Jeff Yanのチームは、約定と証拠金の変化を検証できるよう板をレイヤー1状態にした。HYPEはその後、初期利用者へ大きな配分を渡した。JELLY事件は設計の別の面を示した。バリデーターは一市場の閉鎖を公開投票で決め、財団はプロトコル決済とは別の補償基準を選んだ。
Hyperliquidは用途を探す汎用チェーンとして始まっていない。公式記録では、Jeffとiliensincのチームが2020年に自己資金の暗号資産マーケットメイクを始め、2022年夏に既存DeFiの市場構造と使い勝手への不満から開発へ転じた。
LabsはVCを含む外部資本を受けなかったとする。その独立性は特化設計を選びやすくしたが、資金源とネットワーク支配の分散は別の問いである。
開発の順序はFTX破綻より早い。Hyperliquidの回顧は無期限板の開発開始を2022年9月、Arbitrum Goerliでの公開模擬取引大会を11月とする。FTX破綻は自己管理の必要性を強めたが、すでに始まっていた開発の起点ではない。
HyperCoreでは注文、取消、照合、証拠金確認、清算が運営会社の私的台帳ではなく、HyperBFTが並べるレイヤー1の状態遷移になる。
公称性能にも単位と条件がある。毎秒約20万件は注文数で、約0.2秒という中央値は近接配置したクライアントの値だ。一般TPSの独立監査や遠隔利用者への保証ではない。
2024年11月29日、3億1,000万HYPE、当初上限の31%が初期利用者へ配られた。VC、中央集権型取引所、マーケットメーカーへの販売枠はなかった。
一方、38.9%は将来のトークン報酬・配布、23.8%はコア貢献者、6%は財団向けだった。HYPEはステーク資産となり、2025年2月のHyperEVMメインネット・アルファ後はチェーンID 999のガスにもなった。
板で清算できない損失は消えない。口座純資産が維持証拠金の3分の2を割り、市場注文で閉じ切れなければ、ポジションはHLPの清算ボールトへ移る。
HLPはマーケットメイクと手数料収入も担う。ただし預入者は損失も共有し、入金後4日間は退出できない。表示利回りだけではこの役割を捉えられない。
2025年3月26日、流動性の薄いJELLYを巡る連動取引でレバレッジ・ショートがHLPへ移り、大きな含み損が生じた。公式発表と規制提出資料はHyperBFT合意やチェーン全体の停止を記録していない。記録されたのは、より限定的だが結果の大きい介入である。バリデーターが一つの無期限市場を廃止し、当時の市場価格ではなく選択した価格で未決済ポジションを処理した。
Hyperliquidはフラグ付きアドレスを除く影響利用者を補償すると発表した。これは事前の保険権ではなく、財団の事後救済である。コミュニティ事件年表はオンチェーンのプロトコル決済取引を0.0095米ドルに結びつける。公式後続記事は同じ数値を攻撃者の自己取引による参入価格と説明し、フラグなしのロング利用者への補償には別の0.037555米ドルを用いた。その後、清算ボールトの担保分離、損失連動ADL、厳しい未決済建玉上限、オンチェーン上場廃止投票が導入された。
手続きは見やすくなったが、市場を閉じるべきかという裁量や、協調するバリデーターの影響までは消えていない。
現在の手数料はHLP、デプロイヤー、Assistance Fundへ向かう。同Fundは自動でHYPEを買い、取得分は焼却扱いとなる。利用と供給を結ぶが、全保有者へ現金を送る仕組みではない。
同時に、ステーキング報酬向けの発行と、予定されたコア貢献者分のロック解除は流通量を増やし得る。HYPEは供給を減らす流れと増やす流れの間にあり、買い戻し・焼却もステーキング報酬も、Hyperliquid Labsの所有権や確定収益を生まない。
Jeffとiliensincのチームが暗号資産のマーケットメイクを始めた。
市場構造と使い勝手への不満から自ら製品を作り始めた。
9月に開発を始め、11月にArbitrum Goerliで公開模擬取引大会を行った後、独自L1へ移った。
Arbitrum Goerli大会と独自L1テストネットの後、少数の招待利用者に自前チェーンのメインネットを開いた。
当初上限の31%に当たる3億1,000万HYPEが利用者へ配られた。
HYPEをガスに使うEVM実行環境がHyperCoreに加わった。
危険なポジションがHLPへ移り、上場廃止と決済、対象を絞った補償が決まった。
ネットワーク更新でバリデーター投票がチェーン上に記録されるようになった。
関連するプロトコル手数料配分の99%をHYPE購入・焼却経路へ回す変更が公表された。
最終根拠確認日: 2026-09-05
Hyperliquidは、汎用チェーンに取引所を後付けしたものではなく、取引所を中心に設計されたレイヤー1である。HyperCoreには無期限先物と現物の板、証拠金、約定、清算が置かれる。HyperEVMは同じHyperBFT合意で保護される別のEVM実行環境で、HYPEをガスに使う。HYPEはプルーフ・オブ・ステークの安全性とプロトコル報酬にも関わる。
公式資料によると、ハーバード大学の同級生だったJeffとiliensincは2020年に自己資金で暗号資産のマーケットメイクを始め、2022年夏には既存DeFiの市場設計、技術、使い勝手への不満から開発へ軸足を移した。Hyperliquid Labsは外部資本を受けずに開発したとしている。これは資金調達の履歴であり、バリデーターや緊急判断まで自動的に分散していることを意味しない。
チームが狙ったのは、中央集権型取引所のような板取引を、企業の非公開台帳に残高と照合を預けず実現することだった。HyperCoreは注文、取消、取引、清算をレイヤー1の実行に含める。公称の毎秒約20万件は注文処理能力であり、遅延値はサーバーに近い環境を条件とする。監査済みの汎用TPSや全利用者への速度保証ではない。
取引所を合意層に移しても、流動性が尽きたポジションを誰が終わらせるかは残る。HLPはマーケットメイクと最終清算を担うプロトコル・ボールトだ。2025年のJELLY事件では、公開された状態だけで判断が不要になるわけではなかった。バリデーターは一市場の終了価格を選び、財団は補償対象を決めた。
HyperBFTがブロック順序を決め、HyperCoreが注文、照合、証拠金確認、資金調達料、清算をネイティブな状態遷移として実行する。HyperEVMは同じ合意でEVMブロックを処理し、チェーンID 999とガス用HYPEを使う。公式文書は現在もアルファ段階と位置づけるため、将来機能を完成済みとは扱えない。
HLPは預入資金をマーケットメイクと清算戦略に配分する。口座が維持証拠金を割ると、まず板で市場注文による清算を試す。純資産が維持証拠金の3分の2を下回り、板で閉じ切れなければ、ポジションはHLPの清算ボールトへ移る。預入者は利益だけでなく損失も共有し、入金後4日間は引き出せない。
現在の手数料はHLP、資産デプロイヤー、Assistance Fundに振り分けられる。Assistance Fundは配分額でHYPEを自動購入し、現行文書は取得分を焼却済みとして扱う。供給を減らし得る一方、将来のトークン報酬・配布と貢献者の権利確定は流通量を増やし得る。全保有者への現金分配契約ではない。
公式文書はハーバード大学の同級生Jeffとiliensincを中核チームのリーダーとしている。2020年に自己資金のマーケットメイクを始め、2022年夏にDeFiへ移り、外部資金なしで開発したと説明する。
HyperCoreは注文、ポジション、証拠金、清算を扱う取引・決済状態である。HyperEVMは同じHyperBFT合意に守られるスマートコントラクト環境で、HYPEがガスとなる。
2024年11月29日、当初上限10億の31%に当たる3億1,000万HYPEが初期利用者へ渡った。将来のトークン報酬・配布、コア貢献者、財団、助成向けは別枠であり、VC販売がなかったことと全量利用者配布は同義ではない。
HLPはマーケットメイク、バックストップ清算、指定手数料の受領を行うプロトコル戦略群である。預入者は変動するポートフォリオの損失も負い、入金後4日間は引き出せない。
2025年3月26日の連動取引でJELLYショートがHLPへ移った。バリデーターが閉じたのは当該無期限市場で、確認記録はチェーン全体の停止を述べない。コミュニティ取引年表はプロトコル決済を0.0095米ドルとし、公式記事はフラグなしロングへの事後補償を0.037555米ドル基準とする。補償は財団の判断で、自動的な権利ではなかった。
現行のステーキング文書では、自動スラッシングは未実装である。応答しないバリデーターは投票によって合意形成への参加と報酬の受取りを停止されることがあるが、すべての障害でステークが自動的に没収される仕組みとは異なる。
現金分配契約は確認できない。現在は手数料の一部がHLPとデプロイヤーへ行き、Assistance Fund分はHYPEの購入・焼却に使われる。供給には影響し得るが、HYPEは株式でもLabs収益への請求権でもない。
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