USDu

USDu는 1달러 근처에서 움직이는 결제 단위다. 보유 수량을 자동 조정하지 않으며 계속 보유하는 것만으로 전략 수익을 받지 않는다.

수익을 원하는 이용자는 USDu를 맡기고 sUSDu를 받는다. 보상 공급 담당자(rewarder)가 벌어들인 USDu를 풀에 넣을 때 지분당 교환 가치가 오른다.

USDu의 시장가격과 sUSDu의 지분당 교환 가치는 따로 움직일 수 있다. 하나의 안정성이 다른 하나의 운용 성과를 입증하지는 않는다.

대부분의 이용자는 시장에서 USDu를 산다. 담보를 넣어 직접 발행하고 돌려받는 경로는 승인된 기관, 유동성 공급을 맡는 마켓메이커와 프로토콜 계정에 한정된다.

BSC 주문에는 만료 시각, 재사용 방지 번호(nonce), 서명자, 수령자와 담보 경로가 담긴다. 블록별 한도가 처리량을 제한하고 관리자는 자산·수탁사·서명자·한도·역할을 바꿀 수 있다.

JLP와 주요 담보자산에는 가격 상승·하락에 따른 노출이 있다. Unitas는 무기한 선물 매도 포지션을 열고 문서상 약 한 시간마다 재조정해 가격 움직임을 상쇄한다.

조정 사이에 상쇄 관계가 어긋나거나 펀딩비 방향이 뒤집힐 수 있다. 거래소·수탁사·자동매매 프로그램이 실패할 수도 있다. 시장중립은 지속적인 작업을 가리키며 청산이나 손실이 없는 금고라는 뜻이 아니다.

문서는 다중서명 보관 계약과 Copper·Ceffu를 이용한 거래소 밖 결제(OES)를 설명한다. 수탁사가 거래처에 잔액을 반영하므로 자산을 분리된 오프라인 보관 상태로 두고 거래할 수 있다.

거래소에 직접 맡기는 자산은 줄지만 법률·운영 상대방은 늘어난다. 지급능력을 판단하려면 모든 보관 계약, 반영 잔액, 위험 상쇄 포지션과 발행량을 같은 시점에 대사해야 한다. 대시보드 표시만으로 이를 입증할 수는 없다.

예치 해제는 sUSDu를 소각하고 해당 USDu를 출금 계약으로 옮긴다. 문서상 대기기간은 7일이며 그 금액은 기다리는 동안 전략 보상을 받지 않는다. 반환 자산은 현금이 아닌 USDu 토큰이다.

급하게 처분하려면 시장이 있을 때 sUSDu를 팔 수 있지만 가격에 미치는 영향을 감수해야 한다. 안정기 과거 APR 8~15%는 관찰값이지 최저 보장 수익률이 아니다.

BSC 토큰의 계약 관리자(owner)는 단일 발행 담당자(minter)를 교체할 수 있고 관리 권한을 포기할 수 없다. 발행 계약에는 처리 중지 등을 맡는 gatekeeper와 관리자가 있으며 예치 계약에는 차단 목록과 잔액 재배분 권한이 있다.

약관은 Unipay가 일방적으로 잔액을 바꿀 수 없다고 하면서도 위반이 의심되면 사전 통지 없이 동결·소각·제한할 수 있다고 정한다. 통제 구조를 설명할 때 두 문구 중 하나를 지워서는 안 된다.

약관은 프로토콜 규칙과 처리량 제한 아래 USDu를 소각하고 담보의 비례분을 받는 경로를 설명한다. 다만 직접 상환은 허용 목록으로 제한되므로 일반 이용자의 실제 출구는 시장일 수 있다.

Unipay는 1달러 가격 연동이나 양의 수익을 보장하지 않으며 예금보험 적용을 부인하고 책임을 제한한다. USDu는 보호되는 은행 예금의 현금이 아니라 코드와 계약을 통과하는 관리형 청구 경로다.