A7A5は、ルーブル連動型トークンから銀行を取り除かなかった。公開ブロックチェーンとルーブル預金の間にOld Vectorを置き、所有者、法令順守担当、会計担当という三つの役割へ運用権限を分けた。オンチェーンでは移転とリベースができるが、現金へ戻すには、開始初年から状況が大きく変わったプラットフォーム、代理店、銀行、法律を通る必要がある。
Old Vectorは2024年12月13日にキルギスで登録され、2025年にTronとEthereumでA7A5を開始した。プロジェクトは1単位を1ルーブルとし、すべてのトークンをルーブルの銀行預金で裏付けると説明する。EUは後にOld Vectorを発行者と特定し、預金口座がプロジェクトに関係するロシア国有のPSB Bankにあるとした。
準備金の説明は、発行者が価格をどのように支えると主張しているかには答えるが、保有者の法的権利まで完成させない。利用規約はキルギス法と裁判所を選び、サービスを拒否する権利を留保し、米国市場を除外する。ホワイトペーパーのページは、内容が法的義務を生じさせないと記す。したがって1対1という説明は、出所を明示した準備金とペッグの主張であり、すべての匿名保有者が分別されたルーブル預金を所有したり直接引き出したりできる証拠ではない。
公開FAQは、保有者がOld Vectorへトークンを直接提示するよう案内していない。エコシステムのプラットフォームまたは認定代理店を利用するよう示す。調査した公開文書には、すべてのウォレットに共通する資格、KYC規則、最低額、手数料、処理時間、発行者の直接償還義務が定められていない。市場での売却、代理店を通じた償還、準備金に対する法的請求は、別々の出口である。
流動性や銀行へのアクセスが揺らぐほど、この空白は重要になる。プロジェクト自身のリスク開示も、保管上の事故、規則変更、上場廃止が取引や償還に影響し得ると認める。週次の準備金数値と四半期監査の主張は有用な時点資料だが、残高比較だけで資産の分別、破綻時の優先順位、法令に適合する支払経路の継続性を証明することはできない。
検証済みのEthereumコントラクトは、固定残高型のERC-20ではなくリベース型トークンである。配備時に定められ、変更できない所有者役（owner）のアドレスは、発行と消却、移転の停止と再開、移転手数料率の設定を行える。同じく固定された法令順守役（compliance）のアドレスは、ウォレットを遮断リストへ入れ、その残高を消却できる。固定された会計役（accountant）のアドレスは、totalLiquidityを増減させ、各保有者の持分が表す数量を変える。
この実装はアップグレード可能なプロキシではなく、アップグレード関数も提供しない。そのため、このアドレスのコードを密かに交換することは難しいが、日常運用が分散化されているわけではない。固定された鍵は広い権限を保ち、プロジェクトは周辺コントラクトを新たに配備できる。公式文書も、すでに以前のwA7A5ラッパーの対応を終了し、代替ラッパーを指定した。
収益方針も発行者と会計役に依存する。現在のページは、2026年2月9日からロシア銀行の主要政策金利から1パーセントポイントを引いた値に従い、預金収益のほぼ全額を分配すると説明する。FAQによると、分配は銀行から利息を受け取ってから24時間以内に行われ、銀行の利息支払いは営業日に限られる。古い規約とラッパー文書には、依然として50%との記述がある。コードは流動性調整を分配できるが、銀行がその額を得たことを証明したり、変化するウェブ上の式を不変の義務へ変えたりはできない。
2025年8月14日、OFACはOld Vectorを制裁対象に指定し、A7A5がGarantexの残高をGrinexへ移す際に果たした役割を説明した。英国によるOld Vectorの指定は8月20日に発効した。10月23日、EUはOld Vectorを掲載し、PSB BankとA7との関係を明記した。これらはトークンの流れから推測した結論ではなく、各政府の認定と法的措置である。
コントラクト自体や法令順守役に止められていないウォレットは、オンチェーンでトークンを移転できる。それでも、その周辺で利用できる合法的なサービスは縮小し得る。取引所は上場を取りやめ、銀行は決済を拒み、代理店は償還を断る可能性がある。Ethereumの法令順守アドレスはウォレットを遮断し、残高を消却することもできる。A7A5の最初の一年は、オンチェーンで移転できることと、発行者や仲介業者を通して現金償還を受けられることが別の問題だと示した。
後にA7A5の発行者と特定される法人が、法的身元と登録番号を得た。
プロジェクトのロードマップは、TronとEthereumでの発行を2025年第1四半期の完了項目として示す。
米国は制裁回避に関する措置で、発行者とトークンをA7、Garantex、Grinexに結び付けた。
Old Vectorが参照番号RUS2985で英国の制裁制度に入った。
EU規則は、発行者、PSBに置かれた準備金、関連するA7法人を特定した。
現在の文書は、以前の50%分配という説明を、ロシア銀行の主要政策金利から1パーセントポイントを引く式へ変更したが、古いページとの不一致は解消されていない。
最終根拠確認日: 2026-09-04
A7A5は、1ロシアルーブルの価値を追跡するよう設計されたリベース型トークンである。2024年12月13日にキルギスで登録されたOld Vector LLCが法的な発行者だ。プロジェクトは、発行済みトークンをルーブル預金で1対1に裏付け、預金の翌日物金利収入の一部をトークンの流動性調整によって分配すると説明する。A7A5はTronとEthereumにそれぞれ発行され、wA7A5はDeFiで利用するための別の非リベース型ラッパーである。
A7A5は、ロシアに関係する従来の決済網へのアクセスが制約される中で、ルーブル建ての価値を暗号資産のネットワークへ移そうとする。価格変動リスクを抑える代わりに、発行者、銀行、法律、制裁への依存を受け入れる設計である。準備金があるという主張だけでは、預金の法的所有者が誰か、保有者がルーブルを直接請求できるか、トークンを現金へ換えるまでにどの審査と仲介経路を通るかは分からない。公開された償還案内は認定代理店とプラットフォームを示す一方、公式ホワイトペーパーのページは法的義務が生じないと記しているため、この区別は重要である。
Old Vectorまたは流通パートナーが、ルーブル資金の払込みに応じて発行を手配する。調査したEthereumコントラクトには、配備時に定められ、その後変更できない三つの役割アドレスがある。所有者役（owner）は、トークンの発行と消却、移転の停止と再開、コントラクト上限内の手数料率設定を担う。法令順守役（compliance）は、ウォレットを遮断リストへ入れ、その残高を消却できる。会計役（accountant）はtotalLiquidityを調整してリベースを実行する。アドレスが固定され、コントラクトが非プロキシ型であることはコード交換を制限するが、各役割の権限自体は広い。現在のプロジェクトページは、2026年2月9日から保有者の収益率をロシア銀行の主要政策金利から1パーセントポイントを引いた値としたと説明する。しかし古い規約には日次収益の50%を分配するとの記述が残るため、方針は文書間で矛盾し、コントラクトに不変の式として固定されていない。
公開FAQが案内するのは、指定プラットフォームまたは認定代理店を通じた償還である。すべてのウォレットに対してOld Vectorが直接負う無条件の償還義務、処理期限、手数料表、共通の利用資格は確認できない。したがって1対1は、利用可能な償還経路と法令順守審査に依存する、発行者管理の目標と考えるべきである。
発行者は、トークン1個につき1ルーブルの預金があると主張し、準備金の更新情報を公開している。EUは関連預金がPSB Bankの口座にあるとした。調査した文書では、トークン保有者が分別された銀行口座の所有権を得るわけではないため、準備金の存在と発行者破綻時の回収権は別の問題である。
Ethereumでは可能である。配備済みコントラクトに固定された所有者アドレスは、トークンを停止し、供給量を発行または消却できる。別の法令順守アドレスはウォレットを遮断し、その残高を消却する。会計アドレスはリベース用流動性を変更する。検証済みソースはプロキシではないため、主な統制リスクは密かなコード交換より、これらの特権呼出しにある。
A7A5はリベース型トークンだからである。会計役（accountant）がtotalLiquidityを変えると、持分単位ごとの表示残高が変わる。現在の文書は2026年2月9日からロシア銀行の主要政策金利から1パーセントポイントを引いた式を使うとしているが、古い規約には50%との記述が残る。したがって方針は発行者に依存し、文書も一致していない。 FAQによると、分配は銀行から利息を受け取ってから24時間以内に行われ、銀行の利息支払いは営業日に限られる。
Old Vectorは米国、英国、EUの制裁対象である。具体的な法的効果は保有者、仲介業者、法域によって異なるが、取引所、銀行、ウォレット事業者、代理店がサービスを拒否したり資産を止めたりする可能性がある。オンチェーンで移転できることは、制裁上の義務をなくしたり、現金償還の経路を保証したりしない。
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