InfiniFi USD
iusdInfiniFi USDとはどんなコイン？
iUSDは、ステーブルコイン預金と期間を対応させた運用戦略を軸にする部分準備型DeFiプロトコル、infiniFiの預入証票トークンです。銀行に保管されたドルへの直接的な請求権や、1ドルの価値が保証されたステーブルコインではなく、プロトコル内に預け入れた価値を表します。公式文書はiUSDを、siUSD（ステーキングされた流動型の利回りポジション）およびliUSD-xw（ロック型ポジショントークン）と区別しています。
どんな課題を解決する？
infiniFiは、利回り市場にみられる運用期間と流動性の不一致に取り組んでいます。一般に、完全な流動性を保つ預入資産で得られるリターンは低く、より高いリターンを狙う戦略は流動性が低い場合があります。文書化された設計では、預入者はiUSDを流動性のある状態で保つか、流動型のリターンを得るためにステーキングするか、ロック型ポジションで退出までの待機時間と第一損失負担を受け入れるかを選べます。これはプロトコルの設計目標であり、利回りや即時償還を保証するものではありません。
どのような技術と仕組みで動く？
ユーザーはinfiniFi Gatewayを通じてUSDCまたは対応する他のステーブルコインを預け入れ、iUSDを発行します。プロトコルは、コードと製品資料に記載された連携先を含む流動型ファームと満期型ファームに資金を配分します。iUSDをステーキングすると流動型リターンに連動するsiUSDを受け取り、ロックすると目標利回りが高い一方で退出に時間がかかる、期間別のliUSD-xwポジションを受け取ります。流動資産が不足する場合、償還には待機列が使われます。公開コードには、Coreが管理する役割権限、guardianによる一時停止、governorが管理するCoreの置換と緊急呼び出しが記載されています。EtherscanはEthereum Gatewayを検証済みの透過型アップグレード可能プロキシと識別しています。こうした管理・アップグレード権限があるため、トークン保有者はiUSDを変更不能なガバナンス手段や、プロトコルの状態に左右されない保証付き請求権とみなすべきではありません。
重要ファクトの要約
- 正式に確認された対象は一般的な法定通貨担保型ステーブルコインではなく、infiniFiのiUSD ERC-20預入証票トークンです。プロジェクトのFAQも預入証票と明記し、iUSDはステーブルコインではないと説明しています。
- 文書に記載されたEthereum MainnetのiUSDコントラクトは0x48f9e38f3070AD8945DFEae3FA70987722E3D89c、Gateway V1は0x3f04b65Ddbd87f9CE0A2e7Eb24d80e7fb87625b5です。
- 公式の製品フローは、ステーブルコインを預け入れてiUSDを発行し、その後に引き出す、siUSDへステーキングする、または期間別のliUSD-xwポジションへロックするというものです。
- iUSD自体には利回りが付かないと説明されています。siUSDはステーキングされた流動型利回りの形態で、liUSD-xwポジションはより高い目標利回りと遅い退出を伴います。
- FAQは、一時的に流動性が不足した際に先入れ先出し方式の償還待機列を使うと説明し、流通市場での売却ではペッグ乖離やスリッページが生じる場合があるとしています。
- 公開コントラクト一覧には、Core、チームのマルチシグ、keeper、手動リバランサー、短期・長期タイムロックが記載されています。これは運用インフラであり、トークン保有者の法的所有権や収益権を示す証拠ではありません。
- Ethereum Gatewayは、Etherscan上で検証済みのTransparentUpgradeableProxyです。したがって、実装変更は明示的に監視すべき管理権限上のリスクです。
- 公開リポジトリには、役割ベースのgovernor・guardian権限、ファーム配分投票、流動型・満期型ファーム、緊急措置が記載されていますが、iUSD保有者がプロトコル利益に対する法的請求権を持つことは示されていません。
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よくある質問（FAQ）
iUSDは米ドルのステーブルコインですか？
いいえ。infiniFiのFAQはiUSDをERC-20預入証票と明記し、iUSDはステーブルコインではないと説明しています。償還の流動性や流通市場の流動性が制約されると、市場価値が1ドルから乖離する可能性があります。
iUSD保有者にはどのような権利がありますか？
文書で確認できる権利は、利用可能な流動性と待機列の仕組みに従って、預け入れた価値をプロトコルで償還する手続きです。引用された根拠によれば、iUSDは持分、保証された固定利回り、原資産の法的所有権、プロトコル利益の契約上の分配権を付与しません。
iUSDで利回りを得るにはどうすればよいですか？
iUSD自体には利回りが付かないと説明されています。ユーザーはステーキングして流動型利回りに連動するsiUSDを受け取るか、退出までの待機時間とより大きな損失負担を受け入れる代わりに、高い利回りを目標とするliUSD-xwポジションへロックできます。
多数のユーザーが同時に引き出すとどうなりますか？
プロトコルによれば、償還は通常、待機列を通じて処理され、資金が非流動的な戦略に投じられている場合は一時的に遅れる可能性があります。ユーザーは資産の満期を待つか、流通市場のプールで売却できますが、後者ではペッグ乖離やスリッページが生じる可能性があります。
検証済みのEthereum iUSDコントラクトはどれですか？
公式コントラクト一覧は、0x48f9e38f3070AD8945DFEae3FA70987722E3D89cをEthereum Mainnet上のiUSDとして記載しています。操作する前に、必ずネットワークとアドレスを確認してください。
管理者はシステムを変更したり一時停止したりできますか？
公開資料には、governorとguardianの役割、一時停止権限、緊急措置、チームのマルチシグ、タイムロックが記載されています。Etherscanは主要なGatewayをTransparentUpgradeableProxyと識別しているため、ユーザーは役割の割り当て、実装変更、緊急トランザクションを監視する必要があります。
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