Vision

Bitpanda는 2025년 3월 28일, 역할이 달랐던 두 토큰의 후속으로 Vision을 발표했다. BEST는 브로커 활동에 보상과 등급을 붙였고, Pantos는 여러 블록체인을 잇는 일을 추구했다. 전환은 서로 다른 역사를 지우기보다 두 역사를 한 자산의 출발값으로 삼았다.

3월 25일에 끝난 30일 가격창이 교환 조건을 정했다. BEST 1개는 VSN 4.91개, PAN 1개는 VSN 0.89개가 됐다. 주요 전환 창은 7월 9일 열렸고, 7월 16일 Bitpanda에서 BEST와 PAN 거래가 멈춘 네 시간 뒤 VSN 거래가 시작했다.

기준 가격으로 교환 비중을 정했지만 옛 로열티 제도는 그대로 오지 않았다. 2026년부터 VSN 보유만으로 Club에 자동 가입되지 않았고, 20% 수수료 할인도 비스테이킹 VSN으로 결제하는 대상 거래에 한정됐다.

2026년 7월 16일 남은 잔액을 강제로 바꾸겠다는 계획도 실행되지 않았다. 재단은 자발적 전환을 기한 없이 연장하고 요청을 매달 처리하기로 했으며, 보유자가 BEST나 PAN을 그대로 둘 수 있다고 밝혔다.

합병은 초기 42억 VSN을 만들었고, 보유자에게 공통 행동도 주었다. VSN을 sVSN 금고에 넣으면 지분을 받고, 투입된 보상은 지분당 VSN을 늘린다. 배포된 출금 경로에는 14일 대기시간이 있었다. 스테이킹을 선택한 보유자들은 이제 발행량과 보상 주기에 결과가 달라지는 공통 지분 구조에 참여했다.

그 구조에는 공동체가 실제로 결정할 선택지가 있었다. 발행을 높이면 스테이킹 보상 재원을 늘릴 수 있지만 모든 단위를 희석한다. 발행을 낮추면 그 압력과 기본 보상 목표가 함께 줄어든다. 이 상충관계가 합병 구호보다 먼저 VSN 보유자 전체를 시험했다.

2026년 5월 18일, Vision은 첫 거버넌스 투표에 2,788,439,222 VSN의 투표력이 제출됐다고 밝혔다. 그중 61.78%인 1,722,179,617 VSN이 찬성했다. 연간 발행 목표는 약 5%에서 2.5%로, 목표 스테이킹 APY는 약 5%로 내려갔다. Bitpanda 고객의 선택은 계정 잔액과 대조된 뒤 통합 프록시 지갑을 통해 행사됐고, 자기수탁 보유자는 온체인에서 투표했다. 발표된 총계에는 투표하지 않은 브로커 고객의 대상 잔액도 기권으로 포함됐다. 따라서 61.78%는 적극적으로 투표한 사람의 비율이 아니라 제출된 토큰 투표력의 비율이다.

결과가 바꾼 것은 생태계 변수이지 배후 기관은 아니었다. 백서는 VSN 거버넌스를 발행률과 소각률 같은 사안으로 제한하고, 재단과 계열사를 지배하지 않는다고 명시한다. 재단 자금의 사용 재량도 재단에 남았다. 두 보유자 집단은 하나의 경제 결정을 내렸지만 발행자를 넘겨받지는 않았다.

투표보다 앞선 2026년 3월 26일, 재단은 6천만 VSN을 없앴다고 발표했다. 그러나 42억 개는 영구 상한이 아니라 초기 공급량이었다. Ethereum 토큰에는 추가 발행, 전송과 승인 일시정지, 구현 교체를 할 수 있는 역할이 남아 있고, 핵심 운영 역할은 금고의 대기시간과 보상 조건도 바꿀 수 있다. 이 권한들이 소각과 투표 결과가 얼마나 오래 유지될지를 좌우한다.

9월부터 예정된 최대 2백만 유로의 바이백은 다른 행위였다. 2026년 9월 1일부터 12월 31일까지 수량·가격·거래량 한도 아래 시장에서 매입하도록 했다. 매입 토큰은 이후 처분이 정해질 때까지 재단 자금의 자산이므로, 바이백 자체는 소각도 보유자 지급도 아니다.

2026년 8월 24일 공개된 개정 백서는 Vision Chain을 수정된 OP Stack L2로 설명했다. 대상 사용자는 기초 프로토콜 가스가 ETH로 표시되더라도 페이마스터를 통해 VSN으로 수수료를 낼 수 있게 될 예정이었다. 재단 귀속 순시퀀서 수익의 10%로 온체인 VSN을 사서 재단 금고에 두는 규칙도 담았지만, 재단이 이 비율을 바꿀 수 있게 했다.

9월 2일 재단은 체인과 수수료 재원 자동 매입이 아직 가동되지 않았다고 밝혔다. 출시 시에는 Optimism이 재단을 대신해 중앙화 시퀀서를 운영할 예정이고 분산화 약속도 없었다. 자발적 전환이 계속되는 가운데 투표에 참여한 VSN 보유자들은 공동 발행 정책을 선택했다. 이 합쳐진 공동체를 미래 체인의 지속적인 사용으로 이어 갈 수 있는지는 아직 시험되지 않은 다음 장이다.