YLDS는 퍼블릭체인을 몇 초 만에 건너지만 법적 엔진은 더 오래된 장치들로 움직인다. 액면증서, 발행사의 무담보 약속, 법정 준비금, 그리고 어떤 지갑 이전을 인정할지 결정하는 이전대리인이다. 이 전기는 즉시 결제와 규제 채무라는 두 시계를 맞추려는 시도다.
FCC는 2023년 4월 델라웨어에서 설립됐고 등록신고서가 효력을 얻은 2025년 2월 18일 액면증서 사업을 시작했다. 이틀 뒤 Figure는 Provenance에서 이자가 붙고 이전 가능한 증권으로 YLDS를 공개했다. 짧은 티커 뒤 법적 단위는 분명하다. YLDS 하나는 액면 0.01달러의 Figure Transferable Certificate이며 각 단위는 자기 발행일로부터 20년 뒤 만기다.
증서는 FCC가 진 채무다. FCC 자산만 뒷받침하는 무담보 채권이고 의결권·배당권이 없으며 법정통화나 머니마켓펀드 지분도 아니다. Figure Technologies가 FCC 의결주식을 소유한다. 법정 구조에서 증서 채권이 주주보다 앞서지만 YLDS 보유자가 주주나 포트폴리오 담보권자가 되는 것은 아니다.
출시 금리는 SOFR-50bp였다. FCC는 2025년 10월 1일 SOFR-35bp로 바꿨고 2026년 4월 투자설명서도 하한 0%와 이 공식을 유지한다. 단리는 매수 뒤 늦어도 2영업일 안에 시작해 매일 기준시각의 명의인을 따른다. 월별 달러로 지급되지만 별도 거절이 없으면 새 증서를 자동 매수하며 센트 미만은 내림 처리된다.
언제든 증서당 0.01달러와 발생이자에서 적용 금액을 뺀 값으로 제출할 수 있고 제출 수수료는 없다. 하지만 권리와 현금 도착은 같은 시간이 아니다. 2026년 8월 문서는 처리를 24시간 이내로 정하면서도 블록체인 혼잡이나 그 밖의 기술적 사유로 더 오래 걸릴 수 있다고 명시한다. 대금 전달은 별도로 구분해 ACH·송금에는 최대 5일, 스테이블코인 전환에는 최대 10일을 허용한다. 지급은 끝까지 FCC 신용의무다.
Investment Company Act는 FCC에 매일 준비금을 계산하고 적격자산을 수탁기관에 예치하도록 한다. Figure Investment Advisors가 FCC 이사회 지휘 아래 자산을 고르고 UMB Bank와 Flagstar Bank가 보관한다. 이 규칙은 부채 쪽을 보호하지만 증서는 여전히 무담보다. 보유자에게 특정 국채 담보권이나 NAV로 포트폴리오를 나누는 펀드 지분은 없다.
FCC는 2025년 10월 준비금 운용 의도를 단기 국채와 국채 repo로 좁혔다. 2025년 12월 31일 감사 공시는 국채·국채담보 repo 3억2758.8만 달러, 현금 193.8만 달러를 적격 예치자산으로 보였다. 이 숫자는 특정일 포트폴리오를 증명할 뿐 오늘의 준비금이 아니다. 자산손실, 수탁 실패, FCC 부족분은 원금과 이자를 훼손할 수 있다.
Figure Equity Solutions는 공개 지갑 자료와 비공개 이름·주소를 결합해 공식 소유명부를 유지한다. 수취인은 FCC 계정을 만들고 Figure Payments의 AML/KYC를 통과해 승인 지갑을 연결해야 한다. 비승인 지갑으로 이동한 토큰은 법적 청구를 만들지 않으며 이전대리인이 되돌려 마지막 승인 명의인에게 복구할 수 있다.
키 분실이나 도난 때 같은 권한이 복구 수단이 된다. FCC와 이전대리인은 지갑을 막고 대체 증서를 민팅하며 원래 체인 기록을 남긴 채 정정 거래를 쓸 수 있다. AML·OFAC·관할 규칙에 따라 제출대금이나 이자를 멈추거나 강제 재매입할 수도 있다. 셀프커스터디는 키를 지키지만 YLDS를 무기명 자산으로 바꾸지 않는다.
Provenance가 주 체인이다. 2026년 6월 보충설명서는 Solana, Stellar, Avalanche, Sui, Tempo를 선택지에 넣었지만 가용성과 FCC·이전대리인의 단독 승인을 조건으로 했다. 승인된 이동은 한 체인의 증서를 소각·금고보관하고 다른 체인 표현을 민팅한다. 공식 명부에서는 같은 증서가 이동할 뿐 신규 발행이 아니다.
관리 방식은 체인마다 다르다. 투자설명서는 Provenance의 승인목록과 맞춤형 모듈, Solana의 접근 통제와 지속적으로 위임된 토큰 관리 권한, Stellar의 자산 수령 관계 설정(trustline)과 토큰 강제 회수를 설명한다. 다른 체인은 스마트 계약이나 특정 관리 기능을 허용하는 권한 객체를 사용한다. 이런 기능은 규제 준수와 복구에 쓰이지만, 보유자가 블록탐색기만으로 최종 법적 소유권을 판단할 수 없다는 뜻이기도 하다. 검토한 공식 자료에서는 모든 현행 주소와 실제 관리자 서명자를 묶은 안정적인 단일 목록을 확인하지 못했다.
FCC나 Figure Payments가 아니라 Figure Securities가 SEC 등록 브로커딜러·FINRA 회원으로 Figure ATS를 운영한다. FINRA는 MPID FIGS로 ATS를 싣고 BrokerCheck는 CRD 307093을 확인한다. 투자설명서는 YLDS가 전국 증권거래소에 상장되지 않았고 P2P·ATS 상대방이 제한될 수 있다고 여전히 경고한다.
기관 이름들은 보증 묶음처럼 들리지만 실제로는 역할 묶음이다. FCC가 빚지고, 수탁기관이 FCC 자산을 보관하고, 운용사가 투자하고, 이전대리인이 소유를 판정하고, 결제회사가 신원과 전환을 맡으며, 브로커딜러가 2차 거래를 열 수 있다. SEC 등록은 승인이 아니고 수탁은행 FDIC나 브로커 SIPC도 FCC 증서 약속을 보험하지 않는다.
등록신고서 효력이 발생하고 FCC가 액면증서 회사로 영업을 개시한다.
Figure가 일별 이자와 P2P 이전이 가능한 디지털 자산 증권으로 공개한다.
금리를 SOFR-50bp에서 SOFR-35bp로 바꾸고 준비금 의도를 국채·국채 repo로 좁힌다.
국채·국채담보 repo 3억2758.8만 달러와 현금 193.8만 달러를 적격 예치자산으로 공시한다.
Provenance, Solana, Stellar, Avalanche, Sui, Tempo와 체인별 허가·강제 회수 통제를 설명한다.
처리는 24시간 이내로 정하되 블록체인 혼잡이나 그 밖의 기술적 사유로 지연될 수 있다고 명시한다. 은행 지급은 최대 5일, 스테이블코인 전환은 최대 10일로 별도 구분한다.
마지막 근거 검토: 2026-09-04
YLDS는 Figure Certificate Company(FCC)가 발행하는 Figure Transferable Certificate의 온체인 이름이다. 한 단위는 액면 0.01달러인 채무증권이며 발행일로부터 20년 뒤 만기다. 국채 펀드 지분, 은행 예금, 법정통화, Figure 지분이 아니다. 보유자는 FCC에 액면과 발생이자에서 적용 비용·수수료를 뺀 금액을 청구할 계약상 권리를 갖지만, 채권은 무담보이고 의결권과 배당권도 없다.
FCC는 델라웨어 법인으로 Investment Company Act상 SEC 등록 액면증서 회사다. 등록은 증권 규제 안에 있다는 뜻이지 SEC 승인, 신용등급, 예금보험을 뜻하지 않는다. 매수자와 양수인은 FCC 심사를 통과하고 이전대리인 명부에 승인 지갑을 연결해야 한다.
Figure는 YLDS를 온체인 달러처럼 움직이게 하면서 법적 형식은 등록 채무로 남겼다. P2P나 Figure ATS에서 결제하고 이자를 쌓을 수 있지만 약속의 주체는 FCC다. 수탁 중인 자산도 FCC 소유이며 투자자는 분리된 국채 지분의 주인이 아니라 FCC 채권자다.
그래서 핵심 통제점은 개인키만이 아니다. Figure Equity Solutions가 지갑 기록과 오프체인 신원을 합쳐 공식 명부를 만들고, 양수인을 승인하며, 허가되지 않은 이전을 정정하거나 되돌릴 수 있다. 퍼블릭체인은 거래 사본을 공개하지만 증권 명부를 이기지 못한다.
FCC는 각 증서를 0.01달러에 발행한다. 현행 금리는 익일물 SOFR에서 35bp를 뺀 값이고 하한은 0%다. 단리는 매수 후 늦어도 2영업일 안에 시작해 매일 기준시각의 명의인에게 귀속되고 월별 지급된다. 별도 선택이 없으면 새 증서에 자동 재투자되며 달러 지급을 선택할 수 있다.
검증된 보유자는 액면과 발생이자에서 적용 비용·수수료를 뺀 금액으로 언제든 중도제출할 수 있고 제출 수수료는 없다. 2026년 8월 보충설명서는 지시 처리와 현금 도착을 나눈다. 처리는 24시간 이내로 정하되 블록체인 혼잡이나 그 밖의 기술적 사유로 더 오래 걸릴 수 있다. ACH·송금은 최대 5일, Figure Payments를 통한 스테이블코인 전환은 최대 10일이 걸릴 수 있다.
FCC는 발행대금을 투자하고 법정 자본·준비금을 수탁기관에 둔다. Figure Investment Advisors가 FCC 이사회 통제 아래 투자하고 UMB Bank와 Flagstar Bank가 자산을 보관한다. Figure Equity Solutions는 명부를, Figure Payments는 AML/KYC를 담당한다. Provenance가 주 체인이며 다른 승인 체인은 이전대리인 동의가 필요하다. 체인 이동 때 한쪽 표현을 소각·금고보관하고 다른 쪽에서 민팅하지만 법적 증서 수는 공식 명부에서 늘지 않는다.
둘 다 아니다. 1 YLDS의 액면은 0.01달러이므로 100개가 액면 1달러다. 투자자는 FCC의 무담보 채권을 보유하며 특정 국채·repo·머니마켓펀드 지분을 갖지 않는다.
현행 금리는 매일의 익일물 SOFR-35bp이며 0% 아래로 내려가지 않는다. 매수 후 늦어도 2영업일 안에 발생을 시작해 일별 명의인에게 귀속되고, 월별로 지급된다. 기본은 YLDS 자동 재투자이며 달러 지급을 선택할 수 있다.
법적으로는 액면과 발생이자를 청구하는 중도제출이다. FCC는 24시간 이내로 처리하되 블록체인 혼잡이나 그 밖의 기술적 사유로 지연될 수 있다고 명시한다. 은행 지급은 최대 5일, 스테이블코인 전환은 최대 10일이 걸릴 수 있다. 무담보 채무이므로 FCC의 지급능력도 중요하다.
개별 국채에 대한 권리는 공시되지 않았다. 법정 준비금은 전체 증서 의무를 뒷받침하도록 수탁된 FCC 자산이다. 규칙은 FCC를 제한하지만 보유자에게 특정 자산 담보권을 주지 않는다.
FCC는 SEC 등록 액면증서 회사, Figure Equity Solutions는 SEC 등록 이전대리인, Figure Securities는 SEC 등록·FINRA 회원 브로커딜러다. 등록은 SEC 승인과 다르고, 수탁은행 FDIC나 브로커 SIPC 표시는 FCC 채무를 보장하지 않는다.
아니다. 수취인은 승인을 받고 이전대리인의 신원 기록과 연결되어야 한다. 비승인 지갑으로 보낸 거래는 무효화하거나 되돌릴 수 있다. 투자설명서는 체인에 따라 승인목록, 토큰 강제 회수(clawback), 지속적으로 위임된 토큰 관리 권한(permanent delegate), 스마트 계약, 특정 관리 기능을 허용하는 권한 객체(capability)를 이용한다고 설명한다.
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