Ethena

Ethenaは、ENAトークンがガバナンスとインセンティブの機能を担うDeFiプロトコルです。ENAは同プロトコルの合成ドル商品ではありません。現在の公式文書によると、ENA保有者はUSDeの裏付け資産の構成、新たな裏付け戦略、将来のプロトコル収益の配分、リスク委員会について投票できます。ENAは、保有者の持分を表すsENA ERC-4626ステーキングラッパーに預け入れることができ、ステーキング解除にはクールダウン期間が設けられています。

Ethereum上の正規資産は、小数点以下18桁を使用する検証済みERC-20コントラクト0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061です。Ethenaは、LayerZeroを通じて複数の対応チェーンでもENAを提供していると文書化しています。これらのチェーン別トークンをEthereum上の正規デプロイと混同してはいけません。

ENAは、リスクパラメーター、裏付け戦略、統合、将来の収益配分を運営者だけに委ねず、Ethenaのトークン保有者が監督するためのプロトコル調整という課題に対応します。公式文書では、フォーラムでの議論、必要に応じたリスク委員会の審査、ENA保有者によるオンチェーン投票という流れが説明されています。

このガバナンス上の役割によって、ENAがUSDe、預金請求権、利回り保証商品、または準備資産に対する法的所有持分になるわけではありません。トークンコントラクトは譲渡とバーンが可能なERC-20で、所有者が管理するミント機能を備えています。そのため、ガバナンス上の有用性と経済的・法的権利は区別する必要があります。

ENAは小数点以下18桁のERC-20です。公開ソースでは150億枚で初期化され、デプロイ時に37億5,000万枚がトレジャリーへ、112億5,000万枚が財団へミントされます。Ownable2Stepの所有者は365日の待機期間を経た後にのみmintを呼び出すことができ、1回につき、その時点の総供給量の最大10%までしかミントできません。所有者は所有権を放棄できません。保有者は、継承されたERC-20のバーン機能を通じて、自身のENAまたは使用承認を受けた残高をバーンできます。

ステーキングではENAをsENA ERC-4626ラッパーに預け入れ、その持分を表すERC-20トークンを受け取ります。公式概要は、ステーキングを長期的な利害の一致を示し、ガバナンスに参加する手段と説明しており、引き出し前にはクールダウン期間が適用されます。LayerZeroを通じたクロスチェーンでのENA提供が文書化されているため、ブリッジとチェーン別トークン表現に伴うリスクもあります。公式トークノミクスによると、コア貢献者と投資家への割当分には、1年後に25%が解除されるクリフと、その後3年間にわたる月次の線形ベスティングが適用されます。エコシステムと財団への割当分は、プロトコルの取り組みやキャンペーンに充てられるもので、保有者への固定配分を約束するものではありません。