Frax USD

프랙스 USD, 표기명 frxUSD는 Frax 생태계의 현행 준비자산 기반 달러 토큰입니다. Ethereum 배포는 업그레이드 가능한 프록시 `0xCAcd6fd266aF91b8AeD52aCCc382b4e165586E29`이고 Fraxtal 주소는 `0xfc00000000000000000000000000000000000001`입니다. 공식 문서는 다른 체인의 형태도 별도로 열거합니다. 이 페이지의 대상은 이 자산입니다.

비슷한 세 이름을 분리해야 합니다. 2020년 스테이블코인은 현재 Legacy Frax Dollar입니다. 기존 거버넌스 토큰 FXS는 FRAX로 개명돼 Fraxtal 가스가 됐습니다. frxUSD는 별도 준비금 장부를 가진 결제 지향 스테이블코인입니다. Frax는 완전 담보와 법정화폐 상환을 표방하지만, 실제 수령 자산은 사용 가능한 수탁 컨트랙트 또는 KYC/KYB 법정화폐 경로에 따라 달라집니다. frxUSD 보유만으로 BUIDL·USTB 같은 국채 펀드의 주주가 되지는 않습니다.

Frax가 말하는 1달러의 정의는 세 번 바뀌었습니다. V1은 담보와 FXS 발행·소각을 섞어 시장가격에 따라 담보비율을 조정했습니다. V2는 하나의 안정화 루프 대신 AMO를 도입해 대출·유동성 시장에 스테이블코인을 발행하고 다시 회수·소각했습니다. 활용 범위는 넓어졌지만 통화 운영은 거버넌스가 통제하는 여러 컨트랙트에 걸쳤습니다.

V3는 기존 스테이블코인에 100% 이상 외생 담보를 목표로 삼으면서도 특정 자산으로의 상환권은 없다고 명시했습니다. frxUSD는 다른 제도적 요구에 답했습니다. AMO 장부에서 준비금을 분리하고 승인된 준비자산 통로가 현금성 토큰을 받은 만큼만 발행하도록 한 것입니다. 회계 경계는 선명해졌지만 규제 대상 발행인, 이전 제한, 컴플라이언스 운영자가 새 의존점이 됐습니다.

Ethereum에서는 별도 `FrxUSDCustodian` 프록시가 frxUSD를 USDC·USTB·BUIDL·WTGXX·USDB와 연결합니다. 사용자는 지정 자산을 넣어 frxUSD를 받고, frxUSD를 소각해 해당 경로의 자산을 수수료 차감 뒤 인출합니다. 각 프록시는 발행 한도와 자체 발행량을 가지며 준비금이 부족하면 그 이상 인출할 수 없습니다. BUIDL·USTB·WTGXX 수령자는 기초 펀드 토큰을 보유할 자격도 갖춰야 합니다. 1:1이라는 산식은 모든 문이 항상 열려 있다는 뜻이 아닙니다.

수탁 컨트랙트 관리자는 한도·수수료·승인 운영자를 바꿀 수 있습니다. 운영자는 최소 잔액 조건 아래 초과 준비자산을 RWA 전략으로 옮길 수 있습니다. FIP-432는 수탁기관 편입, 준비금 구성, KYC/KYB, 증명, 법정화폐 상환 운영을 Frax Inc에 위임했고 DAO에는 위임을 수정·철회할 권한을 남겼습니다. 이는 과거 AMO 장부와 다릅니다. FIP-430은 Legacy FRAX와 frxUSD 장부를 분리하고 둘 사이의 DAO 보장 1:1 마이그레이션을 끝냈습니다.

토큰 계층에도 컴플라이언스 통제가 있습니다. Ethereum frxUSD 프록시는 업그레이드 가능하며 현행 구현에는 발행 권한을 받은 주소, 전체 일시정지, 주소 동결·해제, 토큰 컨트랙트 관리자의 지정 잔액 소각 기능이 있습니다. 체인 간 공급은 별도의 발행·소각을 연결하는 어댑터와 메시징 경로에도 의존합니다. 규제 운영에는 맞지만 고정된 무소유 토큰과 같은 검열 저항성을 뜻하지는 않습니다.