Tokenized Assets

Figure Heloc（FIGR_HELOC）が時価総額9位のコインに見えるのは、市場サイトがFigure系HELOCの未払元本総額を流通量として扱うためです。Provenanceのscopeは変動する融資集計であり、それ自体は償還、利息、ローン所有権、担保順位を付与するトークン契約ではありません。

Circle USYCは、Hashnoteが設計したケイマン籍短期運用ファンドの持分をオンチェーン化した商品である。Circleによる買収後も1ドル固定ではなく、ファンドNAV、投資家審査、償還流動性の制約を受ける。

XAU₮はTG Commoditiesが発行する、スイス保管の割当金持分トークンである。1枚は純金1トロイオンスに対応する一方、直接購入、地金1本単位の償還、コントラクト管理は許可制である。

PAXGは特定の金塊に割り当てられた持分の経済的価値と損益を保有者に帰属させる。一方、Paxosは金塊の割当、償還審査、凍結、凍結残高の焼却、コントラクト更新の権限を保つ。

USDYは、米国の特別目的会社から始まり、2025年12月15日にOndo Global Markets (BVI) Limitedが発行する構造へ移ったトークン化担保付債券です。公式商品ページにはなお発行体所在地が米国と表示されるため、CoinYQは現行の法的注記を優先しつつ、この不一致を記録します。

eurSAFOはステーブルコインや銀行預金ではなく、フランス籍UCITSサブファンドの記名株式をトークンで表した商品だ。収益は担保付きトータル・リターン・スワップから生じ、所有権、償還、許可リスト、コントラクト管理には規制された運営主体が残る。

BCAPは、シンガポールの発行会社を介してケイマン諸島のベンチャーファンドに間接参加する、議決権のない証券トークンである。運用者は1枚0.25ドル相当のUSDC分配を発表し、決済基盤はZKsyncへ移った。ただしNAVで償還を請求できる商品ではない。

USTBはInvescoが運用するデラウェア私募ファンドの許可型持分である。上昇型の継続NAVで価格を付け、オンチェーンまたは帳簿で記録される一方、移転とトークン基盤はSuperstateが管理する。

EUTBLは、フランスのUCITS短期VNAVマネー・マーケット・サブファンドのユーロ建て株式を、公開台帳上の許可型トークンとして記録した商品だ。保有者はファンドへの比例的権利を持つ一方、申込・移転・償還には目論見書、許可リスト、運営機関の手続きが適用される。

JTRSYはBVIプロフェッショナル・ファンド持分の許可型トークン記録であり、Janus Hendersonの国債運用とAnemoy、管理者、Centrifugeの発行・NAV・ホワイトリスト・決済管理が重なります。

JAAAはシニアAAA CLOノートへ投資するBVIプロファンド持分をトークン化します。AAAはポートフォリオ内トランシェの格付けで、Janus Henderson、Anemoy、Centrifuge、権限契約が選定・所有・純資産価値（NAV）・移転を分担します。

OUSGは米国債そのものではなく、Ondo I LPへの持分をトークンで表した私募ファンド商品である。適格投資家だけが保有でき、日次NAV、管理された送付先、保管機関、ファンド管理者、更新可能なコントラクトを経て申込と償還が動く。

KAUは、Kinesis Caymanのネイティブネットワーク上で、割当済み金地金1グラムに対する比例的な法的・受益所有権を表す。特定の金塊を指定する権利ではない。現物を受け取るには、100 KAU単位の申請、会社の承認、本人・法令確認、手数料、配送手続きが必要である。保有者向け収益は金の利息ではなく、適格残高に配分されるプラットフォーム手数料である。

KAGは、Kinesisのネイティブネットワーク上で、純度.999以上の割当済み銀1トロイオンスに対する比例的な法的・受益所有権を表す。特定の銀塊を指定するものではない。現物引渡しには現在200 KAG単位の申請、会社の承認、0.45％と100米ドル、配送費、法令・物流確認が必要である。保有者向け収益は銀の利息ではなく、適格残高に配分される取引手数料である。

Figureは自社の上場株式でOPENを始めた。FGRSは実際の株主権を持つSeries A Blockchain Common Stockで、1株単位でNasdaqのFIGR株へ転換できる。記録、決済、貸株の仕組みが変わっても、名義書換代理人による承認は残る。

USA₮（USAT）を発行し、償還義務を負うのはTetherでも米国政府でもなくAnchorage Digital Bankである。1 USATを1米ドルへ直接償還できるのは同行の顧客に限られ、それ以外の保有者は市場の流動性に頼る。同行は対応チェーンを決め、凍結や焼却も行える。

USTBLは、株主名簿を公開ブロックチェーンで管理するフランスUCITS短期MMFの米ドル建て株式だ。トークンと日次NAVの背後では、所有権、投資資格、償還が規制ファンドと権限を持つ運営者に結び付いている。

STRCxは、Strategyの変動金利永久優先株STRCを追跡する、ジャージー発行の債務証券である。オンチェーンで移転できるが、保有者が持つのはBacked Assetsに対する担保付き請求権であり、Strategyの株式、議決権、現金配当、STRC株の無条件な現物引渡請求権ではない。

EUR CoinVertibleはSG-FORGEが発行するMiCA準拠の電子マネートークンで、ガバナンストークンではない。1ユーロの請求権は分別管理された準備資産と条件付きのEEA居住者向け償還に基づく。Ethereumの更新権限、Solanaの恒久委任権限、XRPLの強制回収、Stellarの認可・取消など、発行者の管理権限は台帳ごとに異なる。

SAFOは、Spiko Amundi Overnight Swap Fundの米ドル建てシェアであるSpiko Dollarを指します。2026年3月に国債中心の商品へ銀行スワップ戦略が加わり、7月にはファンドのシェアを担保にユーロを借りる市場が発表されました。米ドル建てシェアの収益、議決権、換金手続きは、その融資市場とは区別する必要があります。

thBILLはシンガポールのULTRAファンド持分そのものではなく、機関向け現金・米国債商品を束ねるTheoの非リベース型トークンである。現行ページはULTRAとFILQを示すが、直接発行・USDC償還はKYC承認者に限られ、裏付け資産への直接請求権はない。

ALFWはブルガリア上場ワラントの一部をBaseトークンで表した。元ワラントは2027年4月6日まで€0.51でAlpha Bulgaria株1株を引き受ける権利だが、全ウォレットを登録保有者とする公開契約はない。

STACは、AAA格付けCLOトランシェを保有するBVI私募ファンドの参加型・無議決権株式を、許可制のデジタル記録として表す。ウォレットが企業ローンやBNY預金を直接所有するわけではなく、償還は適格性、NAV、資産流動性、GP裁量に拘束される。

CRCLonは、BVIのSPVがCircleのNYSE上場Class A株のリターンを追跡するために発行した担保付債務証券である。回収原資は割当担保と追加担保の処分代金に限られ、保有者が得るのは発行構造への償還・担保請求であって、Circle株、議決権、情報権、原株引渡請求ではない。

GGBRは1枚を金1/1,000トロイオンスとして表示するが、裏付けは保管庫の割当済み金地金ではなく、Happy 2鉱区の未採掘金と借り受けたION.auで説明される。償還には本人確認と管理者審査が必要で、特権を持つ役割は凍結、強制移転、追加発行、実装更新を行える。

BSPxは、上場したBending Spoons普通株を参照するJersey発行のトラッカー証書である。BSPの値動きを保管とリベース経由で映すが、ウォレット保有者が持つのは株式や議決権、直接配当ではなく、回収原資が割当担保に限られる債権である。

PGOLDはPleasing International Limitedのオンス建てトークン。オンチェーン移転の先に、最低32.15枚、本人確認、手数料、運営鍵、香港での受取という現物出口がある。

PC0000101の台帳には管理者の下で7,672万単位が記録され、2026年にも発行が続いた。契約が選ぶ一次メタデータは和解前14件・和解後4件と表示利回りを説明するが、債務者、満期、法的権利と回収条件は未確認である。

IVVonはブロックチェーン上のIVV持分ではない。BVI発行のIVV担保付仕組債で、配当は再投資され、償還・議決権・コード管理はIVVと異なる。

CRCLBはBTech Holdings LimitedがADGMで発行する証書で、Circle株の値動きをBNB Chainへ持ち込む。保有者はCircle株主ではなく、議決権は渡らず、配当相当額は証書数量の調整で反映される。利用資格と移転制限があり、ビーコン所有者は契約を更新できる。

XAUmはMatrix Mining Limitedが発行する、適格なLBMA金の純金1トロイオンスへのトークン化された権利である。金はMatrix法人と外部保管庫を介して保管され、変動する割当、本人確認付き償還、運営者が管理するアップグレード可能な契約がウォレット残高と現物金地金の間にある。

Ondo U.S. Dollar Token（USDon）はOndo Stocksの購入・償還に使う決済ステーブルコインだ。Ondoは1トークンごとに証券口座内の現金または現金同等物1ドルが裏付けると説明するが、USDCへの交換は許可制でスマートコントラクトの在庫に左右される。

SPCXBはSpaceXではなく、ADGMの特別目的会社BTech Holdingsが発行する証券である。請求先の財産は分別保管された原株またはその売却純額に限られる。2026年6月目論見書はAlpaca保管の上場SPCX株を裏付けとし、それ以前の潜在的なSpaceX IPO向けBacked/xStocks企画とは区別している。BNB Chain上で経済的な値動きを受け取る仕組みだが、原株の議決権は付かない。

mTBILLは米国債などの適格資産に担保権を設定した、ドイツ法上のブロックチェーン債務証書である。収益は純資産価値に積み上がるが、国債の直接所有権や固定額の米ドル償還を保証するものではない。

Tesla xStockは、Backed Assets (JE) Limitedが発行するTesla普通株の経済価値を追跡するトークン化証書である。担保と償還の仕組みがあっても、TSLAx保有者がTesla株主になるわけではない。

Circle xStock（CRCLx）はジャージーの特別目的会社が発行しCircle株で担保するスイス法上の追跡証券で、保有者はCircle株主ではなく債権者である。

BRSRVは、BlackRockが新設した政府マネー・マーケット・ファンドのRSVXX持分をオンチェーンで表すトークンです。保有者にはファンド収益と議決権がありますが、Securitizeが本人・ウォレット審査を運用し、移転、発行、焼却、復旧を管理します。

SPYxはSPDR S&P 500 ETF Trustを参照するJersey法上のトラッカー証券である。SPYから一層、S&P 500構成企業から二層離れ、担保、リベース、債権者救済の仕組みが指数名と同じほど重要になる。

Sygnum FIUSD Liquidity Fund（FIUSD）は、スイスのデジタル資産銀行Sygnumが発行する、フィデリティの短期MMFをZKsync上でトークン化した証券トークン（RWA）です。

MUonはNasdaq上場MicronのMU株の収益を、Ondo発行のブロックチェーン債へ移す。保有者はメモリーとHBMの市況を追うが、Micron株主にも議決権者にもならない。

SPYonは、State StreetのSPY ETFの経済的収益を、Ondo Global Markets (BVI) Limitedが発行するトークンで追跡する。公開チェーンで移転でき、Morphoの担保にも使えるが、保有者は発行者側の証券構造に対する債権者であり、SPYの株主名簿に記載される株主ではない。

FidelityとSygnumは、従来市場が閉じている時間にもデジタル資産の財務担当者がドル流動性ファンドを使えるようFILQ-Aを立ち上げた。注文は24時間提出できるが、処理時期と流動性、法的所有はファンドの運用規則とApexのブロックチェーン連携名簿に従う。

MSTRxはBacked Assets (JE) Limitedが発行し、Strategy株を裏付けとする追跡証書である。MSTRの経済成果を追うが、保有者をStrategy株主名簿へ載せない。

USDKGは一つのEthereum残高として始まったのではない。国有発行会社が2025年11月にTRONで5,000万枚を発行し、別のEthereum契約には検証ブロック時点で300万枚があった。その歴史は、公表された金準備の主張と、実際には狭い機関向け償還口との間にある。

NVDAonは、Ondo Global Markets (BVI) Limitedが発行し、NVIDIA株のトータルリターンを追うトークンである。税引後配当を再投資する発行体への請求であり、NVIDIA株や議決権そのものではない。

SNDKBは、発行体が保有するSanDisk株の受益持分をBNB Chainで移転できる証書にした商品だ。発行とコントラクト上の執行はBTECHが管理し、実株への転換はどのウォレットでも行使できる権利ではなく、Binanceで審査を受ける手続きとなる。

IBITonは、iSharesのIBIT ETFの経済的な値動きを追う、Ondo Global Markets (BVI) Limited発行のトークンだ。保有者が取得するのは発行体に対する限定された請求権であり、ETFの持分やビットコインの直接所有権ではない。