경로 대신 경계
CoW Swap 주문은 무엇이 나가고 최소 무엇이 와야 하며 동의가 언제 끝나는지를 서명한다. 경로는 미리 고르지 않는다.
사용자는 정산 전까지 자산 통제를 유지하고 솔버는 다른 주문과 공개 유동성을 가로질러 최적화를 시도한다.
이 구분 때문에 CoW Swap, 오프체인 주문 서비스, 온체인 정산 컨트랙트는 연결된 구성요소이지만 같은 제품명으로 뭉뚱그릴 수 없다.
CoW Protocol
cowCoinYQ 코인 전기
경로를 고르지 않는 거래소
CoW의 발명은 거절에서 시작한다. 트레이더는 받아들일 결과만 말하고 경로 선택을 거부한다. 그 자유가 솔버 경쟁을 만들지만, 담보·허용목록·멀티시그·토큰 투표라는 두 번째 헌법도 함께 만든다.
배치가 시장이 된다
경매는 전체 정산안을 평가한다. 욕구가 맞으면 사용자끼리 거래하고 나머지는 AMM과 애그리게이터로 보낼 수 있다.
경쟁의 개선은 조건부다. 맞는 배치와 유동성이 없으면 미체결이며 서비스·시뮬레이션·벌칙이 계속 필요하다.
심판을 다스리는 토큰
COW는 DAO 투표 비중과 솔버 담보 기능을 준다. 그러나 통과된 표는 Safe나 oSnap 실행으로 바뀌어야 한다.
수수료가 운영·재무 Safe에 들어가도 COW 지갑에 비례 배당·상환·지분이 생기지 않는다.
vCOW는 점진적으로 확정되는 COW 수령권을 기록한다
vCOW는 팀·자문·초기 참여자에게 지급을 미룬 물량을 기록했다. 4년 동안 일정한 비율로 권리가 확정되며 확정된 부분부터 COW로 1:1 교환할 수 있다. 모든 교환을 4년이 끝날 때까지 기다리는 방식은 아니다.
베스팅 미청구분도 즉시 전환 가능하므로 DAO는 유통량 계산에 포함한다.
고정 정산과 변경 가능한 입장권
Settlement와 VaultRelayer는 고정이고 솔버 인증기는 의도적으로 업그레이드 가능하다.
토큰 투표가 방향을 정하고 Safe가 자산·허용목록을 집행하며 솔버가 제출하고 고정 컨트랙트가 서명 한도를 강제한다.
프로젝트가 바뀌어 온 과정
- 2020-04-15Gnosis Protocol 출시
5분 배치 경매가 계보를 연다.
- 2021-04GPv2와 CowSwap
서명 인텐트와 솔버 경쟁이 사용자 제품이 된다.
- 2022-01-06GIP-13 CoW DAO 제안
분사와 COW 거버넌스 토큰을 제안한다.
- 2022-02COW·vCOW TGE
10억 COW와 베스팅 청구 구조가 만들어진다.
근거와 1차 출처
- CoW DAO·제품 개요CoW Protocol
- 공정 조합 배치 경매CoW Protocol
- 솔버 구조CoW Protocol
- 정산 컨트랙트·불변조건CoW Protocol
- COW·vCOW 토큰 조건CoW Protocol
- 거버넌스 절차CoW Protocol
- DAO 운영 멀티시그CoW Protocol
- 솔버 담보 풀CoW Protocol
- 핵심 컨트랙트 저장소CoW Protocol GitHub
- COW·vCOW 저장소CoW Protocol GitHub
- GIP-13 분사 제안Gnosis DAO Forum
- COW 추가 발행 코드CoW Protocol GitHub
마지막 근거 검토: 2026-09-05
CoW Protocol: 어떤 코인인가요?
CoW Protocol은 CoW Swap 뒤의 거래 인프라다. 사용자는 단일 경로 대신 토큰, 수량, 한도가격, 수령인, 만료를 담은 인텐트에 서명한다. 프로토콜은 주문을 경매로 묶고 솔버들이 욕구의 일치와 외부 온체인 유동성을 조합한 정산안을 경쟁하게 한다.
COW는 이더리움 0xDEf1CA1f…497aB가 정식인 거버넌스 토큰이다. 거래 주문 자체도, 스왑 가스 토큰도 아니다. vCOW는 별도 비양도 베스팅 수단이며 베스팅된 물량을 COW로 1:1 교환한다. 여러 체인의 COW는 CoW DAO가 직접 배포한 것이 아니라 공식 브리지 시스템이 발행한 버전이다.
어떤 문제를 해결하나요?
공개 스왑은 체결 전에 경로를 드러내 검색자가 앞뒤 순서를 바꿀 기회를 준다. CoW는 경로 설계를 배치 전체의 경쟁으로 옮긴다. 같은 방향 거래쌍에 균일 가격을 적용하고 정산 컨트랙트가 서명 한도를 검사하며, 맞는 인텐트끼리 직접 거래한 뒤 남은 부분만 AMM·애그리게이터를 쓸 수 있다.
이 방식은 특정 샌드위치·라우팅 손실을 줄이지만 체결, 직접 CoW, 모든 시장 중 최저가, 모든 MEV 제거를 보장하지 않는다. 솔버가 상호작용을 고르고 서비스가 주문과 시뮬레이션을 처리하며 거버넌스가 정산 자격을 정한다.
어떤 기술과 원리로 작동하나요?
핵심 컨트랙트는 역할을 나눈다. 0x9008…b41 GPv2Settlement는 서명·한도·체결량을 검사하며 비업그레이드형이다. GPv2VaultRelayer도 비업그레이드형이다. 0x2c4c…8aFE GPv2AllowListAuthentication은 솔버 추가·제거와 자격 로직 변경을 위해 업그레이드 가능하다.
정식 정산 솔버는 인증과 담보가 필요하다. 전체 담보 풀은 스테이블 자산 50만 달러와 150만 COW, 축소형은 5만 달러와 50만 COW에서 시작해 10만 달러와 100만 COW로 늘린다. 축소형은 코어 팀 승인이 필요하다. Solver Controller Safe가 허용목록을, Solver Payouts Safe가 수수료에서 보상을 처리한다.
거버넌스는 포럼 초안 뒤 7일 Snapshot 투표로 진행하고 10,000 COW 초과 보유자가 조건을 갖춘 안건을 올릴 수 있다. oSnap 실행에는 3일 지연이 붙는다. 이는 의사결정 절차이지 지분·자동 수익권이 아니다. 여러 DAO·USDC·솔버·그랜트·재무 Safe가 보관과 집행을 나눈다.
핵심 팩트 요약
- 이더리움 정식 COW 주소는 0xDEf1CA1fb7FBcDC777520aa7f396b4E015F497aB다.
- TGE에서 10억 COW가 발행됐고 연 인플레이션 상한은 3%, 실행 간격은 최소 365일이다. 이는 개별 추가 발행의 제한이지 누적 공급량의 고정 상한이 아니다.
- 초기 배분은 재무 44.4%, 팀 15%, GnosisDAO 10%, 에어드롭 10%, 커뮤니티 투자 10%, 자문 0.6%, 투자 라운드 10%다.
- vCOW는 4년에 걸쳐 일정한 비율로 권리가 확정되며, 확정된 물량부터 COW로 1:1 교환할 수 있다.
- 유통량은 미베스팅·DAO 재무를 빼고 전환 가능한 베스팅 vCOW를 포함한다.
- Settlement와 VaultRelayer는 비업그레이드형, 솔버 인증은 업그레이드형이다.
- 전체 솔버 담보는 50만 달러+150만 COW, 축소형은 5만 달러+50만 COW에서 10만 달러+100만 COW로 늘어난다.
- COW 투표권은 지분·상환·자동 수수료 청구권이 아니다.
공식 링크 및 커뮤니티
카테고리
관련 코인 탐색
자주 묻는 질문 (FAQ)
CoW Swap은 AMM인가요?
아니다. 솔버가 CoW, AMM, 애그리게이터 등을 조합하는 인텐트·배치 경매 인터페이스다.
COW 보유 권리는 무엇인가요?
거버넌스 비중과 전송 권리다. 지분·상환·고정 수수료 몫은 자동으로 생기지 않는다.
vCOW는 무엇인가요?
별도 비양도 베스팅 토큰이며 베스팅된 물량은 COW로 1:1 교환된다.
누구나 솔버가 되나요?
온보딩과 담보 뒤 경쟁할 수 있지만 실제 정산은 DAO 규칙의 인증 허용목록을 쓴다.
컨트랙트는 업그레이드 가능한가요?
Settlement와 VaultRelayer는 비업그레이드형, 솔버 인증 컨트랙트는 업그레이드형이다.
외부 가격 트래커
CoW Protocol 실시간 시세 및 거래소 확인: