 수 있다.

그러나 STRC 대여가 명시적으로 허용된다. 대여된 주식은 현금담보가 될 수 있고 설명서는 부족액이 대여 허용 상품 사이에서 공유될 수 있다고 적는다.

모든 보유자는 계약에 따라 상환을 요구할 수 있지만 익명으로 STRC 주식을 인도받는 절차는 아니다. 토큰을 반환하고 대금을 받기까지 KYC/AML과 자금출처 확인을 거쳐야 하며, 최소 USD 5,000, 최대 0.5%이면서 최소 USD 100인 비용, T+5까지의 정산 기간이 적용된다.

발행사는 준법 심사에서 부정적 결과나 상환에 관한 다른 중대한 문제가 확인되면 그 상환 요청을 거절할 수 있다. 또한 30영업일 전에 통지하고 상품을 종료할 수 있다. 소액 보유자는 보통 2차시장에서 매도해 투자금을 회수한다.

이더리움은 TransparentUpgradeableProxy다. 구현체는 owner·minter·burner·pauser를 나누고 변경 가능한 제재목록을 검사하며 프록시 admin은 구현체를 바꿀 수 있다.

솔라나 Token-2022 mint에도 mint·freeze·permanent delegate·pause·multiplier 권한이 있다. 지갑 전송이 된다는 이유만으로 불변이라 부를 수 없다.

2026년 6월 8일 Strategy 주주들은 STRC 기록일과 지급일을 월 1회에서 2회로 바꾸는 안을 승인했다. STRCx가 Strategy 주주로 투표한 것은 아니다.

Strategy가 기초증권을 바꾸면 Backed의 multiplier와 수탁 시스템이 그 결과를 증서 보유자에게 번역한다.