feUSD 잔액 하나의 뒤에는 차입자의 부채, 청산 손실을 먼저 흡수하는 안정화 풀, 가격이 변하는 암호자산 상환 경로가 함께 놓여 있다. Felix는 공통 토큰을 쓰면서 담보별 위험은 별도 시장으로 나눴고, 관리자에게 각 시장의 핵심 설정을 바꿀 권한을 남겼다.
이 전기의 대상은 HyperEVM의 feUSD 프록시 0x02c6…6c70이며, 문서에 나온 시스템 주소를 통해 HyperCore 현물 자산과 연결된다. Felix의 USDhl/HUSD, 다른 회사의 FEI·FUSD, Felix가 운영하는 별도 거래 상품과 혼동해서는 안 된다.
공개 배포 목록에는 하나의 feUSD 아래 WHYPE·UBTC·kHYPE·wstHYPE 담보 시장이 보인다. 이전 FAQ는 HYPE와 UBTC만 언급하고 추가 담보를 미래 계획으로 적는다. 문서 시점이 다르므로 모든 시장이 현재 예치를 받는다고 단정할 수 없다.
차입자는 한 담보 시장의 트로브라는 부채 포지션에 허용된 자산을 맡기고 금리를 선택한다. 해당 시장의 최소 담보 비율과 부채 한도를 지키는 범위에서 feUSD가 발행된다. 담보·부채·금리는 포지션에 남고, 발행된 토큰은 포지션 밖에서 유통될 수 있다.
차입과 선취 수수료, 누적 이자는 공급을 늘린다. 차입금 상환, 담보 상환, 청산 정산은 feUSD를 소각해 공급을 줄인다. 고정 최대 공급량이 없다는 점은 이 회계 구조의 일부이며, 실질 제약은 담보의 건전성과 시장별 부채 여력이다.
feUSD가 목표 가격 아래에서 거래될 때 보유자는 토큰을 소각하고 변동 수수료를 뺀 오라클 가격 상당의 담보를 받을 수 있다. CollateralRegistry는 각 시장의 전체 부채에서 그 시장 안정화 풀이 보유한 feUSD를 뺀 금액에 비례해 상환을 배분하고, 시장 안에서는 연 금리가 낮은 트로브부터 처리한다.
이 경로는 담보와 가격 정보, 거래가 정상 작동해야 의미가 있다. 저장소는 오라클 선행매매와 오래된 가격 문제를 공개한다. 가격 정보가 실패하거나 0 또는 오래된 값을 내면 시장이 중단될 수 있으며, 마지막 정상 가격은 일부 출구를 유지하는 대신 현재와 어긋난 평가를 남길 수 있다.
안정화 풀은 단순한 이자 예금이 아니다. 트로브가 최소 담보 비율 아래로 내려가면 예치된 feUSD가 소각되어 부채를 상쇄하고 풀은 압류 담보를 받는다. 잔액이 부족하면 즉시 청산 자금이나 남은 차입자 사이의 부채·담보 재분배 경로가 작동할 수 있다.
수익도 같은 부채 장부에서 나온다. ActivePool은 차입자 누적 이자에 해당하는 feUSD를 발행해 설정된 몫을 해당 시장 안정화 풀로 보내고 나머지를 보상 배분 장치로 보낸다. 표시 수익률은 새로 발행된 이자와 변동성 있는 청산 담보를 함께 반영할 수 있으며 Felix Labs Inc이 지급하는 고정 이자가 아니다.
초기 소유자가 CollateralRegistry를 지정한 뒤 소유권을 포기하도록 설계돼 검토 당시 토큰 소유자는 0 주소였다. 이후 발행과 소각은 등록된 시스템 컨트랙트만 호출할 수 있다. 이는 임의 발행 경로를 좁히지만 주변 프로토콜 전체를 고정하지는 않는다.
AdminController 역할은 가격 정보, MCR, CCR, 수익 배분, 부채 한도, 배분 장치, 구현 코드 변경을 제안·적용하고 담보 시장을 추가하거나 긴급 중단·재개할 수 있다. 당시 프록시는 0x4443…2598 구현을 가리켰다. 모든 역할 담당자를 확인하지 못했으므로 완전한 불변성을 주장할 수 없다.
이용약관은 Felix Labs Inc을 인터페이스 운영자로 두면서 토큰 거래와 스마트 컨트랙트 결과의 위험을 이용자에게 배분하고 거버넌스·회원 권리를 부정한다. 전송, 코드상 담보 상환, 풀 예치는 주식·의결권·예금 보험·운영자 수익 청구권이 아니다.
감사 페이지는 Liquity V2 기반 Felix 변경 사항을 검토한 Dedaub와 Coinspect 보고서를 열거한다.
저장소의 배포 기록과 chain-999 목록에 초기 메인넷 컨트랙트 구성이 남았다.
HyperEVMScan은 기준 토큰 프록시의 활성 구현 업그레이드를 기록한다.
초기 배포 뒤 실행된 AddCollateral 거래가 저장소에 기록됐다.
마지막 근거 검토: 2026-09-05
feUSD는 HyperEVM에서 운영되는 Felix Protocol 담보부채포지션 시장의 양도 가능한 부채 단위다. 기준 자산은 소수점 18자리의 프록시 컨트랙트 0x02c6…6c70이며, HyperCore의 연결 현물 자산은 별도로 색인된다. 차입자는 허용된 담보를 맡기고 feUSD를 발행한다. 보유자가 이용할 수 있는 프로토콜 상환은 은행 준비금에서 달러를 청구하는 절차와 다르다. 이용약관은 Felix Labs Inc을 인터페이스 운영자로 밝히지만, feUSD에 거버넌스·회원·지분·수익 청구권을 부여하지 않는다.
Felix는 이용자가 담보를 매도하지 않고도 달러 목표 유동성을 얻도록 설계됐다. 이 구조는 담보 자산마다 분리된 시장을 둔다. 각 담보 시장에는 고유한 최소 담보 비율, 부채 한도, 안정화 풀, 가격 정보 제공 장치가 있고, 모든 시장이 feUSD 토큰과 상환 배분 장치를 공유한다. 공개 FAQ와 배포 목록은 서로 다른 시점의 담보 구성을 보여 주므로 현재 활성 시장은 따로 확인해야 한다. 안정화 풀의 수익에는 청산 손실을 떠안는 대가가 섞이며, 관리자 통제도 남아 있다.
BorrowerOperations는 담보 시장 안의 트로브라는 부채 포지션에 부채를 기록하면서 feUSD를 발행한다. 이자가 부채를 늘리면 그 합계에 해당하는 feUSD가 새로 발행되어 안정화 풀과 보상 배분 장치로 향하고, 차입금 상환 때는 feUSD가 소각된다. 보유자가 담보 상환을 요청하면 feUSD가 소각되고 변동 수수료를 뺀 오라클 가격 상당의 담보를 받는다. 이 요청은 각 담보 시장의 전체 부채에서 그 시장 안정화 풀이 보유한 feUSD를 뺀 금액에 비례해 배분된 뒤, 해당 시장 안에서 금리가 낮은 트로브부터 처리된다. 트로브가 최소 담보 비율 아래로 떨어지면 안정화 풀의 feUSD가 소각되어 부채를 상쇄하고 예치자는 담보를 받는다. AdminController 역할은 부채 한도, 가격 정보, 수익 배분, 구현 코드를 바꾸거나 시장을 중단·재개할 수 있다.
차입자가 각 담보 시장의 트로브에 잠근 암호자산이 해당 부채를 담보한다. 발행자 은행 계좌의 현금 준비금 구조가 아니며, 담보 가격·오라클·청산 집행·안정화 풀의 깊이가 건전성에 영향을 준다.
프로토콜 상환은 feUSD를 소각하고 변동 수수료를 제외한 약 1달러어치 오라클 가격 담보를 돌려주는 방식이다. Felix Labs Inc이 법정화폐 달러 지급을 보장하는 계약은 아니다.
시스템은 차입자에게 누적된 이자에 해당하는 feUSD를 발행해 일부를 같은 담보 시장의 안정화 풀에 배분한다. 청산 때 예치된 feUSD가 부채 상쇄에 쓰여 소각되고 대신 변동성 있는 담보를 받을 수 있으므로, 수익은 가변적이며 원금이 보장되지 않는다.
고정 상한은 확인되지 않았다. 차입과 누적 이자는 공급을 늘리고, 차입금 상환·담보 상환·청산 정산은 feUSD를 소각한다. 2026-09-05 확인값은 약 1,025만 feUSD였다.
그렇다. 공개 코드는 담보 시장 중단·재개, 가격 정보 제공 장치, 부채 한도, 담보 추가, 보상 배분, 구현 업그레이드를 위한 역할을 둔다. 현재 모든 역할 담당자와 시간 지연 장치의 전체 상태는 확인되지 않았다.
아니다. 검토한 이용약관은 거버넌스와 회원 권리를 명시적으로 부정한다. 지분, 준비금 소유권, 이익 분배, 법적으로 보장된 수익도 확인되지 않았다.
HyperEVM ERC-20과 연결된 HyperCore 현물 자산이다. 이동에는 시스템 주소가 쓰이지만, Hyperliquid는 연결 상태·잔액·ERC-20 동작을 확인하고 완전한 호환성을 가정하지 말라고 설명한다.
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