Nexus Mutual

NXMは2019年5月30日にNexus Mutualとともに始まったが、誰もが取引所で自由に受け渡す通貨として設計されたわけではない。0xd7c49…4Cf3Bは会員アドレス間の移転だけを認める。参加には本人確認、DAO契約への同意、一度限りの0.0020 ETHの支払いが必要だ。

会員資格を得ることで、補償の購入、NXMの保有、引受、運営上の意思決定に参加できる。会員でないウォレットがwNXMを持っていても、第三者のラップ済みトークンを保有しているのであって、相互組織に参加する資格を得たわけではない。

そのため、取引所のwNXM価格だけではNXMの投票、補償の引受、RAMM償還を行えない。ラップ済みトークンの流動性と会員の権利は分けて考える必要がある。

wNXM 0x0d438F…32bDEはNXMを1対1で包み、通常のウォレットやDeFiで移転できるようにする。Nexus Mutualの公式案内は、第三者が作成したものであり、プロトコルの開発チームは保証も支援も提供しないと明記している。

会員は直接ラップできるが、非会員は加入するまでwNXMを制限付きのNXMに戻せない。市場で取引できることは、会員トークンの契約上・プロトコル上の権利を得ることと同じではない。

契約作成時のNXM供給は0で、固定上限はない。承認された契約が資本流入と報酬に応じて発行し、償還や請求に伴う損失では焼却する。2026年9月5日の供給1,688,850.741857449385465551 NXMは、その時点の状態を示す値である。

現在のRAMMは資本プールを基にETHとNXMの交換流動性を調整する。MCRは有効な補償総額を4.8で割った値で、資本がMCRと目標流動性の合計以下なら追加流動性を供給しない。当初の価格決定曲線とMCR下限は過去の制度だ。

プール管理者は定められた範囲で商品、配分比率、価格を選ぶ。委任者は運営上の投票力も管理者に預ける。補償料金の半分がNXMのプール報酬として発行され、そこから管理手数料が差し引かれる。

請求が認められると、そのリスクに割り当てたNXMが焼却され、対象となる預け入れ分の全額を失う可能性もある。資本プールによる裏付けとは相互に損失を負担する仕組みであり、無リスクの利回りを意味しない。

以前はNXMをステーキングした会員が請求を審査していたが、2025年11月に専門家による審査へ移った。通常の請求委員会はHugh Karp、Roxana Danila、BraveNewDeFiの3人で、2人以上の賛成により承認する。一部の補償約款は別の指定審査者を定める。請求者は0.05 ETHを預け、最初の72時間の投票期間を経る。全員が投票すれば早期終了でき、ガバナンスは新たな72時間の期間を設けて延長できる。投票後は24時間の不正確認の待機期間があり、その後30日以内に承認された支払いを受け取る。

諮問委員会は不正な投票を覆すことができ、各商品の補償約款が対象損失と必要な証拠を定める。2026年8月までに1,850万ドルを超える支払いがあったことは運営実績を示すが、保険金の支払いを約束するものではない。補償は現在も裁量に基づく。

当初のNexus Mutual Limitedは英国の保証有限会社だった。2021～2022年の再編は、特定の国に法人として属さないDAOへの移行を目指した。現在の会員契約はDAOに法人格がなく、英領バージン諸島(BVI)法が適用されると定める。運営文書では5人の諮問委員会がTerrapin International Foundationの財団評議会を構成する。

会員は諮問委員会が示す既定案を、定足数を満たす反対票で止められる。諮問委員会と緊急対応用の複数署名ウォレットには限定的な停止権限が残り、承認された更新はGovernorとRegistry契約を通じて実行される。NXMは参加、条件付きのRAMM償還、相互扶助の経済を提供するが、株式、保険証券、確定した支払い、資本プールの無条件の持分ではない。