Cap

캡(Cap, CAP)은 이더리움 메인넷 및 고성능 레이어 2(MegaETH, Tempo 등) 상에 구축된 탈중앙화 신용 대출 마켓플레이스이자 커버드 크레딧(Covered-Credit) 프로토콜인 Cap의 네이티브 거버넌스 및 유틸리티 토큰입니다.

Cap 프로토콜은 전통적인 단순 과담보 대출 모델을 넘어, 대출자(Lenders), 차입자(Borrowers), 그리고 신용을 보증하고 담보를 위임하는 '언더라이터(Underwriters, 인수자)'의 역할을 스마트 컨트랙트로 분리하여 고도화된 온체인 기관 대출 시장을 형성합니다.

프로토콜의 핵심 자산인 달러 기반 스테이블코인 'cUSD'와 이자 수익형 자산인 'stcUSD'의 발행 및 청산 구조를 뒷받침하며 온체인 신용 자산의 효율적 유통을 주도합니다.

기존 디파이 렌딩 프로토콜(Aave, Compound 등)은 150% 이상의 과도한 암호화폐 담보를 예치해야만 대출이 가능하여 실제 자본 활용 효율이 매우 낮았으며, 무담보/저담보 대출 프로토콜은 차입자의 채무 불이행(부실 대출) 발생 시 일반 대출자들이 고스란히 손실을 떠안는 치명적인 결함이 있었습니다.

Cap은 전문 언더라이터가 차입자의 신용을 심사하고 자신의 우량 자산을 1차 손실 담보(First-loss buffer)로 공탁하도록 설계하여, 대출자의 원금을 강력하게 보호하면서도 차입자에게 유연한 자본 접근성을 제공합니다.

Lenders가 화이트리스트된 안전 자산을 예치하고 cUSD를 민팅하면, 차입자는 언더라이터의 담보 위임을 받아 자금을 대출합니다. 차입자가 지불하는 이자는 Lenders와 Underwriters에게 분배됩니다.

차입자의 건강도(Health factor)가 임계치 미만으로 하락하면, 언더라이터가 위임한 담보가 무허가형 네덜란드 역경매(Dutch Auction)를 통해 즉각 청산되어 대출 풀의 손실을 보전합니다. CAP 토큰은 프로토콜 거버넌스 투표 및 플랫폼 수익 기반 바이백 혜택에 활용됩니다.