iShares Bitcoin Trust (Ondo Tokenized)

IBITは、信託がビットコインを保有するiSharesの上場商品である。IBITonはその次の段階にある。Ondo Global Markets (BVI) Limitedが、ETFの経済的な成果に連動する債務をトークンとして発行する。

ウォレットにはIBITonがあり、発行体は証券と現金の裏付けを手配し、IBITの信託はビットコインを持つ。この関係によって経済的に連動するのであって、ウォレットの保有者が直接iSharesの投資家名簿に載ったり、特定のビットコインを所有したりするわけではない。

目論見書と現在のプラットフォーム概要は、倒産リスクを他の資産から隔離することを意図した仕組みを説明しているが、発行体や仲介機関が倒産しないという意味ではない。参照証券は一社以上の米国登録証券仲介業者を通じて保管され、決済途上の現金も裏付けに含まれる。第三者の担保管理人はトークン保有者のために第一順位の担保権を持ち、検証手続きが発行体段階の担保を確認する。

請求できる範囲は定められた担保に限られる。仲介業者、保管機関、発行体、決済口座に問題が起きたとき、BlackRockからETF持分が直接渡されるのではない。保有者は担保に対する法的な執行手続きに依存する。

米国外で条件を満たす投資家は、本人確認などを経て対応するOndoの経路を利用する。現在の公式文書は直接登録を機関投資家に限定し、個人向けは今後の予定としている。償還代金は認められた現金またはステーブルコインの経路で支払われ、取扱時間、上限、停止の条件に従う。

ウォレット間の移転が終日可能な場合でも、受取人が直接償還の資格を得るとは限らない。米国市場が閉まっている間には、トークンの価格が直近のIBIT市場価格から離れることもある。

Ondo Stocksは2025年9月にEthereumで始まり、10月にBNB Chainへ拡大した。12月には両チェーンを結ぶブリッジを、2026年1月にはSolanaのサービスを開始した。これらはプラットフォーム全体の出来事であり、引用した告知だけではIBITonの各チェーンでの初稼働日は確定できない。対応トークンの配備やブリッジで経路が増えても、発行体側の裏付けとのつながりは維持する必要がある。

Ethereumの契約0x1229…55cEは資産を識別するための情報で、管理の仕組み全体ではない。発行、焼却、凍結、移転制限、ブリッジのメッセージ処理、コード更新は、権限を与えられた主体に依存する。現在の設定はチェーンごとに確認する必要がある。

IBITonが目指すのは経済的な成果への連動であり、iSharesのガバナンスへの参加ではない。保有者はIBITの名簿に登録されず、直接の議決指示やETFの通知を受ける権利、特定のビットコインの所有権を得ない。

取得するのは目論見書に記された発行体への請求権であり、その利用はOndoの運営と法令順守の仕組みに依存する。BlackRockという名称は参照ETFを示している。BlackRockがIBITonの発行体や保証人になるわけではない。